中小企業(yè)在擔(dān)保貸款組織中信用行為研究

張 凡

(西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，西安 710049)

0 引言

擔(dān)保貸款模式最初是提議用于解決農(nóng)民對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)抵押擔(dān)保不足狀況的融資問(wèn)題，該模式最初的研究對(duì)象是農(nóng)民擔(dān)保貸款問(wèn)題[1]。許多學(xué)者指出擔(dān)保貸款機(jī)構(gòu)在其內(nèi)部存在“社會(huì)懲罰”,即使沒(méi)有實(shí)物抵押，擔(dān)保貸款模式仍能有效解決信貸配給問(wèn)題[2]。然而,擔(dān)保貸款模式的實(shí)施效果在不同地區(qū)有很大的不同,劉峰等發(fā)現(xiàn)由于擔(dān)保貸款系統(tǒng)的不足，導(dǎo)致了擔(dān)保貸款行為扭曲[3]。因此,學(xué)者們逐漸集中于探索影響擔(dān)保貸款模式結(jié)果的主要因素。相比于農(nóng)民的擔(dān)保貸款，中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保貸款具備更多的優(yōu)勢(shì)[4]。目前的研究主要集中在中小企業(yè)擔(dān)保貸款模式主要因素的定性分析上，缺乏對(duì)各種因素影響擔(dān)保貸款的信用行為機(jī)制的深入分析。事實(shí)上,擔(dān)保貸款集團(tuán)內(nèi)部的違約決策行為不是由一個(gè)事件決定,而是通過(guò)學(xué)習(xí)和模仿更好的策略來(lái)不斷修改自己的決策。因此,本文采用進(jìn)化博弈理論和方法，動(dòng)態(tài)分析了企業(yè)擔(dān)保貸款集團(tuán)的信用行為趨勢(shì)。

1 簡(jiǎn)化情況下信貸行為的進(jìn)化博弈分析

考慮擔(dān)保貸款組織僅僅是由兩家公司組成，并表示為公司1和公司2。如果公司1選擇償還貸款,公司2面臨兩種選擇。（a)當(dāng)公司2也選擇償還貸款，則兩家公司獲得同等收益π1=I-c；(b)當(dāng)公司2選擇違約,則公司2獲得的利益為π2=I-S,而公司1獲得的利益為π3=I-2c+S。其中，S表示組織的懲罰和獎(jiǎng)勵(lì)。如果公司1選擇違約,同樣地，公司2面臨兩種選擇：（c)當(dāng)公司2選擇償還貸款，則公司1獲得收益為 π2=I-S，公司2獲得收益為π3=I-2c+S。（d)當(dāng)公司2選擇違約,則兩家公司均會(huì)受到銀行懲罰，所獲收益為π4=I-K。上面的博弈可以用一個(gè)對(duì)稱的支付矩陣進(jìn)行描述，如表1所示。

表1 由兩家公司組成的機(jī)構(gòu)的支付矩陣

如果公司1選擇償還貸款的趨勢(shì)為α，我們可以得到公司選擇不同策略的預(yù)期收益：

(3)若0≤S＜c且K+S＞2c，則0＜α＜1。當(dāng)最初的合規(guī)比例高于α，合規(guī)策略最終將成為一個(gè)穩(wěn)定點(diǎn)。反之,違反政策最終成為一個(gè)穩(wěn)定點(diǎn)，如圖1所示。

圖1 ESS的穩(wěn)定過(guò)程（0＜α＜1）

從上面的分析可知K+S＞2c是擔(dān)保貸款組織可持續(xù)發(fā)展的先決條件。提高銀行懲罰K將推動(dòng)合規(guī)策略成為最終的進(jìn)化穩(wěn)定策略，但是過(guò)度的懲罰會(huì)使組織的形成過(guò)程變得困難。因此，如何引導(dǎo)組織找到合理的懲罰和激勵(lì)機(jī)制成為控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

2 復(fù)雜情況下信貸行為的進(jìn)化博弈分析

當(dāng)組織由多家公司組成時(shí)，博弈的形勢(shì)將變得復(fù)雜。由每個(gè)企業(yè)共同承擔(dān)的聯(lián)合成本和組織內(nèi)部的激勵(lì)機(jī)制受組織規(guī)模和首次違反比例影響。企業(yè)被分為兩組,分別表示為第一組和第二組。如果第一張選擇償還貸款的趨勢(shì)為β，類似于上文中的討論，我們可以得到由兩組成員組成的機(jī)構(gòu)的支付矩陣，如表2所示。

表2 由兩組成員組成的機(jī)構(gòu)的支付矩陣

圖2 ESS的穩(wěn)定過(guò)程（ns-c＞0）

圖3 ESS的穩(wěn)定過(guò)程（ns-c=0）

(3)若ns-c＜0，則分為以下兩種情況:

(a)若K+c-ns＜0，則β1＜0且β2＜0 ，違反政策最終會(huì)成為一個(gè)穩(wěn)定點(diǎn)，如圖4所示。

圖4 ESS的穩(wěn)定過(guò)程（ns-c＜0且K+c-ns＜0）

（b)若K+c-ns＞0，則0＜β1＜β2＜1，ESS的穩(wěn)定過(guò)程如圖5所示。

圖5 ESS的穩(wěn)定過(guò)程（ns-c＜0且K+c-ns＞0）

通過(guò)的分析,我們可以看出：不同于上文，當(dāng)考慮組織的規(guī)模和首次違反比例時(shí),最終的進(jìn)化穩(wěn)定比例在0和1之間。這意味著如果沒(méi)有退出機(jī)制，公司會(huì)選擇違約。因此，淘汰機(jī)制的形成可以從根本上控制信貸風(fēng)[5]。

3 結(jié)論

在本文中,我們基于進(jìn)化博弈論分析了組織成員的信用行為。通過(guò)研究由兩家公司構(gòu)成的組織,我們發(fā)現(xiàn)改善銀行懲罰K將促進(jìn)合規(guī)策略將成為最終的進(jìn)化穩(wěn)定策略。同時(shí)，指導(dǎo)組織找到合理的懲罰和激勵(lì)機(jī)制是控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。然后我們討論了由多家公司構(gòu)成的組織的情況，發(fā)現(xiàn)最終的進(jìn)化穩(wěn)定比例在0和1之間。因此，消除機(jī)制的形成可以從根本上控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。

研究中，我們假定企業(yè)具有相同質(zhì)性并忽視了它們之間的差異。事實(shí)上,組織中每個(gè)公司的狀況并不完全一致。在以后的研究中，我們將描述異構(gòu)企業(yè)和組織結(jié)構(gòu),使模型更接近現(xiàn)實(shí)。

[1]Besley T,Coate S.Group Lending,Repayment Incentives and Social Collateral[J].Journal of Development Economics,1995,46(1).

[2]Impavido G.Credit Rationing,Group Lending and Optimal Group Size[J].Annals of Public&Cooperative Economics,1998,69(2).

[3]Liu F,Xu Y H,He T.the Case of Heilongjiang Province[J].Journal of Financial Research,2006,(9).

[4]殷志軍.中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制和效率研究[D].浙江大學(xué),2011.

[5]李鐵寧.擔(dān)保企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部控制機(jī)制研究[D].中南大學(xué),2013.