影子銀行的發(fā)展及對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影響

劉寧

【摘要】影子銀行是指游離于傳統(tǒng)商業(yè)銀行之外，從事與商業(yè)銀行有關(guān)的業(yè)務(wù)，但是卻不受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱(chēng)，本文從影子銀行的定義、特點(diǎn)及正負(fù)面作用幾方面簡(jiǎn)要地闡述了中國(guó)特色的影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)商業(yè)銀行的影響，并提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn) 影響

金融危機(jī)的爆發(fā)，使龐大的影子銀行體系浮出水面。而伴隨著金融市場(chǎng)體系多樣化的發(fā)展以及社會(huì)對(duì)資金需求的不斷上升， 這場(chǎng)由影子銀行掀起的金融海嘯，很快波及到了傳統(tǒng)商業(yè)銀行，并產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，影子銀行在金融行業(yè)中產(chǎn)生的影響和發(fā)揮的作用也越來(lái)越顯著。影子銀行對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行產(chǎn)生了補(bǔ)充、促進(jìn)的積極作用，但由于其本身的特點(diǎn)和不夠完善的監(jiān)管制度，也存在著一些負(fù)面影響。本文從影子銀行的定義、特點(diǎn)及正負(fù)面作用幾方面簡(jiǎn)要地闡述了中國(guó)特色的影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)商業(yè)銀行的影響，并提出了一些建議。

一、影子銀行的定義

“影子銀行體系”概念最早由美國(guó)太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅·麥考利在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議上提出，他用“影子銀行體系”概括那些“有銀行之實(shí)但卻無(wú)銀行之名的種類(lèi)繁雜的各類(lèi)銀行以外的機(jī)構(gòu)”。后來(lái)，國(guó)際貨幣基金組織在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告（2008年）》中使用“準(zhǔn)銀行”這一概念討論類(lèi)似的金融機(jī)構(gòu)與金融活動(dòng)。本文認(rèn)為，“影子銀行”是行使著銀行的功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括其工具和產(chǎn)品。

二、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀

（一）商業(yè)銀行內(nèi)生的影子銀行

現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上還占有主導(dǎo)地位，龐大的商業(yè)銀行體系能夠?yàn)槔鐚?duì)沖基金、信托機(jī)構(gòu)、貨幣市場(chǎng)基金、擔(dān)保公司等其他影子銀行部門(mén)提供豐富的客戶(hù)資源。

以最近興起的銀信合作為例。這種理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)可為貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)應(yīng)收賬款收益權(quán)以及其他資產(chǎn)組合。商業(yè)銀行可以不使用自己的資金，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給信托產(chǎn)品發(fā)起人和投資人。并且，信托資產(chǎn)屬于表外資產(chǎn)，這樣，商業(yè)銀行繞過(guò)監(jiān)管可以將資金貸給由于法律政策等原因不能放貸的目標(biāo)客戶(hù)。綜上所述，商業(yè)銀行在銀信合作的項(xiàng)目中可謂是收獲頗多。

（二）非銀行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)

這部分金融機(jī)構(gòu)主要包括信托投資公司、小額貸款公司、金融租賃公司、金融消費(fèi)公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融汽車(chē)公司等等。這種類(lèi)型的公司近些年發(fā)展迅速，并有一部分已經(jīng)納入監(jiān)管體系之下。

（三）民間借貸和地下錢(qián)莊

近些年，隨著銀行利息的不斷上升、信貸的緊縮以及對(duì)房市的打壓政策，民間借貸正呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)國(guó)際金融有限公司2011年10月發(fā)布的《中國(guó)民間借貸分析》估計(jì)，中國(guó)民間借貸的余額已經(jīng)達(dá)到為3.8萬(wàn)億元，占中國(guó)“影子銀行”貸款總規(guī)模約33%，相當(dāng)于銀行總貸款的7%。

（四）政府批準(zhǔn)的非金融機(jī)構(gòu)

例如典當(dāng)行、擔(dān)保公司、青年互助與創(chuàng)業(yè)信貸等均屬于這類(lèi)機(jī)構(gòu)。這類(lèi)機(jī)構(gòu)具有較詳細(xì)的職能分工，能夠協(xié)調(diào)部分資源以支持特定的服務(wù)對(duì)象。由于對(duì)金融市場(chǎng)需求的加大，這類(lèi)型機(jī)構(gòu)在近幾年也迅速壯大。

三、中國(guó)影子銀行的特點(diǎn)

（一）以直接融資為主要功能

與西方“影子銀行體系”的金融交易類(lèi)型不同，我國(guó)的影子銀行是以直接融資為主要職能。我國(guó)由于金融市場(chǎng)體系發(fā)展起步較晚，還處于初級(jí)階段，金融創(chuàng)新產(chǎn)品較少，尚未形成標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)證券化通道，所以中國(guó)的影子銀行主要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同商業(yè)銀行的融資和股權(quán)融資一道，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給效率問(wèn)題。

