互聯網金融助力普惠金融的思考

邱 峰

（中國人民銀行鎮江市中心支行，江蘇鎮江 212004）

互聯網金融助力普惠金融的思考

邱 峰

（中國人民銀行鎮江市中心支行，江蘇鎮江 212004）

互聯網金融是普惠金融的動力之一，也是實現普惠金融的最佳代表，它其改變了傳統銀行長期遵循“二八定律”，借助全新渠道和技術優勢，為處于傳統金融服務邊緣的長尾客戶提供優質、便捷的金融服務，不斷踐行普惠金融，成為現代金融體系的有益補充。同時，互聯網金融“鯰魚效應”不斷推動傳統金融業競相發力普惠金融。互聯網金融助力普惠金融可謂恰逢其時。

互聯網金融 ；普惠金融 ；助力實踐 ；路徑選擇

一、引言

我國的金融行業效能較低，金融市場的壟斷利益較難打破,普惠金融體系在提升金融服務的覆蓋率和可獲得性方面，空間極大。2013年以來，互聯網金融迅猛發展，互聯網形態與思維方式正對傳統金融的結構性短板作出有效補充并提供改造可能.并且，因其富有相當的包容性，被視為普惠金融的成功范本。十八屆三中全會明確提出“發展普惠金融”這一戰略，為金融業指明了改革方向。2014年“互聯網金融”首度寫入政府工作報告，意味著其作為多層次資本市場的構筑因子之一，正式進入現代金融的序列。

普惠金融是要使金融服務為弱勢群體提供平等、體面、有尊嚴的金融產品和服務，提高資源配置效率，增進社會福利。“平民化”、“草根化”才是互聯網金融的發展方向。具有“草根金融”特征的互聯網金融正為普惠金融提供了新的契機和突破口，以其便捷、門檻低等優勢，讓更廣泛人群，特別是弱勢群體，有機會享受更多、更優質的金融服務。然而，當前互聯網金融風險事故時有發生，特別是P2P平臺發生兌付危機、倒閉、跑路等事件不斷，甚至成為行業負面標簽，屢遭傳統金融業地抨擊，甚至呼吁取締。正值互聯網金融飽受非議和質疑之際，管理層的態度無疑堅定了互聯網金融成為普惠金融的希望。

二、“尾部”領域為互聯網金融的生存和發展提供了巨大的市場空間和土壤

傳統金融體系備受詬病，一直固守于業績與風控，服務門檻較高，存在結構化錯位：在投資理財端，利率管制下，普通大眾早已不甘于接受存款利率，而高收益的金融產品門檻居高不下（信托產品的門檻大多100-300萬元），使其難以尋找到新的增值方式，限制了財產性收入的增長；在融資端，傳統銀行長期延續根深蒂固“二八理論”的理念，即20%客戶創造80%的利潤，金融資源更多傾斜于“頭部”領域——20%的高中端客戶，而80%小微企業、三農、社區居民等“尾部”領域，由于信息不對稱、缺乏信用評估和抵押物，加之交易金額小，運營成本過高，產生金融排斥現象。據相關統計，發展中國家45%-55%中小微企業未得到或未充分得到正規的金融服務，而我國的融資需求滿足率僅20%-25%。“尾部”領域需求是分散、小眾市場，只能靠柔性的服務，將碎片化需求聚集，互聯網恰好提供了強大的技術支持。正基于此，互聯網金融應運而生，避免傳統金融的弊端，遵循“長尾理論”，借助龐大的流量，通過數量眾多的“長尾”延伸至社會各層次，為滿足迫切的資金供需提供了可行的模式，探索出了一條真正符合商業原則、可持續且能實現普惠金融目標的路徑。“寶寶”的迅速聚沙成塔，1元起購點，正體現普惠金融應有之義。互聯網金融的“便捷、小微、海量與分散、草根與低端”，與傳統銀行的“高端化、精英化”恰好形成差異化的互補。

三、互聯網金融與普惠金融高度契合

雖然政府一直在鼓勵發展為小微企業等長尾客戶服務的金融，但收效甚微。互聯網金融則有助于打破傳統金融所固守金融原則與價值創造和價值實現方式，發揮信息中介、擔保、信用增級、貸款等多重功效，具有天然的普惠特性，能夠更好解決“二八理論”中的80%部分，提供低成本、商業可持續的普惠金融服務，實現在傳統金融環境下無法盈利的業務。

