財富管理須進入新模式

2014年5月9～10日，習近平主席在河南省考察工作時提出，我國經濟已進入“新常態”，這個里程碑式的重要論斷，將影響中國未來經濟發展幾年甚至十幾年的走勢。

中國經濟進入新常態

為什么新常態的論斷意義非凡？主要原因在于新常態所對應的舊常態，是中國從改革開放至今36年經濟發展的通常狀態。那個舊常態的顯著特征就是經濟增長速度長期保持在8%以上高速或超高速增長。中國改革開放以來歷年GDP增長率見下表。

從下表不難發現，自改革開放至2010年，中國經濟的增長速度只在3個時間段低于8%。第一次是1979～1981年，主要原因在于改革開放初期經濟發展還不太穩定;第二次是1989～1990年，主要原因在于東歐劇變，國內外經濟政治形勢不太穩定;第三次是1998～1999年，東南亞金融危機，時任總理朱镕基提出中國經濟軟著陸。從之前的三次8%以下增長來看，持續性都不強，屬于中國經濟高速發展舊常態中的非常態。

但從2012年開始，那種非常態漸漸開始成為常態。2012～2013年，中國經濟增長速度分別為7.65%和7.70%。雖然2014年的統計數字還未出爐，但GDP的實際增長率也不會與2014年前三季度的均值7.40%相差太遠。

2014年10月7日，國際貨幣基金組織（IMF）發布《世界經濟展望》報告，預計2015年中國經濟增長將放緩至7.1%，較2014年下調0.3%。

如果事實真如報告中提到的這樣，2012～2015年，中國經濟的發展速度就一直低于8%，且這樣的經濟發展速度在未來有極大可能將一直保持下去。

財富管理模式面臨改變

經濟新常態的預期，對中國普通老百姓意味著什么？這預示著中國人的財富管理模式需發生改變，對財富增長速度的預期也應進行相應調整。

21世紀的第一個十年中，財富能出現大幅度增長的中國人，其資產主要集中在房產和股市。相信很多人對2005～2007年、2008年年底至2009年股市的暴漲記憶猶新;對從2001年至今，房地產價格高速上漲多、短期回落少、始終保持不斷上揚的增長勢頭也不會感到陌生。

房地產貸款的大規模攀升，更是加速了中國人財富劇增的進程。

2007年以前，包括北京在內的中國各大城市，房產首付比例最低可以為20%。假如老張和老李兩個人去買房，同樣都花了100萬元。老張付全款，老李首付20%，向銀行借了80%。隨后，房價上漲了100%。付全款的老張資產相應增加了100%，變成了200萬元。而首付20%的老李，資產則增加了100%÷20%=500%，達到了驚人的600萬元。向銀行借錢的老李，他在房產上資產增值的速度，是沒有向銀行借錢的老張的5倍。

這樣一種在過去司空見慣的財富增長速度，未來是很難持續的。主要原因就在于支持過去財富增長模式的基礎已不復存在。舊常態下的中國經濟，之所以能保持高速增長，主要有三大要素。

第一，犧牲環境，保證增長速度。這是一種以犧牲國民健康、嚴重破壞環境為代價的病態增長。

第二，低廉的勞動力價格。隨著中國人口增長速度的趨緩和人口老齡化的出現，勞動力價格優勢也將不復存在。

第三，國民高儲蓄習慣和高信貸增長。中國人有儲蓄的習慣，而在商品房出現之后，高信貸又開始逐漸盛行。經濟增長起伏過大，不僅不利于長遠發展，也不利于財富增長的延續性和穩定性。

因此，以大規模破壞環境、低廉勞動力為基礎，以高儲蓄、高信貸為資金保障的舊經濟增長模式不具有持續性，在此基礎上建立的以房地產為核心的財富增長模式也不具有持續性，中國經濟在進入新常態之后，財富增長模式需發生改變。

富裕人群理財新常態

面對經濟新常態的出現，已經在經濟高速增長下習慣了30年的中國人，需要對自己的財富模式進行一個重新的界定。而對于有一定資產的中國富裕人群來說，又尤其如此。

中國的富裕人群，基本是隨著中國改革開放的發展而逐步成長起來的，在年齡結構上以中年和老年為主，財富創造能力正漸漸進入中晚期。在中國經濟的增長速度放緩，自己的財富創造能力也放緩的疊加時期，身上往往又有子女養育和父母贍養的雙重壓力。因此，在財富新常態下的核心理財思維，應該以穩為主，價值投資、長線投資和穩健投資應該成為投資的主要模式。

而富裕人群的典型心態是：我資產豐厚，不需要在理財上花太大精力，只要努力創造財富就可以保證家庭財務安全，實現富足養老。現實往往事與愿違：事業上表面看起來順風順水，一旦遇到政策轉向或者行業周期性風險，便會面臨危機，由于沒有進行家企分離，家庭財務也陷入窘境;隨著年齡的增長，創造財富的能力逐漸見頂，創業期由于沒有進行合理的規劃，積累的養老金不足以維持年輕時的生活水平，只能被迫延遲退休;雖然積累了大量的財富，但沒有進行財富傳承的規劃，導致遺產嚴重縮水……可見，富裕人群不僅需要創造財富，還需要增強財富的可持續性。

在正確看待理財重要性的基礎上，富人理財的新思維正在這一群體中醞釀。本金的安全性，收益的長期性、穩定性成為富裕人群越來越看重的理財目標。研究報告顯示，國內75%的高凈資產人群對個人可投資資產的風險偏好程度以中等風險和保守居多。特別是在當下特殊的經濟轉型期，高凈值人群更是對風險抱有深刻的認識，投資渠道的選擇變得越發謹慎。更多的人開始尋求在保證本金安全性的前提下，能夠實現長期、穩定收益的產品。

在資產配置上，房地產、股票的配置比例應適當下調，比例不宜過高。而以債券、大額存款為主的債券型基金、貨幣型基金和銀行理財產品應該成為比較主流的投資模式。與此同時，兼具未來風險保障、債券、貨幣型基金的優點于一身的保險類理財產品，更應該成為富裕人群優先配置的理財產品。注重風險保障，注重穩健收益將成為財富的一種新常態。