當以改革破解經濟增長不確定性

當以改革破解經濟增長不確定性

1月20日，國家統計局發布了2013年全年國民經濟運行情況。初步核算，全年國內生產總值568845億元，比上年增長7.7%。年初定下的GDP增長7.5%的調控目標順利實現。結果不出意外，但過程充滿曲折，2013年的經濟增長并不平穩。經濟運行中的一些不利因素沒有消除，2014年的經濟形勢仍會很復雜。

去年年初經濟增長就不夠強勁，二季度GDP增長率更是降到了7.5%。在這個時候，李克強總理指出，宏觀調控的主要目的就是要避免經濟大起大落，使經濟運行保持在合理區間。其"下限"就是穩增長、保就業，"上限"就是防通脹。隨后三季度政府做了一些微刺激，如發改委加快項目審批、固定資產投資增速止跌趨穩，于是2013年三季度GDP增長率上升至7.8%，使前三季度GDP增長達到了7.7%。

二季度之前，規模以上工業增加值同比增速基本上是逐月下降，從2012年12月的10.3%下降為2013年6月的8.9%；但在7月大幅反彈至9.7%，從8月到11月更是維持在10%以上。固產投資的同比增速在二季度之前也處在下降通道，從2013年1－2月的21.2%下降到1－6月的20.1%，但7月之后直到10月，固產投資增速一直維持在20%以上。

工業生產明顯加速是在需求面沒有明顯變好的情況下發生的，說明工業企業在三季度改變了預期，變得更有信心。在固產投資中，道路運輸業的增長非常明顯，顯示地方政府在投資止跌趨穩中起到了重要作用。因此，三季度經濟增速反彈有很大一部分原因是由于相關部門的微刺激所帶來的。因此，鑒于經濟基本面并沒有根本改變，反彈的持續面臨不確定性。

果然，經濟形勢在四季度并沒有繼續向好，工業增加值和固定資產投資的增長率甚至小幅下降，初步核算的結果表明，四季度GDP增長率為7.7%，略低于三季度。四季度經濟增速下滑，原因是需求面沒有加速增長，反而有降低增速的可能，而這樣的形勢會在2014年持續。

具體而言，外貿形勢不會明顯改善，凈出口對GDP的貢獻不大。根據IMF預測，今年全球經濟增長率會略高于去年，但仍有很多不確定性，全球商品貿易量增長率為5%，低于2005－2007年。在這樣的形勢下，今年中國對外貿易不太可能大幅增長。而且，近年來，凈出口對GDP增長沒有太大影響，2012年拉動GDP增長－0.1個百分點，2013年拉動GDP增長－0.3個百分點，外貿不是影響中國經濟增長的重要因素。

消費增長缺乏加速動力，而且通脹會削弱居民的購買力。前幾年，與汽車和住宅相關的消費是主要的消費增長點，汽車、石油及制品、建筑及裝潢材料、家具的零售增長率都曾超過30%。但這兩年，這兩類消費的增長率都大幅下降，2013年汽車、石油及制品的零售增長率只有10%左右，建筑及裝潢材料、家具零售增長率只略高于20%，導致社會消費品零售總額增長率在2013年降至13.6%。而今年不會有新的消費增長點，與汽車和住宅相關的消費的增速倒有可能進一步降低。另外，居民收入增速放緩，而真實CPI增幅較高，削弱了居民的購買力，不利于消費的增長。

投資增長受制于存量消化，而可能經歷一個去存貨過程。前些年，固產投資快速增長，2008年以后地方政府主導基礎設施更是熱火朝天，當前需要做的是將這些投資轉化為生產力，而不是繼續大規模投資。而且地方政府性債務余額太大，舉債投資需非常謹慎。生產能力和債務的消化將限制固定資產投資增長。存貨投資方面，2013年三季度以來，工業生產增長明顯加速，而需求增長維持穩定，存貨應達到了較高水平，今年存貨也需要消化。

綜合這些因素，今年GDP增速不太可能上升，甚至可能進一步下滑。李克強總理指出，7%是經濟增長率的“底線”，當GDP增長率滑到7%以下時，就業就會出現問題。2013年GDP增長率下滑至7.7%，新增城鎮就業增加1138萬人，比2012年少增加128萬人。顯然，如果今年GDP增長率下滑至7%以下，就業壓力將會非常大?！氨?”可能是今年的重要任務。

當然，今年“保7”的主要原動力，不應是主要靠投資拉升，而應倚重重新起航的改革。因為目前已缺乏有效的經濟可行性項目進行投資，政府高企的資產負債結構，也使其缺乏有效資源大力投資，而改革若能真正帶來經濟內生活力的釋放，其對今年經濟的穩增長提供較高的空間。

當然，要讓即將起航的改革產生正能量，改革思路上就不應以“甩包袱”為策略，繼續給人以改革即漲價之鏡像；因為去年在中央加強公款消費和反腐等背景下，全社會零售總額的增速回落等反映，政府消費在最終消費中占比不低，過去最終內需增長存在泡沫，同時居民已難以承載更多改革成本和負擔。這預示著，若改革再度蛻變成“甩包袱”，將進一步增加居民負擔，遏制內需，對穩增長產生反制效應。