（一）拓展金融服務的邊界

龐大的鄉鎮、村莊、農村人口以及城市社區蘊含著以百萬億元計的金融需求，但約6%地區仍處于金融網點布局空白；并且，小微企業已突破4000萬個，其中80%有融資需求；除融資需求之外，支付結算、財富管理等其他金融服務需求亦非常迫切。互聯網在農村地區的快速普及，為擴大金融服務覆蓋面提供了可能。2013年末，我國網民中農村人口占28.6%，規模達1.77億。普惠金融市場可謂十分廣闊。互聯網金融借助互聯網、尤其是移動互聯網（比如“手機錢包”），突破時間和地域的約束，擴大“服務半徑”，有效延伸現代金融服務的觸角，使得覆蓋面和可獲得性大為提升，讓偏僻貧困地區、尾部客戶能夠共享優質高效的普惠金融服務；并為客戶的賬戶管理、還款帶來十分方便的體驗。

（二）有效解決制約普惠金融的瓶頸

高昂成本是隔離傳統金融與長尾客戶的天然鴻溝，成為普惠金融的最大障礙。實現普惠金融的途徑就是要降低金融服務成本。互聯網的邊際費用極低特性，天生適合服務長尾客戶。在互聯網金融下，渠道能力得到極大提升，信息技術和金融的融合可以有效降低制約普惠金融最大的瓶頸——成本問題，提高了服務邊緣群體的可行性。整個業務過程都在網上完成，將小額、閑散資金聚集，達到規模效應，降低了單位資金的成本；實體網點、員工等不再是金融業的標配，大幅度降低實體網點鋪設成本、運營所需的費用；批量化、快速復制進行業務處理，大幅降低業務拓展成本和操作成本；減少客戶奔波實體網點所需的時間成本，減少手工辦理業務的繁瑣，進一步助推普惠金融的發展。阿里小貸的單筆操作成本僅有2.3元，遠低于銀行。

（三）有效控制風險，降低準入門檻

小微企業位置分散、經營變化迅速，實體網點難以觸及，實時了解經營狀況。互聯網技術則為實現低成本的小微企業風險控制帶來可能，更好地風險定價，實時動態監管，確保資金安全。阿里構建網店生態圈，為網上商鋪提供貿易融資，實現了低成本、有效的風險控制；2013年以來，“拍拍貸”累計撮合交易7億元，壞賬率僅1.5%。同時，互聯網技術創造了一個以小搏大的機會，互聯網金融的邊際成本幾乎可以忽略，客戶的門檻可以無限下降；讓資金供需雙方直接自行完成信息的甄別、匹配、定價以及交易，大大降低了金融交易的專業化程度，金融的民主化、普惠化特征凸顯。無論是P2P網貸，還是眾籌，亦或互聯網金融理財工具等，最大的優勢就在于客戶準入門檻的降低。

（四）創新征信模式，信息對稱程度大為提升

普惠金融的基礎是普惠信用。互聯網金融將歷史“大數據”映射為傳統經營業態的折算公式和動態圖景，充分展現“虛擬”行為軌跡，最終形成連續、動態變化的信息序列，由此產生風險定價或動態違約概率，進行增信。信用模式創新徹底顛覆傳統單純依靠線下審核和評估來甄別客戶信用的方式，大幅消減信息的甄別成本和搜集成本，金融服務過程更透明、更對等，擔保、質押不再是必需環節，降低長尾客戶的融資壁壘，并利用“長尾效應”處理了大批量、小額度的貸款交易，帶來了普惠性效果。阿里小貸就是將自身平臺的優勢與小額貸款天然優勢相結合，進行信用評級和風險計算，突破抵押、擔保等傳統風險識別瓶頸，并依此決定授信與否和額度、利率，提供了“訂單貸款”和“信用貸款”兩款業務。

四、互聯網金融不斷踐行普惠金融

在互聯網金融下，普惠金融的理念已在支付、理財、信貸等各環節得以體現。韓國、新加坡、印度等國實現了為用戶特別是偏遠地區的手機用戶提供匯款、小額支付等金融服務；肯尼亞在手機支付的基礎上衍生出為客戶提供通過手機將資金存入利息賬戶、申請短期貸款和購買保險等金融服務；美國的Lending Club、Prosper等則通過P2P平臺為個人、小微企業提供融資服務。在中國，互聯網金融也正讓結構化錯位得到糾正，一場普惠金融的雛形正在顯現。

