實證分析改革開放以來利率調整對經濟的影響

【摘 要】利率是借貸期滿的利息總額與貸出本金總額的比率。是國家進行宏觀調控的重要經濟杠桿，對一國經濟的宏觀層面和微觀層面，都具有極為重要的影響。在宏觀經濟活動中，它會調節社會資本供給、投資和社會總供求。而在微觀經濟活動中，它既能促進企業加強經濟核算，提高經濟效益；還能影響個人的經濟行為。我國改革開放以來，利率頻繁調整，在不同的經濟發展階段，有不同的作用。可以說我國政府對利率的管理在方法上十分多樣，手段也很靈活，能根據形勢及時調整利率。但從歷史發展角度來看，我國經濟社會中利率作用的發揮還受到一定的限制，其中最主要的是利率形成機制沒有實現市場化。本文將從2007年中央人民銀行的6次瘋狂調整利率對股市的影響出發，通過特定時間段特定事件的分析，引導出利率調整的各種效果，來闡述改革開放以來，各種不同的利率的調整以及它們所象征的調控手段對我國經濟發展的影響。

【關鍵詞】利率調整；利率調整幅度；GDP增長率；股市；物價；實證分析

一、調整利率對股市的影響

首先，讓我們來看一下2007年一年來，利率變化的各種情況。

2007年年度利率變化表

2007年年度利率變化折線圖

2007年最大的事件之一就是股市的瘋長，璀璨奪目而又驚心動魄。上證綜指開盤2728.19點，到10月中旬收盤最高達到6124.04點；深證成指開盤6730.12點，到10月中旬收盤最高達到19600.03點。在此期間，央行對利率進行了5次調整，主要是上調存貸款的基準率，但這并沒有削減股市瘋長的勢頭。……