高明華：反對資源壟斷國企實行混合所有制

現階段要大力發展混合所有制，必須培育完善的市場支撐體系，按照市場規則強化公司治理

推行混合所有制

《國企》：很多人擔憂混合所有制會導致國有資產流失。據媒體報道，您曾說過“國有資產流失是個偽命題”，該如何理解？

高明華：這是媒體曲解了我的意思?！皣匈Y產流失是個偽命題”是有前提的，即一個健全、完善的市場環境。部分國有企業看起來資產量很大，有些設備還能用但不值錢，拿到市場賣沒人買，市場決定了其價值。從東德、西德革命看，當時東德的國有資產評估價值非常高，但進入市場出讓最后倒貼，市場不認可其價值。所以，在健全的、高度透明的市場下，應該由市場來判斷。在這種情況下不存在國有資產流失的問題。但是，國有資產流失現在也確實存在，原因就是市場不完善，可以弄虛作假，暗箱操作，反正市場不透明。

國有資產流失要客觀對待，要想完全避免國有資產流失是不可能的。經濟學講的是成本收益分析，不是只強調成本或者只強調收益?？赡苡械臅r候損失了一點，但是發展后勁更大，長期收益會更大。如果一談到國有資產流失就不改了，不引進民間資本，有的企業發展不好后來就倒閉了，反而會造成更大的流失。

《國企》：現在很多民企對混合所有制仍有很多疑慮，您怎樣看？他們動力不足嗎？

高明華：目前肯定會動力不足。混合所有制的提出實際是舊瓶裝新酒，裝什么新酒是需要研究的。我的理解就是進一步加大民營資本進入的力度。因為過去國企發展混合所有制的力度不夠，直到現在，仍未解決國有股一股獨大的問題。我去年統計，在上市公司中，國有控股企業有42%，而這部分企業掌握的資本量和營業收入占到80%。對國有資本來說這是一個讓人驚喜的數字，但是對民營資本來說很恐怖。

我們一直在強調國有資本的影響力和控制力，這沒錯。但不是所有的領域都強調控制，否則民營資本就有一種進入后會被控制的膽怯心理。十八屆三中全會的文件有兩句話是有點矛盾的，前面強調繼續加強國有資本的影響力和控制力，后面又有一句話是國有資本、民營資本產權都是不可侵犯的。在強調國有經濟控制的情況下，就可能侵害非國有股東的產權。這樣的例子并不少。國有企業改革的目的應該是國民財富最大化，不是國有資本最大化。

在英美國家，股權很分散，還有保護中小股東的特別條款，比如集體訴訟、累積投票等方式。但在中國，目前仍然沒有相應的制度和法律來保障小股東的利益，國有集團母公司掏空子公司非常普遍，關聯交易非常多，直接損害那些子公司的中小投資者。目前仍然強調民營資本參股、入股是不夠的。“參股”意味著非國有經濟主體在國有控股的混合所有制企業中永遠不能成為第一大股東，尤其在國有絕對控股企業中，非國有股東只能成為小股東。在政府沒有放棄對國有資本的資源和政策支持，也沒有小股東權益保障機制的情況下，這種“參股”形式在很大程度上存在著非國有資本被國有資本控制的風險，甚至可能被剝奪。這顯然會降低非國有經濟主體參與國有企業改組改造的積極性。因此，我們這一輪改革不能停留在表面層次上，必須真正通過制度和法律來保障民營資本的權益。只有這樣，民營資本才有進入的動力。

《國企》：您認為所有國企都適用混合所有制嗎？

高明華：國企可以分為公益性國企、自然壟斷性國企、稀缺資源壟斷性國企和競爭性企業四類。

公益性國企顯然不適合混合所有制。混合所有制企業的目標是利潤最大化，如果追求公益而不營利，那么國家以外的經濟主體就不會參股進入。因此，公益性國企只能由國家獨資經營，但不負盈虧，靠財政維持，若有虧損由財政彌補，政府依法對其產品或服務價格進行控制。