（一）提供更高回報、更具流動性的理財和財富管理工具

互聯網金融理財工具的興起，是市場選擇的結果，其突破了余額資金儲蓄化的規律，實現了收益財富化效應，極大延伸了財富管理的客戶端。互聯網金融普惠小微理財需求，海量、小單、交易頻繁，更加貼近普通大眾，激發了巨大的理財欲望。具有貨幣基金特征的余額寶、盈利寶、易付寶、活期寶等“寶寶”陸續登臺，門檻極低（1元起購點）、操作便利（互聯網）、流動性大增（“T+0”設置）、收益更為可觀（遠高于銀行存款），匯集大量小額、零散資金，形成“長尾效應”，收益更加普惠于普通大眾，分享財富增值樂趣，很好地滿足了碎片化理財需求。市場參與者更為大眾化、民主化，是“小散”中的“小散”，體現了普惠金融的本質。截至2014年一季度，余額寶的資金規模達5413億元，客戶超4900萬，成為最大的基金。

以余額寶等貨幣基金為代表的第一代互聯網金融理財工具收益率正逐漸回歸行業正常水平，但與銀行理財的高門檻相比（財富管理中心、私人銀行），其低門檻和靈活的投資方式仍具相當的認可度。同時，新型互聯網金融理財工具成為爭斗焦點。新浪微財富正式上線，將與安邦保險、點融網等一起為新浪和微博用戶定制保險和P2P理財產品；“百度錢包”提供超級轉賬、付款、繳費、充值等生活服務，并提供“百度理財”等資產增值工具；基于“小快靈”的運營模式造就了P2P平均回報率10%-20%的投資神話。普惠金融下，互聯網金融理財工具正發揮著“鯰魚效應”，打通不同市場之間的資金通道，突破了嚴格金融管制下存款利率不能市場化的扭曲，縮小了利率差異，倒逼存款利率市場化的進程。

（二）提供靈活多變的支付服務創新，更貼近客戶需求

互聯網技術逐步提高了支付清算的效率，以非金融機構支付為代表的零售支付更加以客戶需求為導向，向移動終端、移動網絡支付進行靠攏，不斷融入日常生活。第三方支付使得普通大眾在支付環節能夠享受更加便利的服務，甚至更復雜的金融服務打包體驗；并突破原有賬戶管理，應用于航空客票、保理、網上基金等垂直型行業。騰訊微信5.0上線，聯手旗下“財付通”，打通消費和支付渠道。

第三方支付單筆量小、筆數多、交易頻繁，盡管總量僅占0.5%，但是交易筆數占比卻達40%，大為減輕銀行處理的負擔。互聯網支付業務不斷向充值繳費、轉賬匯款、投資理財等領域拓展。阿里在2013年雙11交易額達350億元，增長83%；支付寶交易1.88億筆，遠超去年的1億筆。支付寶、財付通的個人注冊客戶已分別達6.7億戶和2億戶，企業客戶也分別達46萬戶和40萬戶。

（三）對傳統銀行信貸體系形成了強有力的補位

民間小額信貸市場十分廣闊，但傳統銀行無法滿足；民間借貸市場畸形發展，高利貸案件與借貸糾紛波及深遠；小貸公司深受資金杠桿的融資限制，亦不足以滿足小額貸款需求。互聯網金融則幫助普惠金融解決資金來源，實現小額、閑散資金投資理財欲望與小額借款者融資困境的無縫對接，成為互聯網直接融資模式的雛形。

基于互聯網的新型債權投資——P2P平臺迅猛發展。截止2013年底，我國P2P平臺523家，網貸成交額達1058億元，提供一條投資渠道的同時，有效緩解了小微企業的融資難。阿里小貸打造了一場融資盛宴，截至2013年年末，累計發放1300萬筆貸款，平均每筆僅1.3萬元。宜信正用實際行動踐行普惠金融、普惠信用，以創業型小微企業、普通工薪階層和經濟上活躍的農戶為主要對象，幫助其在無抵押、擔保下建立信用、評估信用以及籌措資金、提升能力，提供3-5萬元小額借貸的撮合服務。“眾籌”則開啟了股權投資的新模式。天使匯、大家投、創投圈、點名時間等眾籌融資網站，降低了過去天使圈熟人社會的門檻。不僅如此，互聯網金融理財工具歸集、盤活閑散資金，增加社會可用資金總量，實質上也是在為實體經濟輸血。

