中小企業融資難問題淺探

中小企業在我國經濟和社會發展中的地位和作用是毋庸置疑的，但制約我國中小企業發展的瓶頸——資金不足問題，尤其是融資難問題始終沒有得到實質性解決，有中小企業自身存在的內部原因，也有中小企業所面臨環境不完善的外部原因。其中商業銀行方面的原因主要為我國商業銀行同質化經營戰略，經營機制、信貸管理方式、金融產品和擔保體系等不適應中小企業的需要。據此，本文提出我國商業銀行加強和完善對中小企業金融服務的幾點建議。

中小企業基本理論與融資結構

中小企業在經濟和社會發展中的地位和作用，在世界任何國家都是毋庸置疑的，特別是面臨世界性金融危機，對確保我國國民經濟適度增長、優化經濟結構、緩解就業壓力、促進社會穩定等方面起著不可替代的作用。我國政府對中小企業的發展也提到了前所未有的關注和重視，我國2003年頒布的《中華人民共和國中小企業促進法》和《中小企業標準暫行規定》按照銷售額、從業人員和資產總額三項指標對工業企業、零售企業、交通運輸企業等七個行業進行劃分。與國際通行標準相近，有利于國家統計數據的采集，為國家宏觀政策的制定提供可靠的基礎信息。研究中小企業融資結構是探討融資問題的基礎。

融資次序理論認為：中小企業融資并不是以最優的資本結構為目標，因為所有者擔心所有權被稀釋導致控制權喪失。所有者往往傾向于那些對企業干預程度較小的融資方式，首先選擇的是投資人的內部融資，優勢在于無交易成本。其次是低交易成本的債務融資，諸如：發行企業債券、銀行貸款、企業借款等，最后才是股權融資。我們將中小企業劃分為初始期、成長期和成熟期三個階段。初始期，企業沒有發展基礎，從零開始，企業組織系統不完善；成長期，這一階段企業發展初具規模，產品優勢明顯；成熟期，這時的企業處于穩定的發展階段，有著復雜的組織系統，其關注企業成本的降低。企業在各個階段的特征不同，其融資類型和融資方式也有差異。

中小企業融資現狀及存在的問題

目前，我國中小企業的融資方式主要有股權融資和債務融資兩大類。股權融資包括上市融資、期股融資和風險投資；債務融資包括公司債券、銀行貸款、商業信貸和融資租賃等等。隨著市場經濟的發展，在政府政策和銀行的支持下，中小企業發展的融資障礙得到一定的緩解。在政府的倡導和稅收優惠政策下，信用擔保機構逐步發展，形成3000多家的規模，為累計近38萬家中小企業提供擔保服務。但是，當前我國中小企業多達4200萬家，另有3800萬的個體工商戶，依然存在融資難的問題。企業融資仍然以自籌方式為主，貸款條件嚴格，加上中小企業自身產業層次低，使其較難獲得銀行授信。

中小企業融資難的問題仍然突出，包括以下三個方面：①內源融資能力較差，融資不足。依靠內部融資是我國中小企業的主要方式，但自身生產經營積累的資金已不能滿足企業的發展需求。融資不足體現在：我國中小企業內源融資比例不均衡，且普遍較高；會計上使用的折舊政策在一定程度上限制了中小企業的發展。②銀行對于中小企業的信貸條件要求嚴格。中小企業融資方式較為單一，獲得的外部融資中大部分來自銀行貸款，但銀行貸款準入門檻高和中小企業缺乏抵押資產的客觀因素導致了其難以獲得發展所需的足額貸款。③缺乏長期融資渠道和長期權益性資本。中小型資本市場不健全是融資困難的主要原因，尤其是高科技中小企業缺乏中長期的貸款和股權投資。

中小企業融資難的原因探析

企業自身條件不足

中小企業融資難問題由來已久，其中有中小企業自身存在的內部原因，也有中小企業所面臨環境不完善的外部原因。從中小企業自身看，首先是經濟規模小，經營風險大，抗風險能力差，高開工率和高倒閉率共存。據統計，每年破產的企業中，中小企業占99.9%，其平均存續年限為7.02年，也就是說，30%的中小企業在兩年內消失，60%在五年內被淘汰，而運行期超過十年的則不足10%。特別是在國際金融危機最嚴峻的2008年1～9月份，僅我國廣東省倒閉的中小企業就達5.6萬家，全國有7.5%中小企業歇業、停產或倒閉。

