人民幣如何應對美國逼迫

鈕文新

美國逼迫人民幣升值的一個重要理由就是“貿易失衡”。盡管我們多次強調：“貿易失衡”是全球經濟一體化、全球化產業分工所導致的必然結果，但美國人無視事實，蠻橫地硬要把貿易失衡與人民幣幣值低估綁定在一起。

事實是什么？海關總署、中國外匯交易中心數據顯示，2006—2013年人民幣升值8年，根本無法阻止中美貿易順差的不斷擴大——貿易失衡加劇。為什么美國還要以“貿易失衡”為借口逼迫人民幣升值？筆者的理解是：它需要中國變成美國經濟強大的犧牲品。所謂人民幣升值的言外之意就是中國必須緊縮貨幣。一個開放的弱勢貨幣國家，其貨幣松緊的條件，不僅取決于自身的貨幣政策，同時也受到了強勢貨幣國家貨幣松緊條件的嚴重干擾。具體而言，當美元作為強勢貨幣而執行極度寬松貨幣政策之時，人民幣作為弱勢貨幣，不松（中性）就是緊，人民幣就會相應升值。

中國的不斷開放，匯率（人民幣升值或貶值）與利率（人民幣貨幣政策緊縮或寬松）的關系已變得十分密切。所以，美國逼迫人民幣升值的用意無非是逼迫中國執行緊縮貨幣政策。實際上，中國過去8年一直在緊縮貨幣政策，法定存準率居高不下，利率波動向上，迄今并無大的改變。

結果是什么？美元放水拉高了中國企業原材料成本，中國緊縮貨幣政策拉高了中國企業財務成本；成本推高中國物價，進而推高中國勞動力成本。更嚴重的是，實業無法接受緊縮貨幣推高融資成本，而迫使大量資本沖向房地產市場，在人民幣升值的背景下，中國房地產價格一路高歌。隨著房地產利潤不斷降低，現在的情況又發生進一步變化：大量資金流向貨幣市場套利，急劇放大了中國的“金融空轉”。這一切實際都在指向一點：最終搞垮中國的實體經濟，把中國逼向金融危機、經濟危機。

然后，美國人會怎樣？很顯然，用“注水的貨幣”大肆收購中國實業資產，并通過大規模通貨膨脹讓全體中國人民為美國創造巨額利潤。這不僅可以填補美國因此次金融危機而形成的巨額金融黑洞，而且還可從根本上控制中國經濟乃至政治。

中國怎么辦？這真是需要“壯士斷腕”的勇氣。既然我們無法在短期內重新規劃人民幣匯率形成機制，就必須用稅制變革予以應對。筆者的建議是：實施靈活的加工貿易出口關稅制度，通過“適度、靈活”上浮加工貿易關稅，以此破解人民幣匯率升不是、貶不是的尷尬。

通過海關總署、中國外匯中心的相關數據，我們可以看出，2006—2012年，中國加工貿易順差剛性增長（競爭力很強），而人民幣升值已經使一般貿易逆差的國際競爭力大大弱化，這就是人民幣升值帶給中國的經濟結構扭曲；人民幣之所以沒完沒了地升值，關鍵原因就是加工貿易給中國帶來了剛性的貿易順差。

所以，要控制人民幣匯率的穩定，必須想方設法控制加工貿易順差，而事實已經證明，人民幣升值無法減少加工貿易順差。因此，必須采取結構性政策，對出口加工貿易商品實施“適度、靈活、漸進”的稅率制度，通過關稅“波動式上浮”控制加工貿易規模，并減少順差，進而達到減輕人民幣升值壓力的目的。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）