企業(yè)對外投資風險問題研究

李成巨

摘 要：在經(jīng)濟全球化的浪潮中，企業(yè)對外投資活動是企業(yè)積極謀求發(fā)展空間的一項重要戰(zhàn)略，也是中國經(jīng)濟“走出去”戰(zhàn)略發(fā)展目標的重要組成部分，對于維護國家經(jīng)濟安全、積極應(yīng)對全球經(jīng)濟變化都具有十分重要的作用和意義。首先簡要介紹企業(yè)對外投資的內(nèi)涵和意義，然后重點論述當前中國企業(yè)對外投資存在的主要問題，最后就如何進一步做好對外投資活動提出幾點對策和建議。

關(guān)鍵詞：對外投資；風險防范；發(fā)展戰(zhàn)略；企業(yè)

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）07-0246-02

引言

從定義上來說，企業(yè)對外投資主要是指企業(yè)在其本身經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內(nèi)外的其他單位進行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。很明顯，企業(yè)對外投資是相對于對內(nèi)投資而言的，在當前的經(jīng)濟發(fā)展背景下，企業(yè)對外投資活動已經(jīng)變得十分活躍和普遍，因此對外投資所產(chǎn)生的收益也成為了企業(yè)總收益的重要組成部分。根據(jù)投資方式的不同，企業(yè)對外投資可以分為實物投資與證券投資。其中實物投資屬直接投資的一種，是指直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等投入其他單位，并直接形成生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，為從事某種生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造必要條件，具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系、投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢、流動性差等特點；而證券投資屬間接投資的一種，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。

從發(fā)展歷史來看，企業(yè)對外投資主要經(jīng)歷了以下四個發(fā)展階段：一是本國幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，外國的區(qū)位優(yōu)勢又不能加以利用；二是外國投資開始流入，可能會有少數(shù)國家的少量投資，其目的在于取得先進技術(shù)或“購買”進入本地市場的權(quán)力，凈外國投資額逐漸增長；三是外國投資和對外投資都在增長，但外國投資凈額開始下降；四是直接投資凈輸出階段。 這四個發(fā)展階段既與本國的經(jīng)濟發(fā)展和改革情況息息相關(guān)，也深刻地受到全球經(jīng)濟化波動變化的影響，尤其是在經(jīng)濟全球化浪潮的變革之下，對外投資正在對一國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生著越來越重要和深刻的影響。企業(yè)對外投資一方面可以在企業(yè)外部尤其是在外地或外國開發(fā)資源、材料來源，保證企業(yè)能源、材料來源成本低廉、供應(yīng)穩(wěn)定，較好地解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營某些資源供應(yīng)不足的問題；更為重要的是能夠有效地獲取經(jīng)濟信息，在對外投資的可行性調(diào)研、合資聯(lián)營談判、投資項目建設(shè)、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉對企業(yè)有用的各種信息，從而為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略制定和實施積累寶貴的資料。

一、當前中國企業(yè)對外投資存在的主要風險

（一）對外投資規(guī)劃和調(diào)研工作做得不到位

應(yīng)該說對外投資是企業(yè)的一項重要戰(zhàn)略舉措，對于企業(yè)在未來很長一段時間內(nèi)的發(fā)展都具有十分深遠的影響，而企業(yè)的對外投資活動又是一項影響因素多、復(fù)雜度高的活動，必須要做好詳細的規(guī)劃和充分的調(diào)研準備，才能最大限度地把握和控制對外投資活動中的每一個環(huán)節(jié)，達到既定的目標。然而當前中國大多數(shù)企業(yè)開展對外投資活動時，在戰(zhàn)略規(guī)劃和調(diào)研工作方面做得還很不到位，具體來看主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一是投資方向的選擇存在很多不合理的地方，一些企業(yè)由于沒有有效地建立起相應(yīng)的投資規(guī)劃和管理制度，致使在投資方向的選擇上表現(xiàn)出很大的隨意性和局限性，沒有綜合考慮眼前利益和長遠利益之間的關(guān)系，很容易因為過于追求和重視眼前利益而忽視了企業(yè)發(fā)展的長遠利益。甚至草率地做出一些嚴重違背企業(yè)投資管理原則的決策，從而為企業(yè)的發(fā)展埋下隱患。二是對投資對象缺乏足夠的了解，這主要是由于前期的調(diào)研工作做得不充分，僅僅按照既定的思路或者是傳統(tǒng)的經(jīng)驗來指導實際的投資活動。這顯然是不能適應(yīng)市場發(fā)展要求的，當前經(jīng)濟發(fā)展的進程日益加快，國內(nèi)外環(huán)境瞬息萬變，沒有科學的統(tǒng)籌和規(guī)劃就很難準確地把握住經(jīng)濟發(fā)展和市場變化的最新動態(tài)。尤其是在進行跨行業(yè)投資活動時，如果不能深入地了解自身和投資對象在產(chǎn)品、技術(shù)和人才隊伍等方面的詳細信息，就很容易給管理上的控制造成很大的難度，并最終導致投資活動的失敗。