（二）金融工具較為單一

由于中國(guó)的投資銀行和投資基金較為落后，所以中國(guó)影子銀行的金融工具種類(lèi)較少，設(shè)計(jì)也較簡(jiǎn)單，現(xiàn)階段主要以銀行理財(cái)產(chǎn)品為主，其他也包括如小額貸款公司的抵押貸款和信用貸款等。其杠桿率也不像美國(guó)金融衍生品那樣高。

四、中國(guó)影子銀行對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的有利影響

（一）影子銀行是對(duì)商業(yè)銀行的有益補(bǔ)充

如前所述，從2011上半年數(shù)據(jù)來(lái)看，商業(yè)銀行貸款占總貸款的53.7%，說(shuō)明商業(yè)銀行仍然占據(jù)著市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。但我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于中小企業(yè)和小微企業(yè)較為分散的、風(fēng)險(xiǎn)較高的資金需求沒(méi)有成熟的體系與之相對(duì)應(yīng)，這部分企業(yè)的融資能力受到很大限制。而民間借貸的借款方式比較靈活，沒(méi)有利率限制，也不像銀行那樣需要繁雜的手續(xù)，更能夠有效地解決中小企業(yè)和小微企業(yè)的資金需求。另一方面，民間資本一般會(huì)將資金投向回報(bào)率較高的行業(yè)，有效地將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高了資金的利用效率，優(yōu)化資源配置。

（二）影子銀行引導(dǎo)商業(yè)銀行創(chuàng)新

在嚴(yán)格的監(jiān)管政策和巴塞爾條約的限制下，再加之中國(guó)商業(yè)銀行數(shù)量多，業(yè)務(wù)相似度較大，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，急需進(jìn)行金融創(chuàng)新。而影子銀行中各種靈活的融資形式，一方面為傳統(tǒng)商業(yè)銀行提供了可借鑒之處，另一方面也為商業(yè)銀行與影子銀行合作提供了可能。例如民間借貸便捷、靈活、注重信用關(guān)系的操作方法，就對(duì)商業(yè)銀行的改革和提高服務(wù)質(zhì)量頗具借鑒意義。

五、中國(guó)影子銀行對(duì)傳統(tǒng)銀行體系的不利影響

（一）影子銀行與商業(yè)銀行形成競(jìng)爭(zhēng)

由于中小企業(yè)和微小企業(yè)難以獲得銀行貸款轉(zhuǎn)而將資金投向影子銀行，這使得本就擁有巨大攬儲(chǔ)壓力的鄉(xiāng)鎮(zhèn)商業(yè)銀行失去更多的儲(chǔ)蓄資金，在存款嚴(yán)重不足的形勢(shì)下，以另一種形式流轉(zhuǎn)大量資金，對(duì)銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)生了沖擊和損失。并且，大量的資金游離于監(jiān)管之外，不能得到準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，這將直接削弱國(guó)家貨幣政策調(diào)控的效果。

（二）影子銀行對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的沖擊

影子銀行對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。影子銀行產(chǎn)品的大規(guī)模開(kāi)發(fā)對(duì)于商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款利差模式形成挑戰(zhàn)。新型業(yè)務(wù)帶來(lái)的高收益彌補(bǔ)了近年來(lái)息差逐漸收窄所導(dǎo)致的對(duì)于銀行收入的沖擊。實(shí)際上，這個(gè)過(guò)程通過(guò)改變銀行的業(yè)務(wù)模式為銀行進(jìn)一步市場(chǎng)化改革進(jìn)行了鋪墊。如果商業(yè)銀行收入過(guò)于集中在利息收入，那么存款市場(chǎng)化改革會(huì)進(jìn)一步被拖后。

六、對(duì)影子銀行發(fā)展的建議

（一）影子銀行的管理要充分利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)規(guī)律

在金融現(xiàn)代化歷程中，我國(guó)作為“后發(fā)者”，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中，面對(duì)國(guó)際金融業(yè)所創(chuàng)造出的上萬(wàn)種金融產(chǎn)品和規(guī)避抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)數(shù)成功經(jīng)驗(yàn)，完全可以通過(guò)分析、研究、比較、總結(jié)等方法，從中找出既符合國(guó)情又能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并帶來(lái)利潤(rùn)的金融模式，縮短在“黑暗中探索”的時(shí)間直接進(jìn)入較高階段。這種借鑒性創(chuàng)新應(yīng)該成為我國(guó)金融體系創(chuàng)新的主渠道和捷徑。

（二）規(guī)避金融產(chǎn)品新風(fēng)險(xiǎn)主要在于強(qiáng)化內(nèi)控

雖然金融風(fēng)險(xiǎn)與影子銀行相伴相生，但在產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)就注意規(guī)避和有效金融臨管都能使風(fēng)險(xiǎn)可控，而最重要的是強(qiáng)化內(nèi)控。只要內(nèi)部管理監(jiān)控合理到位，即使杠桿效應(yīng)強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的衍生品風(fēng)險(xiǎn)也可以控制，國(guó)際金融業(yè)中如此眾多的銀行進(jìn)行的如此眾多的衍生品交易，控制的關(guān)鍵還是強(qiáng)化內(nèi)控。

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