淺談建筑企業(yè)投融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與防范措施

中國(guó)水利水電第十三工程局有限公司 300384

摘要：運(yùn)作投融資項(xiàng)目是現(xiàn)代建筑施工企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)、擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的重要發(fā)展戰(zhàn)略。但投融資項(xiàng)目市場(chǎng)開發(fā)運(yùn)作難度較大，各類風(fēng)險(xiǎn)較高。須對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)全過程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深刻的探究，前瞻性地做好各項(xiàng)工作，趨利避害，從而加快公司投融資業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

關(guān)鍵詞：投融資；風(fēng)險(xiǎn)；分析；防范措施

一、前 言

投融資項(xiàng)目涉及面較廣，運(yùn)作過程可能涉及政府許可、審批、外部擔(dān)保、工程運(yùn)行實(shí)施以及回購(gòu)等諸多環(huán)節(jié)。運(yùn)作投融資項(xiàng)目是現(xiàn)代建筑企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)、擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的重要發(fā)展戰(zhàn)略。該類項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，涉及政治、自然、社會(huì)及技術(shù)等方方面面的風(fēng)險(xiǎn)；且各種運(yùn)作模式眾多，特點(diǎn)不一，地區(qū)與行業(yè)的特殊性明顯。有些模式的投融資類項(xiàng)目尚缺乏健全的法規(guī)體系、市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和系統(tǒng)的項(xiàng)目管理體制，造成此類項(xiàng)目市場(chǎng)開發(fā)運(yùn)作難度較大，風(fēng)險(xiǎn)也較高。

二、背景介紹

從大環(huán)境上講，我國(guó)投融資項(xiàng)目誕生的時(shí)間較短、經(jīng)驗(yàn)較少，整個(gè)建筑行業(yè)對(duì)BT等投融資模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依，在運(yùn)作實(shí)施此類項(xiàng)目中涉及各方風(fēng)險(xiǎn)就較大。

近年，公司通過參與投融資類項(xiàng)目，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。為強(qiáng)化公司投融資項(xiàng)目效益、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，穩(wěn)健推動(dòng)公司投融資業(yè)務(wù)發(fā)展，并加快投融資項(xiàng)目復(fù)合型經(jīng)營(yíng)人才的培養(yǎng)，逐步建立適應(yīng)投融資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)、管理團(tuán)隊(duì)，故必須將項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和防范措施研究作為一項(xiàng)重大課題來研究對(duì)待。

三、投融資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

從獲取投融資類項(xiàng)目的信息，到最終完成項(xiàng)目的合同談判、簽約，大致可分為可行性研究、招投標(biāo)及合同談判三個(gè)階段。現(xiàn)按以下三個(gè)階段分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分析。

1、投融資項(xiàng)目可研階段風(fēng)險(xiǎn)分析

項(xiàng)目的前期可研階段即項(xiàng)目決策階段，是選擇和決定投資行為方案的過程，是對(duì)擬參與工程項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)和經(jīng)濟(jì)論證，對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、技術(shù)比較及做出判斷和決策的過程。需在以下方面做好風(fēng)險(xiǎn)分析：

（1）項(xiàng)目的合法合規(guī)及必要性方面

投標(biāo)可行性分析是分析、判斷該項(xiàng)目是否最終投標(biāo)的決策過程，需綜合考慮各種內(nèi)外部因素，權(quán)衡企業(yè)的各種優(yōu)劣勢(shì)及機(jī)會(huì)與威脅，權(quán)衡利弊關(guān)系，做出參與與否的決定。

1）業(yè)主背景信息調(diào)查與研究

通過自身市場(chǎng)調(diào)研或選擇當(dāng)?shù)貙I(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)主的背景情況進(jìn)行收集與分析，包括業(yè)主性質(zhì)、資金實(shí)力、信譽(yù)及影響力等方面的信息進(jìn)行全面的研究，最后做好匯總工作。如果發(fā)現(xiàn)業(yè)主的資信不良，應(yīng)該做好項(xiàng)目是否參與的決策。