其次是中小企業不具備現代企業制度要求的法人治理結構。大多數中小企業實行家族式經營，小作坊式管理，雖然在組織形式上是股份制公司或有限責任公司，但實際上是家族控制，實行老板說了算的一言堂式的決策機制，缺乏有效的內部監督和制約機制，內部規章制度不健全，財務信息的真實性和透明性較差，管理不規范、不科學。

融資市場不健全

我國的資本市場正處于初級發展階段。證券市場具有嚴格的準人條件，對于債券融資，股份有限公司的凈資產不得低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產則不得低于人民幣6000萬元。對于股票融資，準人的門檻更高，要求上市公司發行股本不得低于人民幣5000萬元。另外，證券市場政策傾斜于國有大中型企業，為其開通良好的融資渠道。但中小企業規模相對較小，融資成本高，手續復雜等，使得其難以滿足上市的嚴格條件，即使能發行債券和股票也是采用高交易成本和風險的柜臺交易方式。資本市場交易方式單一，難以發揮良好的資本市場機制，不利于對資本市場整體風險的調控。

各類金融機構比例不合理

為防范和規避風險，現有商業銀行均建立起了風險預防機制，各大銀行紛紛回收基層信貸審批權，出現銀行的分支機構只存款不貸款的現象，必然會影響其對中小企業的貸款額度。我國金融行業缺乏中小金融機構，在金融體系機構中，獨立的中小金融機構數量較發達國家過少，正是我國中小企業融資難的重要原因之一。以美國為例，其有中小型銀行13980家，主要為中小型企業提供貸款，占美國金融機構總數的75%。而我國的類似中小型銀行卻只有90家，占我國金融機構總數的45%，相比之下，劣勢明顯。一些原本定位服務于中小企業的信用合作社也合并為合作銀行或地方商業銀行，使得中小企業融資渠道愈發變窄。

企業忽視信用積累

部分中小企業信用意識薄弱，合同履約率低，貸款償還率低，使融資難問題雪上加霜。化解中小企業融資難困境的思路endprint

不斷提高企業自身素質，改善自身融資環境

中小企業應注重提高自身抵抗風險和經營管理能力。第一，企業信譽會影響到企業的興衰成敗。管理層必須加強守信譽的意識，提高自身的信用等級，這是獲得間接融資的重要保證。第二，加強中小企業財務管理的作用。部分企業為求生存，只重市場拓展而輕視了內部財務管理，財務制度不規范。第三，必須增強中小企業自我積累能力。追加資本金，加強對企業的財務控制，建立完善的內部控制制度，杜絕企業分配對留存收益的侵占。第四，構建良好的公司治理結構，提高管理效率。第五，要與銀行建立起良好的銀企關系，為解決融資問題打下堅實的基礎。

政府大力幫助，給予政策性融資扶持

我國中小企業為國民經濟發展做出了重要貢獻，但諸多因素導致其仍處弱勢，迫切需要政府的幫助和扶持。第一，要制定和調整優惠財政稅收政策，幫助中小企業自身資金積累。盡管現行的部分財稅政策使中小企業受益，但從整體而言，優惠的財稅政策依然不夠全面，需要進行調整和改革。政府應當充分考慮中小企業的特殊性，以國家產業政策為導向，通過稅收政策扶持高新技術、農副產品等行業的中小企業。第二，建立并不斷完善社會共享的企業信用信息數據庫，創造企業誠信經營的外部環境。健全企業信用體系可以消除出資方與企業之間的信息不對稱，增強債權人對企業的投資意愿。同時，政府應當起到良好的中介作用，協助銀行和各有關職能部門，為中小企業建立一套完整的信息檔案，供全社會共享。

深化金融體制改革，建設政策性金融機構

我國現有的金融體制發展明顯落后于經濟體制的發展，為深化金融體系建設，必須進行體制改革。第一，要進一步推進國有商業銀行的股份制改革，確保商業銀行信貸管理體制的健康發展。只有國有銀行成功地進行股份制改革，才能以利潤最大化為其經營目標，才能加大對中小企業的信貸支持。第二，發展專門為中小企業服務的中小金融機構。我們應當借鑒發達國家特別是美國和日本等中小企業發展成熟的國家的經驗，大力發展專門為中小企業提供貸款的中小金融機構。第三，促進金融產品創新，為中小企業提供多元化服務。商品經濟的發展促使金融行業不斷需求新的經濟增長點，金融產品的創新有利于為中小企業量身定做個性化的金融產品。第四，要完善和發展中小企業信用擔保體系。制定并不斷完善相應的信用擔保法律法規，推進中小企業的信用記錄和信用評級制度建設，建立與銀行之間風險共擔和利益共享的機制。

