互聯(lián)網(wǎng)金融論爭(zhēng)中的盲點(diǎn)

信息和金融兩個(gè)點(diǎn)，信息是互聯(lián)網(wǎng)金融論爭(zhēng)中的盲點(diǎn)。

信息是互聯(lián)網(wǎng)之為互聯(lián)網(wǎng)的力量所在。信息透明既是互聯(lián)網(wǎng)的潛力所在，也代表新金融秩序的方向。通過信息對(duì)稱機(jī)制化解金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融創(chuàng)新的新思路。本來，它應(yīng)該成為在金融問題上支持互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的關(guān)鍵理由。但正是這一點(diǎn)，成為爭(zhēng)論雙方的思維盲點(diǎn)。

工業(yè)化機(jī)制與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)制的最大不同，從長遠(yuǎn)（而非現(xiàn)有發(fā)展水平）角度講，就是信息不對(duì)稱與信息對(duì)稱的區(qū)別。工業(yè)化時(shí)代化解金融風(fēng)險(xiǎn)，主要靠金融手段，而非信息手段。隱含的前提是信息不對(duì)稱。但互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)過一個(gè)從不完善到完善的創(chuàng)新探索過程后，最終將走向信息對(duì)稱。因此互聯(lián)網(wǎng)金融的終極問題將轉(zhuǎn)化為，信息對(duì)稱機(jī)制可否成為一種化解金融風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。以此決定是否鼓勵(lì)發(fā)展，這比目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新性質(zhì)的判斷要更靠譜。

希勒想的正是這樣的東西：“信息技術(shù)其實(shí)可以讓金融實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的功能——比如可以利用大數(shù)據(jù)來精細(xì)計(jì)算合同價(jià)值等等”。希勒的實(shí)際意思是在強(qiáng)調(diào)信息對(duì)稱作為一種機(jī)制嵌入到金融之中。希勒認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)是推動(dòng)金融民主化的重要力量”，所謂“民主化”在這里就是信息對(duì)稱化，而且這種對(duì)稱是對(duì)等的對(duì)稱（點(diǎn)對(duì)點(diǎn)對(duì)稱）。

眼下金融界在討論互聯(lián)網(wǎng)金融的可能走向時(shí)，看到的更多是短期因素、非信息一面的因素。從這個(gè)角度看去，互聯(lián)網(wǎng)不是導(dǎo)向降低風(fēng)險(xiǎn)的金融交易，反而被認(rèn)為引發(fā)和提高風(fēng)險(xiǎn)的金融交易。6年之后，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)這模糊了問題的本質(zhì)，把互聯(lián)網(wǎng)的旁支當(dāng)作了基本面，把新金融秩序引向了舊金融方向。

為什么是6年之后呢？因?yàn)?年之后，中國的工業(yè)化將基本完成。那時(shí)，金融界將有可能從一種新的角度觀察互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際是“工業(yè)化基本完成之后的”金融的意思。

工業(yè)化基本完成之后的金融，將成為一種“互聯(lián)網(wǎng)+”，即互聯(lián)網(wǎng)+金融，或者更直截了當(dāng)?shù)卣f：“信息+金融”。希勒的“新金融秩序”就反映了“信息+金融”這一內(nèi)核。“新金融秩序”不僅關(guān)系金融監(jiān)管部門，更關(guān)系到信息主管部門。按這種雙核的秩序，象今天這樣由金融監(jiān)管部門單方面決定秩序，不考慮信息主管部門（如電子商務(wù)主管部門）意見，或任由銀行出于單方面理由決定支付限額，殃及電子商務(wù)發(fā)展之類的情況，是不應(yīng)該發(fā)生的。

在新金融秩序中，今天叫停虛擬信用卡的邏輯也將不再成立。中信銀行推出的虛擬信用卡，在很大程度上引入了第三方的信用數(shù)據(jù)。叫停的邏輯據(jù)分析是“因?yàn)閰⑴c銀行對(duì)授信風(fēng)險(xiǎn)不具備絕對(duì)主導(dǎo)權(quán)。如果合作伙伴的數(shù)據(jù)分析對(duì)銀行授信模型產(chǎn)生了誤導(dǎo)，那其中就確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患”。這等于說，當(dāng)“信息+金融”時(shí)，由于信息一方具有專業(yè)化的信息透明的能力，因此金融一方的風(fēng)險(xiǎn)反而更大了。這是19世紀(jì)的邏輯而非21世紀(jì)的邏輯。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)來說，這也是一個(gè)提醒。金融風(fēng)險(xiǎn)是國家和金融業(yè)的合理關(guān)切。我們不能以互聯(lián)網(wǎng)金融不存在金融風(fēng)險(xiǎn)來應(yīng)付。如果不能發(fā)揮自身在信息對(duì)稱方面的優(yōu)勢(shì)主動(dòng)化解金融風(fēng)險(xiǎn)，就不能回避金融部門以信息不對(duì)稱為根據(jù)加以監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融不是把現(xiàn)有金融產(chǎn)品照搬到網(wǎng)上，而讓信息不對(duì)稱依舊。按希勒的觀點(diǎn)推論，如果利用電子商務(wù)優(yōu)勢(shì)，把投資本身透明化，“精細(xì)計(jì)算合同價(jià)值”，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資，將有助于實(shí)質(zhì)性地降低金融部門的擔(dān)心。“金融-信息”混業(yè)經(jīng)營代表趨勢(shì)，金融部門現(xiàn)在未必想到這一點(diǎn)，但競(jìng)爭(zhēng)者如其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，特別是具有對(duì)等網(wǎng)絡(luò)商業(yè)條件的企業(yè)是可能想到的。脫離信息根據(jù)地搞金融，不利于“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展。