（二）對外投資管理措施沒有及時跟進

對外投資是企業(yè)的一項重要戰(zhàn)略活動，也應(yīng)該成為企業(yè)日常管理的重要組成部分。根據(jù)《公司法》中的相關(guān)規(guī)定，資人享有對投資企業(yè)派出經(jīng)營管理者、進行重大經(jīng)營決策和獲取投資收益的權(quán)利。這就從根本上說明了加強對外投資管理、了解和掌握投資各個環(huán)節(jié)對于企業(yè)來說具有十分重要的戰(zhàn)略價值和意義。但是現(xiàn)實情況是，很多企業(yè)在進行對外投資活動時，沒有充分利用自身所享有的這些基本權(quán)利，將相應(yīng)的管理措施及時跟進，在一定程度上造成了對外投資活動的失控。具體來說，主要表現(xiàn)在以下三個方面：首先是一些企業(yè)在出資協(xié)議和公司章程中接受合作方不合理要求和條件，從根本上喪失了自身所享有的參與投資活動管理的基本權(quán)利，沒有從企業(yè)本身的利益出發(fā)，堅持最基本的投資原則，這樣做的直接后果是使投資活動面臨很大的風險，并損害出資人根本利益。其次是有的企業(yè)不按規(guī)定比例派出管理者或者委托不相關(guān)人員代表本企業(yè)進行管理，甚至是根本就忽視日常經(jīng)營管理，而只享受利潤分配。這種現(xiàn)象在目前是十分普遍的，很多企業(yè)在投資觀念上沒有積極適應(yīng)時代發(fā)展和社會進步的要求，從思想上輕視管理活動，認為投資管理僅僅是對企業(yè)人力和物力的占用和消耗，實際意義不大。最后是一些企業(yè)沒有建立規(guī)范的母子公司管理體制，出資人與受資人權(quán)責不清，在很大程度上給投資的有效運行埋下隱患。這種錯誤行徑的后果主要表現(xiàn)在當所出資企業(yè)在經(jīng)濟活動中發(fā)生違規(guī)操作和經(jīng)濟糾紛的時候，企業(yè)不能夠及時地發(fā)現(xiàn)并做出有針對性的糾正和補救措施。