開拓直接融資渠道并建立多層次的融資市場

資本市場中不同類型的企業和投資方對風險、收益的偏好差異較大，只有建立一個多層次的融資市場，才能提高企業和出資方參與的積極性以及市場的效率。一是要繼續完善中小企業創業板塊。要逐步放寬中小企業入市條件，鼓勵更多的企業發行股票來籌集資金。二是要大力發展產權交易市場和三板市場。產權交易市場已成為風險投資體系中重要的組成部分，達不到上市要求的中小企業通過產權交易等多樣化的融資方式來獲得資金。三是建議逐步恢復地方性交易平臺。地方性柜臺交易市場可以為達不到上市條件的中小企業創建融資和退資的平臺，實現交易靈活性和低成本性。四是放寬企業債券募集條件，增加融資可能性。推進企業債券利率市場化改革，依照不同企業信用評級結果，由承銷商和發行人共同按照市場狀況確定合理的利率，實現籌資方和投資方雙贏的目標。

建立以政府扶持的中小企業信用擔保體系

擔保體系由商業銀行引進，就不能擺脫利益驅動的剛性，由政府主導也不能是傳統意義上的行政擔保。政府應把扶持中小企業和高科技企業的各種基金，由無償撥付使用，改為以此為出資額注冊擔保公司，商業化運作，專門為中小企業向銀行融資提供擔保，適度收費，以豐補歉，必要時財政核銷，促進中小企業在公平的資金使用環境下，提高資金運用效率，從而解決中小企業融資擔保問題。

商業銀行的策略

首先，轉變經營觀念，把中小企業作為新的業務增長點，實行差異化經營戰略，隨著我國金融市場的不斷發育和完善，大客戶的融資手段已成多樣化趨勢，銀行融資不再是唯一的渠道，他們可以通過資本市場，發行股票債券，取得低成本資金，同時銀行對大客戶談判經常處于不對等地位，議價能力不強，收益水平較差，壓縮了銀行利潤空間。因此，商業銀行應將業務發展目標的重點逐漸轉向中小企業。由于中小企業發展迅速，其對銀行的貢獻度也在逐步上升，部分股份制商業銀行、城市和農村商業銀行應該直接把市場目標定在中小企業上，實施與國有商業銀行不同的經營發展戰略。

其次，改革商業銀行信貸管理方式，建立能夠防范中小企業信貸風險的有效機制。要加強對中小企業企業特點和業務特點的研究，從行業和區域兩個角度，收集信息，分析動態，定期為市場部門提供優質中小企業名錄指導，引導客戶經理有的放矢地開拓市場，選擇中小企業中有核心競爭力、訂單充裕、成本優勢突出的生產型企業，有良好品牌、完善渠道、服務優勢的商貿型企業，以服務城市交通樞紐為中心的港口、航空、公路等倉儲物流型企業，技術領先、擁有自主知識產權高科技企業擇優扶持。要建立適合中小企業特點的信用等級評價體系，在指標體系上準確反映中小企業的償還能力、周轉能力和盈利能力。在貸款調查和審查上，要重視財務報表所反映的企業經營狀況信息，也不要忽視企業未來營運中所形成的償還能力，要重視抵押擔保第二還款來源，更不能忽視企業自身經營所產生的還款能力。要簡化程序，手續繁雜，環節增多，并不就能有效地控制風險，對低風險業務、額度內循環使用業務建立快捷程序，走快速出賬通道。

再次，商業銀行要在創新金融產品和服務方式上狠下功夫。要根據中小企業融資特點，結合不同行業、不同發展階段中小企業的實際情況，把銀行授信期限、還款方式、擔保條件等要素進行必要改造，開發設計出針對性、適用性強的金融產品。對能夠提供足值抵押和有效擔保的，可以發放額度內循環貸款、結算賬戶透支貸款，一次性審批，一次性簽訂法律文件，隨借隨還，循環使用；對為大型優質客戶提供配套產品和服務，處于物流鏈和供應鏈中端的，可以發放應收賬款質押貸款、辦理保理業務、商業匯票保付保貼業務；對擁有著作權、著名品牌、商標、專利技術的，可以辦理專有權質押貸款；對于連鎖經營的，可以發放法人按揭貸款、經營性物業貸款，對于賣場式商鋪經營的，可以發放聯保貸款、賣場經營者統一擔保貸款等等。endprint