雙面天使

若將時針回撥至五年之前，美國經(jīng)濟的全球領(lǐng)導地位似乎已盛極而衰。但如今，該國不出意料地再度重返增長軌道。

今年第三季度，主要得益于軍事開支的增加及進口規(guī)模的縮小，美國GDP環(huán)比年化增長率迅速飆至3.5%。然而另一方面，該國增長顯然已無法提供以往能帶來的效果，即將開始的中期選舉，又會進一步惡化政治僵局。同時，市場不確定性仍在增加，投資者對全球經(jīng)濟進一步減速的憂慮逐漸加劇。

美國消費品市場的崩潰，普遍被視為2008年金融危機爆發(fā)的標志。如今，受益于美聯(lián)儲投入的4.5萬億美元救助，美國消費者將再度承擔起引領(lǐng)世界經(jīng)濟復蘇的重任。

2007年10月，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA）收于創(chuàng)紀錄的14165點。之后金融危機突襲，市場直到2013年3月才收復上述高點。而自今年六月以來，除少數(shù)下跌行情外，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一直超過或接近17000點，與2007年10月水平相比幾乎要高出20%。

從表面看，2008年全球市場的崩潰，起源于美國金融業(yè)大面積的蕭條及房地產(chǎn)次貸危機，但說到底，大蕭條的根本成因仍是消費低迷，這一板塊在美國GDP中的占比高達70%。隨著危機的逐漸消散，關(guān)于“罪魁禍首”的討論也漸趨激烈。在G20峰會上很多人批評稱，全球經(jīng)濟增長不應(yīng)再依賴于持續(xù)老齡化、貸款規(guī)模過大的美國消費者。但尅實而言，美國經(jīng)濟在在推動全球增長方面依然發(fā)揮著重要作用，而民眾的負債情況也比以往更加夸張。

2008年秋季，美國國債規(guī)模飆升至10.2萬億美元，相當于該國GDP的68%，而如今這一數(shù)字已達到16.8萬億美元，大體相當于美國年度經(jīng)濟規(guī)模的100%。盡管華府一直在強調(diào)“緊縮”和“再平衡”，但自金融危機爆發(fā)以來，美國的債務(wù)負擔還是增加了將近三分之二。

由于美聯(lián)儲當前已經(jīng)正式結(jié)束了大規(guī)模的債權(quán)購入，聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）下定決心，絕不過早調(diào)高政策利率，因為此舉將損及脆弱的經(jīng)濟復蘇。外界預期，第一次利率調(diào)升可能在2015年年 中。

然而上述預測中，一直沒有給予充分重視的就是各國經(jīng)濟的連鎖反應(yīng)。在2008年金融危機期間，時任聯(lián)儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）曾說過，聯(lián)儲的利率政策是全球儲戶的最后一道防線。而現(xiàn)在，美聯(lián)儲提升利率的預期及可能會對全球經(jīng)濟帶來的負面影響，卻被輕描淡寫地說成是不可避免的“連帶損失”，完全無需美國民眾擔心。在我看來，這恰恰有可能成為引發(fā)潛在災難的錯誤，而美聯(lián)儲的上述政策也被新興國家視為“極度傲慢地推行雙重標準”。

替代失業(yè)率是一項覆蓋更為全面的統(tǒng)計指標。除了失業(yè)人口外，還將打零工者，及由于經(jīng)濟原因從事兼職工作的人納入其中。就目前情況而言，盡管美國的被雇傭人數(shù)迅速上升，替代失業(yè)率卻依然高達11.8%。同時每三名失業(yè)人口中，就有一人是長期失業(yè)。

此外雖然經(jīng)濟在復蘇，美國工人工資卻被凍結(jié)在原有水平，私營企業(yè)員工的平均小時收入與上月相比仍有下降。實際上，目前也是美國歷史上第二次出現(xiàn)經(jīng)濟增長而多數(shù)民眾收入?yún)s未能增加的情況，上一次是2001年衰退之后。

耗資高達40億美元的中期選舉結(jié)束后，共和黨或?qū)⒗^續(xù)保持對眾議院的控制。預期未來八年，他們有可能達成在參眾兩院都獲得多數(shù)的目標。這將導致現(xiàn)在—距下次總統(tǒng)選舉還有兩年時，出現(xiàn)一個更大的政治僵局。