影子銀行的發展及對傳統商業銀行的影響

劉寧

【摘要】影子銀行是指游離于傳統商業銀行之外，從事與商業銀行有關的業務，但是卻不受監管的金融機構和金融業務的統稱，本文從影子銀行的定義、特點及正負面作用幾方面簡要地闡述了中國特色的影子銀行發展現狀及對商業銀行的影響，并提出了一些建議。

【關鍵詞】影子銀行 特點 風險 影響

金融危機的爆發，使龐大的影子銀行體系浮出水面。而伴隨著金融市場體系多樣化的發展以及社會對資金需求的不斷上升， 這場由影子銀行掀起的金融海嘯，很快波及到了傳統商業銀行，并產生了嚴重的影響。隨著我國經濟的高速發展，影子銀行在金融行業中產生的影響和發揮的作用也越來越顯著。影子銀行對傳統商業銀行產生了補充、促進的積極作用，但由于其本身的特點和不夠完善的監管制度，也存在著一些負面影響。本文從影子銀行的定義、特點及正負面作用幾方面簡要地闡述了中國特色的影子銀行發展現狀及對商業銀行的影響，并提出了一些建議。

一、影子銀行的定義

“影子銀行體系”概念最早由美國太平洋投資管理公司的執行董事保羅·麥考利在2007年的美聯儲年度會議上提出，他用“影子銀行體系”概括那些“有銀行之實但卻無銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機構”。后來，國際貨幣基金組織在《全球金融穩定報告（2008年）》中使用“準銀行”這一概念討論類似的金融機構與金融活動。本文認為，“影子銀行”是行使著銀行的功能卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構，包括其工具和產品。

二、我國影子銀行的現狀

（一）商業銀行內生的影子銀行

現階段，我國商業銀行在金融市場上還占有主導地位，龐大的商業銀行體系能夠為例如對沖基金、信托機構、貨幣市場基金、擔保公司等其他影子銀行部門提供豐富的客戶資源。

以最近興起的銀信合作為例。這種理財產品的基礎資產可為貸款、銀行承兌匯票、企業應收賬款收益權以及其他資產組合。商業銀行可以不使用自己的資金，將風險轉嫁給信托產品發起人和投資人。并且，信托資產屬于表外資產，這樣，商業銀行繞過監管可以將資金貸給由于法律政策等原因不能放貸的目標客戶。綜上所述，商業銀行在銀信合作的項目中可謂是收獲頗多。

（二）非銀行業的金融機構

這部分金融機構主要包括信托投資公司、小額貸款公司、金融租賃公司、金融消費公司、企業集團財務公司、金融汽車公司等等。這種類型的公司近些年發展迅速，并有一部分已經納入監管體系之下。

（三）民間借貸和地下錢莊

近些年，隨著銀行利息的不斷上升、信貸的緊縮以及對房市的打壓政策，民間借貸正呈爆發式增長。據中國國際金融有限公司2011年10月發布的《中國民間借貸分析》估計，中國民間借貸的余額已經達到為3.8萬億元，占中國“影子銀行”貸款總規模約33%，相當于銀行總貸款的7%。

（四）政府批準的非金融機構

例如典當行、擔保公司、青年互助與創業信貸等均屬于這類機構。這類機構具有較詳細的職能分工，能夠協調部分資源以支持特定的服務對象。由于對金融市場需求的加大，這類型機構在近幾年也迅速壯大。

三、中國影子銀行的特點

（一）以直接融資為主要功能

與西方“影子銀行體系”的金融交易類型不同，我國的影子銀行是以直接融資為主要職能。我國由于金融市場體系發展起步較晚，還處于初級階段，金融創新產品較少，尚未形成標準化的資產證券化通道，所以中國的影子銀行主要服務于實體經濟，同商業銀行的融資和股權融資一道，解決實體經濟的資金供給效率問題。

（二）金融工具較為單一

由于中國的投資銀行和投資基金較為落后，所以中國影子銀行的金融工具種類較少，設計也較簡單，現階段主要以銀行理財產品為主，其他也包括如小額貸款公司的抵押貸款和信用貸款等。其杠桿率也不像美國金融衍生品那樣高。

四、中國影子銀行對傳統商業銀行的有利影響

（一）影子銀行是對商業銀行的有益補充

如前所述，從2011上半年數據來看，商業銀行貸款占總貸款的53.7%，說明商業銀行仍然占據著市場的主導地位。但我國商業銀行對于中小企業和小微企業較為分散的、風險較高的資金需求沒有成熟的體系與之相對應，這部分企業的融資能力受到很大限制。而民間借貸的借款方式比較靈活，沒有利率限制，也不像銀行那樣需要繁雜的手續，更能夠有效地解決中小企業和小微企業的資金需求。另一方面，民間資本一般會將資金投向回報率較高的行業，有效地將儲蓄轉化為投資，提高了資金的利用效率，優化資源配置。

（二）影子銀行引導商業銀行創新

在嚴格的監管政策和巴塞爾條約的限制下，再加之中國商業銀行數量多，業務相似度較大，銀行業競爭激烈，急需進行金融創新。而影子銀行中各種靈活的融資形式，一方面為傳統商業銀行提供了可借鑒之處，另一方面也為商業銀行與影子銀行合作提供了可能。例如民間借貸便捷、靈活、注重信用關系的操作方法，就對商業銀行的改革和提高服務質量頗具借鑒意義。

五、中國影子銀行對傳統銀行體系的不利影響

（一）影子銀行與商業銀行形成競爭

由于中小企業和微小企業難以獲得銀行貸款轉而將資金投向影子銀行，這使得本就擁有巨大攬儲壓力的鄉鎮商業銀行失去更多的儲蓄資金，在存款嚴重不足的形勢下，以另一種形式流轉大量資金，對銀行儲蓄產生了沖擊和損失。并且，大量的資金游離于監管之外，不能得到準確的統計和計算，這將直接削弱國家貨幣政策調控的效果。

（二）影子銀行對傳統商業銀行業務的沖擊

影子銀行對商業銀行傳統經營模式產生了挑戰。影子銀行產品的大規模開發對于商業銀行傳統的存貸款利差模式形成挑戰。新型業務帶來的高收益彌補了近年來息差逐漸收窄所導致的對于銀行收入的沖擊。實際上，這個過程通過改變銀行的業務模式為銀行進一步市場化改革進行了鋪墊。如果商業銀行收入過于集中在利息收入，那么存款市場化改革會進一步被拖后。

六、對影子銀行發展的建議

（一）影子銀行的管理要充分利用后發優勢規律

在金融現代化歷程中，我國作為“后發者”，在金融產品創新過程中，面對國際金融業所創造出的上萬種金融產品和規避抵御金融風險的無數成功經驗，完全可以通過分析、研究、比較、總結等方法，從中找出既符合國情又能規避風險并帶來利潤的金融模式，縮短在“黑暗中探索”的時間直接進入較高階段。這種借鑒性創新應該成為我國金融體系創新的主渠道和捷徑。

（二）規避金融產品新風險主要在于強化內控

雖然金融風險與影子銀行相伴相生，但在產品創新時就注意規避和有效金融臨管都能使風險可控，而最重要的是強化內控。只要內部管理監控合理到位，即使杠桿效應強、風險大的衍生品風險也可以控制，國際金融業中如此眾多的銀行進行的如此眾多的衍生品交易，控制的關鍵還是強化內控。

參考文獻

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