對于鐵路運輸、電網等自然壟斷性國企，由于具有規模報酬遞增和成本遞減性特征，且產品或服務是公眾基本所需，因此其產品或服務應該按邊際成本來定價。為了最大程度地提高社會福利又保證企業不虧損，市場經濟發達國家一般采用平均成本定價，企業不賠不賺，收支平衡。而如果民營資本進入，勢必追求利潤最大化，很可能導致產品或服務的成本大幅上升，進而影響消費者福利的提高。顯然，對這類企業也不適合混合所有制，應該由國家獨資經營，并以成本控制為主要評價指標。

對于稀缺資源類國企也應實行國家壟斷，不進行混合所有制改革。為防止稀缺資源過度耗竭，保證資源利用可持續，必須由國企來經營。如果允許非國有主體參股進入，勢必要追求利潤最大化，謀取利潤向所有股東分配，最終造成稀缺資源過度開發。比如，美國、英國對于稀缺資源征收高額資源稅，引導企業到國外開采，保證資源的可持續利用，而我們是瘋狂在國內開采?，F在中石化、中石油搞混合所有制，我是反對的。

在競爭性領域，我們應該大力推行混合所有制，充分參與競爭，按照市場規則運作，追求利潤最大化。比如，金融和電信曾經因為關系國家安全而被行政壟斷。但隨著時代的發展，這個理由已經站不住腳了，現在靠不放開來保證安全性已經做不到了。這些領域在越發達的國家越被放開。比如，過去電信是有線通信，技術落后，是自然壟斷；現在都是光纖、無線，自然壟斷的性質已經不存在了，完全可以放開，不然老百姓只能承受高昂的價格和低劣的服務。

完善市場環境

《國企》：實行混合所有制后，企業中的股權如何配置？

高明華：競爭性領域放開后的控股問題，從長遠來看是不同主體在競爭過程中自然而然形成的，不是人為一定讓國有控股，或者人為一定讓民資控股。誰能夠把企業做好，誰就可以控股。這是個競爭的過程，由市場選擇。

從短期來看，因為各種阻力的存在，民資控股國企還很難實現，但要盡可能采用國有相對控股，避免國有股一股獨大。一方面，由于相對控股股東擁有的股權比重較大，因而其有動力發現公司經營中存在的問題，并對經理人員的經營行為高度關注；另一方面，相對控股意味著公司股權集中程度有限，相對控股股東的地位容易動搖，因而不大可能獨斷專行甚至侵害其他股東利益，其他股東參與公司治理的動力會大大增加。這樣更有利于發揮公司治理的作用，促使經理人按股東利益最大化原則行事，實現公司價值最大化。

《國企》：您提到的阻力是什么？

高明華：首先，既得利益集團是改革的最大阻力。習近平、李克強在不同場合都談到，打破利益集團是非常關鍵的。這是改革的一個“深水區”。深水區就深在既得利益集團勢力非常強大，他們不會輕易放手，而且對政府的游說能力特別強。比如深航加入國航，很大原因在于加入后可以獲得開拓航線的便利。航線資源有限，控制嚴格，主要給國有航空公司而非民企。假如任何航空企業都可以申請航線，而且公平競爭，我相信結果會不一樣。

其次是對市場經濟的理念與認知問題。中國長期以來對市場經濟理解得不太正確，一談市場經濟就是市場化，一談市場化就是賺錢。其實真正的市場經濟是賺錢的領域和不賺錢的相并存。國有企業接手不賺錢的公益性領域恰恰是發達市場經濟的一個標志。越發達的國家，醫療公費，高速公路免費。但是，中國在一窩蜂地搞所謂的市場化，對公共品收費，老百姓是雙重納稅、雙重剝奪。