（三）對外投資企業(yè)融資比較困難

融資困難是當前中國很多企業(yè)在對外投資過程中所遇到的實際問題，也是制約企業(yè)拓展投資渠道和規(guī)模的主要瓶頸之一。這種客觀存在的制約因素與中國當前的經(jīng)濟政策和市場現(xiàn)狀存在很大的關(guān)系。結(jié)合目前的實際情況來看，主要存在以下兩個方面的問題：一方面是由于中國目前對資本項下的外匯實行嚴格的審批管理制度，這就在很大程度上造成企業(yè)境外投資用匯具有很大的難度。由于中國目前實行的結(jié)售付匯政策不允許企業(yè)在資本項下?lián)碛凶杂型鈪R，那么當企業(yè)需要使用外匯時就必須得到外匯管理部門的審批，然后才能進行后續(xù)的投資活動。然而現(xiàn)實情況是，這種審批所需要的手續(xù)是十分繁雜的，經(jīng)歷的時間周期也是很長的，并且規(guī)定母公司對海外子公司的生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金不能購匯匯出，也不能由母公司向境內(nèi)銀行擔保后由銀行在投資地的分支機構(gòu)對海外子公司貸款，這種嚴格的規(guī)定不可避免地會限制企業(yè)在國際市場的投資活動。另一方面是融資成本比較高，當前中國對外投資企業(yè)進行融資的利率是比較高的，同時企業(yè)在貸款時還得強制進行出口信貸保險，并且這種政策性保險的費率也比較高。這兩項因素綜合起來就導致了企業(yè)對外投資綜合成本比較高，嚴重影響了企業(yè)的最終收益，致使企業(yè)對外投資風險不斷提高，管理和控制的難度也隨之增大。

二、對外投資活動中的相關(guān)風險防范措施

（一）合理制訂企業(yè)對外投資戰(zhàn)略計劃

在當前的國際經(jīng)濟發(fā)展背景下，對外投資已經(jīng)成為了企業(yè)所必須要熟練面對的一項事務(wù)，成為了決定企業(yè)在市場競爭中生存能力大小的關(guān)鍵。因此企業(yè)應(yīng)該積極地掌握對外投資的規(guī)則和要領(lǐng)，提高把握和捕捉對外投資機遇的洞察力，重點是要結(jié)合實際情況制定好自身的對外投資政策。一方面要有充分合理的規(guī)劃，要在健全的投資管理制度和充分調(diào)研的指導下制定詳盡的投資策略，尤其是要避免主觀上的隨意性和操作上的盲目性。另一方面是要建立起行之有效的問責體系，降低因人為失誤所造成的不必要的損失。

（二）加強進行對外投資管理的力度

強有力的監(jiān)管措施是確保企業(yè)對外投資目標實現(xiàn)的重要保障，也是當前中國很多企業(yè)投資失敗的原因所在。加強對外投資管理力度，首先應(yīng)該建立健全管理機制，在前期調(diào)研、決策制定、實施控制和總結(jié)評估等全過程都要有相應(yīng)的管理控制措施作為指導；其次是要突出企業(yè)內(nèi)部審計的職能作用，充分保證審計工作的獨立性，對企業(yè)在制度落實和決策制定等方面的行為進行科學地評價；最后是要積極做好風險評估，這是有效地避免風險和降低損失的重要舉措，目前比較流行的是SWOT分析法，即Strengths（優(yōu)勢）、Weaknesses（劣勢）、Opportunities（機會）和Threats（威脅）。

（三）加大金融扶持的力度

解決當前企業(yè)對外投資活動融資困難的關(guān)鍵是要盡快地出臺相應(yīng)的財政措施，建立起一套完整有效的金融支持體系。具體來說就是要逐步放寬在外匯方面的管制力度和措施，適當賦予滿足條件的企業(yè)境外融資券；以各種方式鼓勵企業(yè)積極地進行在國際金融市場上通過發(fā)行股票和債券等方式進行容易操作。另外還應(yīng)該對使用外匯的審批流程進行優(yōu)化，減少和合并審批環(huán)節(jié)，盡可能地縮短審批時間周期，從而為企業(yè)的投資活動創(chuàng)造更加優(yōu)越的時間和空間優(yōu)勢。需要說明的是，在當前中國外匯儲備數(shù)額比較大的情況下，我們可以有條件地為企業(yè)提供一定的政策性優(yōu)惠，這樣做不僅對企業(yè)本身來說是非常有利的，同時也可以在一定程度上緩解人民幣升值壓力。

結(jié)論

經(jīng)濟體制改革的不斷推進，中國企業(yè)在國際市場上的對外投資活動勢必會變得越來越頻繁。為此，企業(yè)應(yīng)該積極轉(zhuǎn)變思想，加強認識，努力提高對外投資的應(yīng)變力和掌控力，逐步探索出一條適合企業(yè)自身發(fā)展實際的對外投資模式和道路。

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