P2P網貸模式下的小微企業融資渠道探究

趙聰 趙麗娜

【摘要】P2P網貸模式是一種新興的互聯網金融模式，近幾年它的崛起與發展為小微企業提供了便捷、快速，而又低于民間借貸利率的融資渠道，有效緩解了小微企業長期面臨的融資困境。P2P網貸模式順應了金融服務實體經濟的趨勢，是普惠金融的一種方式，正成為傳統金融領域的有利補充。本文首先將小微企業傳統融資模式和P2P網貸模式作比較，然后提出P2P網貸模式的發展優勢，即為小微企業融資提供了有保障的發展平臺，進而探究小微企業如何利用P2P網貸平臺進行有效融資。

【關鍵詞】小微企業 P2P網貸 融資渠道

一、小微企業傳統融資渠道和P2P網貸模式

在我國現行的經濟結構中，小微企業自身經營的多元化、靈活化、創新化給我國經濟帶來了活力，國內生產總值的貢獻率也很高，但小微企業在面對擴大規模、引進先進技術、招募人才等需求時，融資瓶頸往往制約著其發展。近些年，國內外學者都致力于研究如何緩解小微企業融資難的現狀，并提出基于軟信息的關系型貸款模式等探索。但在給小微企業提供融資支持時，依然存在著信息不對稱現象。下文中，筆者將小微企業兩種傳統融資渠道做一闡述，進而引出P2P網貸模式這種新興的互聯網金融模式。

在日益競爭激烈的市場中，小微企業若要在優勝劣汰的環境下生存下來，就必須變革生產模式、實現產品和服務創新、滿足市場需求，而這些都需要大量資金支持。小微企業在金融市場上進行融資，有兩種常見的融資渠道，一是直接融資渠道，即依賴于資本市場，進行債權股權融資、風險投資、資產證券化等融資模式；二是間接融資渠道，即依賴于貨幣市場，借助于銀行類金融機構和小額貸款公司，進行抵押貸款、擔保貸款等融資模式。直接融資渠道對于小微企業而言，注冊資本要求很高，門檻相對較高，這種融資渠道只能針對于上市公司而言，小微企業規模、資金限制使其無法實現上市融資。間接融資渠道中，銀行機構是小微企業最主要的資金供給方，但要求小微企業有透明健全的財務報表、合格的抵押品等，而且自下而上的審核程序過于繁瑣，既無法滿足小微企業短期、周轉快的融資需求，也往往因漫長的審核耽擱了小微企業臨時性資金周轉需求。我國現有的融資模式環境滋生了影子銀行所在的灰色地帶，小微企業脫離正規融資渠道，傾向于民間借貸模式，但高利率又使得小微企業望而止步。近幾年，互聯網金融的興起給小微企業融資困境帶來了轉機，尤其互聯網金融下的P2P網貸模式擴寬了小微企業的融資渠道。

P2P網貸模式本質上是小微貸款公司的線上化，可以認為是民間融資的O2O。資金需求方和投資方依賴于P2P網貸平臺，自由競價，撮合成交，直接實現資金供需匹配。投資方獲取利息收益，并承擔風險，資金需求方到期還款，P2P網貸平臺收取中介服務費。P2P網貸模式解決了地域的限制，通過網絡平臺將各地的投資方和資金需求方搭建在一起，只要資金規模、期限和利率等要求匹配，就能快速完成資金轉移，降低了交易成本，使小微企業實現快速高效融資。互聯網的人脈資源較廣，從而擴大了小微企業潛在投資者的輻射范圍。而且P2P網貸模式也包含一對多的交易模式，即一筆借款需求由多個投資人投資，這也起到了類似銀團貸款模式的風險分擔的作用。

現有的P2P網貸模式主要有兩類運營模式，一是只為資金供需雙方搭建借貸平臺、提供信息流通并促成交易的傳統P2P模式，但由于我國征信系統尚不健全，這種模式難以保障投資者的利益；二是債權轉讓模式，該網貸模式能夠更好地連接借款者的資金需求和投資者的理財需求，主動地批量化開展業務，而不是被動地等待交易對象的相互匹配，從而促進交易規模的擴張，實現最大化的資源配置，盤活整個經濟體系[1]。P2P網貸模式打破了地域限制，突破物理網點局限，為小微企業提供了更多的資金供應鏈，有利于小微企業及時獲得資金支持。

二、P2P網貸模式的發展優勢

全球第一家P2P網貸平臺是于2005年在倫敦上線經營的Zopa，美國兩家大規模的P2P網貸平臺是Lending Club和Prosper，占據了該領域80%的市場份額，幾乎處于壟斷地位。而我國最早的P2P網貸平臺成立于2007年，經過幾年的發展，其市場潛力逐漸被發掘，到2013年，網貸平臺呈現瘋狂爆發式增長。據有關數據統計，截至2014年上半年，我國現有1184家網貸平臺，成交量818.37億元，網貸貸款余額476.61億元，平均綜合利率20.17%，平均期限4.75個月。P2P網貸平臺的蓬勃發展為小微企業提供了多元化融資渠道，小微企業利用網貸平臺可以籌集到更多資金。P2P網貸模式的發展優勢不僅從政策上而且從資金鏈上都對小微企業融資有利。接下來筆者將P2P網貸平臺發展優勢做一闡述，分析P2P網貸模式的發展如何為小微企業創造可靠的融資渠道。