最后，阻力還來自各個地方政府。如果地方政府放開競爭性領域大量引入民資，財政收入短期內很可能下降，政府的動力未必充足。光中央政府改革不夠，必須有地方政府配合。

《國企》：大力發展混合所有制需要怎樣的市場支撐？

高明華：包括健全的資本市場和職業經理人市場。其中健全的資本市場包括兩個方面，一是高度的透明，二是完善的法律，能夠保護投資者自身的利益。在這種情況下，外部有很強的監督機制，如果弄虛作假，管理層就會被趕下臺。比如，英美有集體訴訟和累積投票制度。集體訴訟制度是一個非常強的外部監督機制，如果企業被集體訴訟，很可能有退市風險，股票也會減持，股價就會大幅度下降，企業就成了被收購的對象。一旦被收購，目前的管理層都要換人。再加上經理人市場也是透明的，一旦你被撤換了，其他企業就不會聘用，職業經理人身價就會大幅下降。中國在這兩方面都不具備，差得很遠。政府首先需要做的就是培育市場、健全法律。比如說集體訴訟制度。從2001年影響很大的銀廣夏遭千人訴訟，到現在13年過去了，集體訴訟制度仍然沒有建立起來，我覺得非常不可思議。

強化公司治理

《國企》：很多民企想參與國企改制，但是怕存在黨管干部的問題，而在民企都是董事會決策。您怎樣看？

高明華：沒錯，最終的決策權歸董事會，不能歸黨委會。目前國企實行的是變通的辦法——黨委會和董事會成員融合。融合之后，決策就不會出現差異了。黨委會在決策之前，先和董事會溝通，最終出臺決策的是董事會。決策過程變復雜了，交易成本增加了。但是沒辦法，這個我們改不了，只能融合。

事實上，在我國公司治理中存在一些問題。第一，認為董事會就是董事長說了算。董事會就是個談判機構，不同利益集團的代表來談判，最終達成一個協議，并非是董事長或者大股東一個人說了算。在規范的公司治理情況下，董事長永遠都不是一把手。董事長只是董事會的召集人，不一定是大股東的代表做，小股東甚至獨立董事也可以做。第二，把董事會與管理層混淆。在規范的公司治理情況下，股東大會選舉產生董事會，董事會選聘總經理，董事會與總經理之間是監督與被監督的關系。第三，在董事會構成上，很多企業獨立董事過少，起不到真正的監督作用。在英美國家，董事會的成員中三分之二是獨立董事。因為利益的群體越來越多元化，不可能每一個群體都派一個人進入董事會，發展趨勢就是讓獨立董事代表所有的利益相關人。這樣能真正實現監督，避免內部人控制現象。

《國企》：您認為應當如何解決民企的顧慮？

高明華：一定要繼續加大規范董事會建設的力度和范圍。

一是在董事會職能上，要避免把董事會和經營層混為一談。只有明確了董事會的職能，才能在很大程度上解決各類股東尤其是國有股東干預企業經營（尤其是政企不分）的問題。同時，也必須清晰認識董事長和總經理的職責區別，董事長要切實履行對經營層的監督職責，而不是自己充當經營者。否則，董事會和經營層之間監督與被監督的關系將不復存在。

二是在董事會構成上，為增強非國有股東參股國企的動力，除了采取上述的國有相對控股企業的組織形式外，還應該通過采取累積投票，盡可能有非國有股東尤其是小股東的代表進入董事會。同時，董事會中必須有較多的獨立董事，可以使獨立董事達到至少一半以上的比例。因為獨立董事并不是某一個股東的代理人，而是所有股東的代理人。

三是在高管選聘和考核上，必須積極發展職業經理人市場，以貢獻來對經理人進行考核。目前，國企對于公開招聘企業高管持較為消極的態度。企業高管直接影響企業文化、內部環境和經營思路。長期在體制內選拔管理層，會抑制企業增加“新鮮血液”，難以突破固有思路和模式，難以創新。選聘不同背景的高管，會帶來多元化的思維，產生不同思想的碰撞，推進企業改革和創新。相應地，應該取消國有控股的混合所有制企業高管的行政級別，在政府放棄特殊支持的前提下，高管薪酬完全按市場規則確定。具體來說，是在董事會公開選聘高管的基礎上，由被選高管與董事會之間的談判來決定，具體額度則由董事會視高管績效來決定，以促進追求利潤最大化。目前，國資委對于高管薪酬有總額限制，但問題是有的企業業績上漲較快，薪酬卻沒有上漲的余地，高管薪酬沒有真正與企業實際情況結合。

總之，推行混合所有制，政府必須要清楚，既然對競爭性領域要放開，就必須尊重市場，所有的股東必須一視同仁，按市場規則辦事。