2）項(xiàng)目背景調(diào)研

對(duì)項(xiàng)目前期立項(xiàng)、可研階段進(jìn)行調(diào)研，搜集相關(guān)背景資料，落實(shí)項(xiàng)目的合法合規(guī)性和必要性。

3）企業(yè)自身能力與條件分析

企業(yè)自身?xiàng)l件分析是保證項(xiàng)目實(shí)施能夠達(dá)到該項(xiàng)目的各種標(biāo)準(zhǔn)和性能的要求下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的項(xiàng)目收益目標(biāo)的條件分析。應(yīng)該從企業(yè)自身的管理能力、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)熟悉程度、資金實(shí)力、融資能力以及項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)等方面綜合考慮與對(duì)比分析。

4）潛在的項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手信息分析與研究

掌握潛在的項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，有助于企業(yè)在進(jìn)行投標(biāo)時(shí)標(biāo)書的編制、報(bào)價(jià)和策略上提前做好準(zhǔn)備工作，分析企業(yè)自身在管理、技術(shù)、資金等方面的優(yōu)劣勢(shì)，有利于投標(biāo)報(bào)價(jià)的正確性和準(zhǔn)確性。

（2）投融資方案及建設(shè)管理模式

按照項(xiàng)目特點(diǎn)和公司融資能力，確定較為合理的投融資方案，包含資金供應(yīng)量及供應(yīng)時(shí)間、自身財(cái)務(wù)狀況、資金流狀況，落實(shí)對(duì)擬投資項(xiàng)目的資本金出資計(jì)劃和銀行融資計(jì)劃。

在建設(shè)管理模式方面，要結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定項(xiàng)目運(yùn)作模式、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)等，如果項(xiàng)目涉及與其他合作方合作開發(fā)的，明確合作方的基本情況、資產(chǎn)狀況、公司信用等。在運(yùn)作模式方面，盡可能爭(zhēng)取有選擇設(shè)計(jì)單位的權(quán)利，至少要對(duì)設(shè)計(jì)工作進(jìn)行管控，并盡可能避免或減少負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)行的責(zé)任，以利于項(xiàng)目實(shí)施、運(yùn)行階段的推動(dòng)。

（3）價(jià)格和成本情況分析

由于項(xiàng)目自身特點(diǎn)，工程歷時(shí)時(shí)間長(zhǎng)，內(nèi)外部影響因素眾多，需要綜合考慮項(xiàng)目自身的標(biāo)準(zhǔn)、要求和實(shí)施難度，同時(shí)結(jié)合項(xiàng)目所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響因素對(duì)項(xiàng)目長(zhǎng)期實(shí)施的宏觀影響進(jìn)行全面分析，確定項(xiàng)目完成后的投資回報(bào)情況。

（4）項(xiàng)目回購(gòu)及擔(dān)保條件

項(xiàng)目回購(gòu)擔(dān)保是前期經(jīng)營(yíng)階段需重點(diǎn)注意的方面。投融資項(xiàng)目中不乏有政府對(duì)自身信用過度透支的事例，有些地區(qū)政府因片面追求本屆政績(jī)，盲目上馬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，這種情況下，即使有當(dāng)?shù)卣鼍叩幕刭?gòu)保證書或擔(dān)保單等，但一旦出現(xiàn)財(cái)政赤字，勢(shì)必會(huì)嚴(yán)重影響投資人回購(gòu)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)多數(shù)運(yùn)作的BT項(xiàng)目回購(gòu)擔(dān)保均無實(shí)際效力，大量的項(xiàng)目盡管有名義上的擔(dān)保，但實(shí)際上是不合法的，對(duì)投資人并沒有實(shí)際保障意義。

隨著各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷增加，而政府財(cái)力有限，為了降低投融資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)積極地向政府爭(zhēng)取穩(wěn)妥、有效的回購(gòu)擔(dān)保方式。

（5）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及經(jīng)濟(jì)分析

在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、敏感性分析等方面，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。