P2P網貸模式作為一種新興的互聯網金融模式，其網絡平臺為資金的快速高效轉移搭建了橋梁，但由于市場風險和信用風險依然存在，這個橋梁尚不穩固。為了保證P2P網貸平臺的安全，政府和國內金融機構都將加強監管力度，保證平臺的誠信。2014年9月28日召開的“2014年互聯網金融創新與發展論壇”上，銀監會創新監管部主任提出了P2P行業監管的十原則，包括“投資人與融資人都要實名登記”、“P2P機構不得以自身為投資人提供擔保”、“P2P只是信用中介、不能建立資金池”、“必須堅持小額化”等原則，明確監管紅線，規范了P2P行業的平臺準入、擔保模式等。有了政府和監管部門的支持，逐漸對個人和小微企業開放優惠的利率政策，搭建更加健全的信息平臺，這些政策指引和規范更有利于小微企業的健康發展，小額化的資金支持更能滿足小微企業短期、周轉快的資金需求。

國有企業、商業銀行和風險投資陸續進入P2P行業，使得P2P網貸平臺業務更加豐富，資金鏈更有保障，小微企業獲得資金的渠道會更加寬闊，可以擇優選擇網貸平臺，更有利于整個P2P市場高效規范運行。近幾年，我國城鎮化趨勢愈演愈烈，城鎮化進程使得大量農村人口進城，投入到城市建設中，從社會穩定和社會福利角度出發，國家必須鼓勵小微企業發展，鼓勵更多的有志人士參與到創業中去，最終導致資金需求旺盛，而銀行機構能拿出支持小微企業的資金也有限，因此P2P網貸市場的發展潛力巨大，在正確的政策指引下會給小微企業帶來更多的福音。小微企業應該抓住P2P蓬勃發展的機遇，運用這個網貸平臺有效融資，緩解其在其他融資渠道上面臨的困境，支持其自身發展。

三、小微企業如何利用P2P網貸模式進行融資

為了緩解市場上存在的信息不對稱，保障資金供需雙方的權益，小微企業若要充分利用P2P網貸平臺進行籌資，一方面要加強自身業務信息的透明化，提供明確的資金投向，另一方面，要斟酌選擇網貸平臺，選擇合適的投資商，滿足其差異化的資金需求。筆者在此對這兩方面加以具體闡述，從而指引小微企業高效融資。

一方面，小微企業利用網貸平臺進行融資時，要加強自身業務信息的透明化，融資前進行必要的信息披露，提高投資方的信任度，融資后要定期將資金規模、資金投向、資金周轉情況公布，保證資金使用方向和資金效率明晰化。小微企業和投資方一旦建立起長期穩定的合作關系，就能保證整個資金鏈條的持續運轉，這就類似于關系型貸款模式，基于優質的合作關系，傳遞出優質信號，建立良好資信，才能緩解信息不對稱問題，從而借助于P2P網貸平臺為自身發展進行籌資。

另一方面，小微企業通過網絡化金融生態能夠更加便利地選擇合作伙伴、融資支持等標準化融資服務資源，在此平臺上，小微企業要充分利用自主和個性選擇權，在眾多P2P網貸平臺中擇優選擇金融服務。小微企業通過此模式進行融資，自主選擇更為優惠、更利己的貸款利率從而降低交易成本，而多個貸款方也可以通過出借融資資金以降低所需承擔的風險[2]。P2P網貸平臺的建立本質上就是實現金融服務實體經濟的目的，更能全方位滿足個人和小微企業的差異化資金需求，為小微企業搭建信息平臺。拍拍貸模式和宜信模式都是P2P網貸模式中較為成功的典范，小微企業要利用好類似的網貸平臺進行融資，權衡交易成本，高效低息融資。

小微企業更好地借助于P2P網貸平臺融資，將會隨著平臺自身業務的完善而給小微企業提供多方位的選擇。在大數據時代，海量信息共享和信息檢索都會逐漸解決信息不對稱現象，通過數據的搜集和交易數據的處理，如何更好地為小微企業服務，小微企業如何擇優選擇網貸平臺，都是今后值得深入研究的問題。

參考文獻

[1]徐潔.互聯網金融與小微企業融資模式創新研究[J].商業經濟與管理，2014（04）.

[2]卓尚進.互聯網金融：開啟小微企業融資貸款新模式[N].金融時報，2013（10）.

[3]劉曉叢.基于P2P網貸的中小企業融資問題研究[J].時代金融，2014（01）.

[4]劉揚.創新模式下的借貸[J].金融視線，2014（02）.

[5]婁飛鵬.互聯網金融支持小微企業融資的模式及啟示[J].武漢金融，2014（04）.

作者簡介：趙聰（1987-），女，漢族，河北石家莊人，任職于河北金融學院金融系，研究方向：小微金融；趙麗娜（1987-），女，漢族，河北保定人，任職于河北金融學院實驗教學中心，研究方向：科技金融。