全球復蘇形勢曲折向好

張宇燕

2014年全球經濟復蘇道路仍將十分曲折，經濟大幅回暖的可能性不大。相比2013年，經濟增速很可能會出現小幅上揚，即按購買力平價計算的增長率為3.2%，按市場匯率計算的增長率為2.6%。影響2014年世界經濟走勢的因素主要有以下六個:

第一，美國貨幣政策調整的時間、力度與速度。盡管美國減少資產購買將是一個漸進過程，但一旦實施就意味著全球風險資產的重新定價，加劇國際資本流動，引起匯率和國際收支的變動，進而為全球經濟增添不確定性。

第二，新一輪美國的債務上限問題。盡管2013年10月16日美國兩黨在給予聯邦政府臨時撥款和提高公共債務上限問題上達成妥協，但債務問題并未得到根本解決，兩黨對立依舊。如兩黨互不妥協，新一輪債務上限問題勢必會引起全球金融市場的恐慌。

第三，盡管歐元區債務危機總體上得到了一定緩解，但不排除個別國家債務問題暴露或進一步惡化的可能性。如果某些，尤其是個別系統重要性國家主權債務風險上升，歐洲的復蘇將不可避免地受到影響，并會拖累全球增長。

第四，“安倍經濟學”最終效果仍存懸念。日本現政府的經濟政策并未觸及深層次的結構改革，難以化解深重的老齡化問題，延長了那些早該倒閉的“僵尸企業”的壽命。降低全球最高企業所得稅率和提高消費稅都將是雙刃劍，在穩定債務、鼓勵投資和避免抑制消費之間很難三全其美。當日元貶值帶來的紅利遞減或消失時，出口部門將面臨新的挑戰。

第五，一些新興市場經濟體面臨經濟硬著陸的風險。過去10年，印度以及巴西經濟相對快速增長的重要原因，在于全球流動性寬裕、政府支出擴張和新興市場的整體繁榮。現今這些條件均在發生變化。嚴重倚重能源資源出口的俄羅斯、對外脆弱性高的土耳其、墨西哥及部分中東歐國家，其經濟表現也特別值得關注。

第六，區域貿易安排的影響將會逐步顯現。很可能在2014年完成談判并締結協定的TPP將會對亞太地區乃至全球貿易格局產生深遠影響。TTIP談判和RCEP談判等，也會成為影響雙邊和多邊經貿關系的因素。其能否有效遏制貿易與投資保護主義勢頭，仍是個不小的問號。

最后，一些地區安全和自然災害等突發事件，亦可能對全球經濟形勢產生影響。