項(xiàng)目按照相關(guān)程序在完成以上五個(gè)方面的可行性研究報(bào)告并通過公司相關(guān)程序后，方可做出參與該項(xiàng)目投資的決策。

2、投融資項(xiàng)目招投標(biāo)階段風(fēng)險(xiǎn)分析

類似于普通競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目，在招投標(biāo)階段需組織好強(qiáng)有力的投標(biāo)班子，除了包含技術(shù)、商務(wù)等方面的專業(yè)人才，還需有法律、金融、稅務(wù)等方面的專業(yè)人才。仔細(xì)研究招標(biāo)文件，使得投標(biāo)文件能充分響應(yīng)招標(biāo)文件要求。在投融資項(xiàng)目的招投標(biāo)階段，重點(diǎn)在以下方面做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控工作：

（1）項(xiàng)目招標(biāo)文件分析

招標(biāo)文件是投標(biāo)方充分掌握項(xiàng)目基本信息和要求的基礎(chǔ)資料，通過對(duì)招標(biāo)文件的分析有利于企業(yè)掌握正確的招標(biāo)信息，從而進(jìn)行相關(guān)信息調(diào)查以及做出正確的投標(biāo)決策。

（2）項(xiàng)目合同條件分析

在投標(biāo)報(bào)價(jià)前需要認(rèn)真、仔細(xì)檢查分析合同條件與條款。由于投融資項(xiàng)目總包商可能需要全面負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)與施工工作，因此合同內(nèi)容的完整性、公平合理性、責(zé)權(quán)利清晰性都成為影響承包商簽約后項(xiàng)目實(shí)施中各種問題承擔(dān)責(zé)任比例劃分的法律基礎(chǔ)及依據(jù)。

（3）合同談判階段的風(fēng)險(xiǎn)分析

項(xiàng)目中標(biāo)后，在合同談判階段，要緊扣招投標(biāo)文件，尋找招標(biāo)階段與項(xiàng)目實(shí)施時(shí)存在的環(huán)境、條件變化情況，尋找談判的突破點(diǎn)，為項(xiàng)目實(shí)施爭(zhēng)取更有利的條件。例如，招標(biāo)人在編制招標(biāo)文件過程中，出于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的考慮，將一部分風(fēng)險(xiǎn)通過合同條款轉(zhuǎn)移給投標(biāo)人，在合同談判過程中就要盡可能爭(zhēng)取在責(zé)、權(quán)、利對(duì)等的條件下，按照國(guó)際慣例或者通用做法，爭(zhēng)取應(yīng)得利益，為項(xiàng)目的實(shí)施提供更有利條件，趨利而避害。

四、投融資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1、投融資項(xiàng)目前期的評(píng)審決策流程較為復(fù)雜，需建立投融資項(xiàng)目營(yíng)銷信息的收集、篩選和上報(bào)體系，充分利用各種資源，第一時(shí)間捕捉、匯集和篩選營(yíng)銷信息并迅速反饋和上報(bào)總部。一方面可提前介入經(jīng)營(yíng)工作、占得先機(jī)，一方面確保總部高層快速反應(yīng)和決策。

2、經(jīng)營(yíng)工作主動(dòng)介入，在項(xiàng)目前期進(jìn)行策略推動(dòng)

在投融資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)前期，可以根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)主動(dòng)介入，協(xié)助政府部門或單位做他們不熟悉的具體工作，保證項(xiàng)目推進(jìn)。投融資模式（BT、BOT、EPC、PPP等）作為一種新型的項(xiàng)目建設(shè)方式，目前尚未形成通用文本并無現(xiàn)成規(guī)范的模版套用，部分政府主管部門尚不完全熟悉。如果業(yè)務(wù)主管部門不完全掌握商務(wù)合同、法律文書、招標(biāo)方案，以及融資、股權(quán)、回購(gòu)等復(fù)雜文件，會(huì)嚴(yán)重影響B(tài)T項(xiàng)目運(yùn)作，甚至可能影響領(lǐng)導(dǎo)的決策。因此