五、互聯網金融“鯰魚效應”推動傳統金融業競相助力普惠金融

互聯網金融“跨界攪局”產生“鯰魚效應”，沖擊現有利益格局，各大銀行、證券、保險、基金紛紛“觸網”，布局互聯網金融戰略，更為普惠金融提供了新的發展機遇。傳統銀行開始放低身段，關注小額信貸市場，進行金融互聯網化，不斷踐行普惠金融，親民之舉不斷。電話銀行、手機銀行、微信銀行等簡單、便捷的渠道是實現普惠金融的一個先決條件。北京銀行將供應鏈金融和互聯網技術相融合，突破頻繁、小額散單處理成本過高的瓶頸，實現對產業鏈上下游眾多大中小客戶融資需求的全覆蓋。北京銀行直銷銀行、民生銀行直銷銀行相繼上線。民生銀行提出小區金融戰略，開設更加親民的社區銀行；光大銀行、華夏銀行、興業銀行隨即跟進。工行“工銀e支付”讓客戶方便地完成在網上購物、轉賬、繳費等業務；農行的“惠農通”極大滿足了村民轉賬、消費、小額取款等基礎金融服務的需要。并且，多家銀行主動讓利，醞釀“類余額寶”理財產品，創造“T+0”模式，為客戶提供更貼心的服務。廣發銀行推出“智能金賬戶”，反擊“余額寶”；民生銀行則推出“如意寶”、“隨心存”兩款主打產品；中信“薪金煲”業務，變相實現了活期存款的利率市場化。《普惠金融報告》更是銀行業（郵儲銀行）發布的首份普惠金融服務的專項報告。同時，借助互聯網保險上位成為中小險企迅速擴張的捷徑。阿里“娛樂寶”為國華人壽推出的首款投連險產品；“京東超級理財”對接國泰安康定期支付混合型證券投資基金；網易“收益保”則是光大永明人壽提供的年金保險。

六、互聯網金融進一步助力普惠金融的路徑選擇

（一）加強互聯網技術與市場需求、金融服務之間的緊密契合

創新金融服務模式，提升金融服務的品質，特別是實現互聯網金融與普惠金融的有機結合，逐漸形成自身特色和品牌。并且，隨著利率市場化的推進，互聯網金融的市場空間勢必受到擠壓，亟待根據市場的變化，創立嶄新的運營模式。大力發展電子支付服務，特別是支付機制的創新和通行技術的運用，打通各類交易賬戶，利用手機和移動POS終端等新交易渠道，使更多群體得到更好的金融服務。同時，互聯網金融應繼續運用云計算、大數據、定位服務等信息技術，加強與傳統金融的緊密合作，推進信貸技術創新，提升客戶的個性特征、人際關系、社會聲譽等軟信息的搜集和處理能力，盡量降低信息不對稱程度，促進普惠金融的發展。

（二）探索商業可持續性的互聯網金融模式，助推普惠金融發展

普惠金融不等于救濟和恩惠，注重處理好互聯網金融快速增長與穩健經營的關系，以及大規模拓展小微業務與商業可持續的關系，即促進普惠金融發展并不能過度降低金融服務門檻。美國的次貸危機正是一場普惠金融的風險事件，其本意是為了讓低收入群體獲取住房貸款，但卻演變成一種投機，欺詐行為大量涌現，引發市場泡沫，最終導致金融危機。而我國淘金貸、優易網、安泰卓越等P2P平臺，缺乏風控能力，突破單純中介的職能，提供本息擔保等，紛紛受挫。互聯網金融應有所為有所不為，提高風險的識別和控制能力，探索商業可持續的業務模式。同時，互聯網安全技術保障同樣是互聯網金融助推普惠金融的關鍵。更加重視互聯網金融自身的風險管控，增強系統的防攻擊、防病毒能力，制定統一的技術標準規范，開發具有自主知識產權的信息技術，提升風險抵御能力。

