興全“雙雄”領跑一季度 陳揚帆冷靜看待成長股

啟明

2014年首季結束，對于各只基金業績而言，幾家歡喜幾家愁。結構分化格局從A股蔓延至基金產品，WIND數據顯示，截至3月31日，在959只股票型基金、混合型基金中，超過7成產品首季未能給投資者賺錢，而興業全球基金旗下興全輕資產、興全混合型基金則分別憑借26.27%和23.96%的業績增長囊括全市場基金業績排行冠亞軍。

值得注意的是，冠亞軍基金產品均由興業全球基金旗下明星基金經理陳揚帆管理，而從國內基金歷史上看，單個基金經理管理的所有產品并肩進入行業前五的，只此一例，陳揚帆堪稱史上最牛季度冠軍。

分析人士認為，去年以來，成長股行情持續發酵，而基金經理陳揚帆一方面十分善于挖掘新興產業中的投資機會，秉持“新興+成長”的投資主線，另一方面堅持“選股為先+集中持有”的原則，正好契合整個行情背景，在市場上漲趨勢中分享了最大的收益。

對于未來行情發展，陳揚帆認為，這一年多以來的行情其實是由創新引導的。從全球的角度來看，由移動互聯網、大數據等創新帶來的變革深刻地影響了各行各業；從國內的角度來說，拋棄舊有的經濟增長模式轉型已經不可逆轉。一年多來新興成長股的行情，正是這兩者的共振的結果。這輪新興成長牛市恐怕要比很多人想象的更為深遠，這是一個大趨勢。

而關于成長股是否估值太高的問題，冠軍基金經理遠比想象中冷靜。陳揚帆認為，成長股投資有兩個天生劣勢，第一，靜態看我們支付的成本比較高，至少從市盈率角度看往往是相對高的；第二，中小市值成長股流動性確實是個問題。

“所以，我們更需要注重基本面的研究。比如說要解決這個流動性的問題，我考慮了三點，第一，我買更多一些的股票，做組合；第二，長期持有；第三，逆向買賣，就是跌的時候買，漲的時候賣。而這三個解決之道都要基于對行業和公司基本面做更深度的把握，除此之外別無它法。”陳揚帆說。

值得一提的是，興全輕資產和興全有機增長并非是興業全球基金旗下唯一的亮點，今年以來興全合潤、興全綠色等基金也錄得優異表現。市場分析人士認為，從近兩年的投資情況看，興業全球基金都在持續為投資者創造收益，這在持續缺乏大行情的A股市場中實為難得。