香港市場面臨加息挑戰(zhàn)

香港股票市場的業(yè)績發(fā)布期剛剛過去。與往年有所不同的是不少藍(lán)籌股在發(fā)布業(yè)績時，亦宣布了各種集資計劃，向市場“抽水”。“抽水”本身并不是新鮮事，但這些企業(yè)均采取了股權(quán)集資的方法。市場分析認(rèn)為，藍(lán)籌之所以如此趕著 “抽水”，是因為企業(yè)意識到加息潮即將重臨，故而未雨綢繆。

耶倫首秀言論升加息預(yù)期

相信沒有人會天真地認(rèn)為市場一直會維持低息的環(huán)境，隨著美聯(lián)儲去年開始啟動退市的程序，削減買債規(guī)模，市場便對利息水平恢復(fù)正常化有了心理準(zhǔn)備。只不過市場沒有想到這一天會提前到來，更沒想到加息提前的預(yù)期，是出自被視為鴿派的美聯(lián)儲新主席耶倫的口中。

耶倫，這位美聯(lián)儲百年歷史上首位女性主席，在3月20日，其上任后主持的首個貨幣政策會議記者會上，除了一如市場預(yù)期地宣布繼續(xù)削減美聯(lián)儲每月購買資產(chǎn)的規(guī)模之外，還表示，美聯(lián)儲的量化寬松政策或?qū)⒃诮衲甑那锛窘Y(jié)束，即今年的10月或者11月。

這意味著美聯(lián)儲首次加息的時間，可能比市場原先預(yù)計的要早得多。按照耶倫的言論，若美國通脹水平低于2%，美聯(lián)儲或者“相當(dāng)長的時間”內(nèi)維持目前的低利率水平。而她所謂的“相當(dāng)長的時間”為六個月，即QE若于今秋結(jié)束，美聯(lián)儲最早在明年4月開始加息。這比市場原先預(yù)計的美聯(lián)儲于2015年底加息的時間有所提前。

不難分析，若市場利率水平上升，屆時各項貸款以及債券的利率將隨之上升，低息的環(huán)境將一去不復(fù)返，而原先那些因QE而流進(jìn)香港及新興市場的資金將撤回美國，市場資金成本將因此而上升。……