（三）完善信用體系，創新信用評估

普惠金融的核心是普惠信用，弱勢客戶的信用建立和評估模式亟待創新。ZestFinance公司基于社交網絡中等幾千個變量來給傳統方式評判為信用不好或者尚無信用者提供信用管理。Kabbage公司則根據依據UPS物流數據來給小微企業評估信用，提供貸款。目前，我國征信基礎較為薄弱，信用數據尚不完善，線下的信用技術仍占主導，嚴重阻礙了互聯網金融實現普惠金融的進程。加大金融知識教育普及力度，營造誠實守信的良好社會風尚的同時，以央行征信系統為基礎，結合互聯網的技術和數據，充分搜集P2P平臺等非銀行信用信息，全面推進以大數據為基礎的信用體系建設，將其數字化、體系化，并引入評分卡、決策引擎等技術提升其有效性，并完善黑名單體系，減少逆向選擇和道德風險。

（四）監管創新，構筑普惠金融政策體系

理性、客觀地對待互聯網金融新業態，監管進行相應變革，堅持鼓勵、支持、寬容的監管理念，不宜套用傳統金融的標準來執行（比如余額寶類擬繳存款準備金之爭論），提供合適的發展空間，力爭監管到位而不越位，尋求在風險可控的前提下為其規范的創新和發展留有空間，切忌扼殺創新。普惠金融觸角雖小，但發揮著“雪中送碳”的功能，適當放寬參與普惠金融業務準入門檻，鼓勵更多的非正規金融的加入；積極采取措施，促進互聯網金融發展陽光化、規范化、有序化；防范監管套利，嚴厲打擊借普惠金融創新名義逃避監管的行為。并且，加強互聯網金融產品注冊登記強制性信息披露，風險充分揭示；完善互聯網金融投訴受理渠道；探索設立互聯網金融消費者保障基金，切實維護互聯網金融消費者權益。同時，綜合運用再貼現（再貸款）、差別準備金等貨幣政策，以及財政補貼、稅收優惠等財稅政策，優化生態環境，進一步實現普惠金融。

（五）充分發揮互聯網金融踐行普惠金融的“鯰魚效應”，構建多元化普惠金融體系積極從城市金融思維向農村金融思維轉變，強化農村金融體系所承擔的金融功能。鑒于區域間經濟金融發展不平衡的現實，充分發揮合作性金融、政策性金融和商業性金融之間的協同效應。發展普惠金融作為當前銀行業支持實體經濟的著力點，并非小銀行的專利，大銀行更應發揮規模優勢、資金優勢，積極借鑒互聯網金融在聚攏客戶、提升客戶體驗等方面的優勢，創新金融服務方式，在“大數據”戰略引領之下，以信息化平臺作為金融服務拓展的重要抓手，加強客戶交易記錄、互動評價、行為習慣等非結構化數據的采集和處理，推動傳統金融的互聯網化推動普惠金融發展；探索利用移動終端、鄉村超市、自助設備等服務新方法，推動基礎服務進一步向村一級的延伸，并強化社區金融服務。同時，積極引導小貸公司、擔保公司、典當行，重構農村資金互助社、農村資金互助會，逐步使之成為普惠金融新生力量。通過金融產業鏈分工及細化，滿足社會各階層的各類金融需求，共同促進實現金融普惠。

[1]李明賢，葉慧敏.普惠金融與小額信貸的比較研究[J].農業經濟問題，2012（9）：44-49.

[2]吳國華.進一步完善中國農村普惠金融體系[J].經濟社會體制比較，2013（4）：32-45.

[3]邱峰.互聯網金融沖擊與商業銀行應對[J].金融會計，2013（11）：45-49.

[4]王勁松.互聯網讓金融普惠成為可能[N].中國財經報，2014-05-20.

（責任編輯：何昆燁）

The Internet Finance on Promoting Inclusive Financial

QIU Feng

The Internet fi nance is one of the power of fi nancial Pratt & Whitney, but also realize the best representative of fi nancial Pratt & Whitney, it has changed the traditional bank long-term follow the "two eight law", with the help of new channels and technological advantages, to provide quality, convenient fi nancial service for the customer in the long tail of traditional fi nancial services edge, continue to practice fi nancial Pratt & Whitney, become a useful supplement to modern fi nancial system. At the same time, the fi nancial "catfi sh effect" Internet push the traditional fi nancial industry competing force inclusive fi nance. The Internet fi nancial power Inclusive Finance is timely.

Internet Banking; Inclusive Finance; Power Practice; Path Selection

F830

A

1009 - 3109（2014）08-0025-05

（責任編輯：何昆燁）

邱 峰，男，漢族，碩士，中國人民銀行鎮江市中心支行，經濟師。