滬港通是一步大棋

市場對于滬港通的大部分評論都是局限在股市是利好還是利空、受益股是哪些、會有多少資金進入內地或香港股市等。這些分析有理有據，給投資者以切實的指導，無疑是非常有意義的。但滬港通的真實意義可能遠超過短期對證券市場的刺激作用，要讀懂滬港通這步棋要從更大的視角來審視。

本屆政府在經營國家的戰略上格局明顯更宏大，思路也更開闊。無論是對內的制度改革還是對外的國家戰略都有重大的突破。與大國崛起的國家戰略相適應的金融戰略也日漸明晰，這個金融戰略的兩個核心內容是：推進人民幣國際化，奠定與我國經濟相匹配的人民幣國際貨幣地位，分享世界鑄幣稅;建立一個與我國經濟發展相匹配的資本市場，這樣的一個資本市場無疑應該是大且強的，是多層次的，最重要的還是符合國際慣例的，要既有助于我國的資本引進和輸出，更重要的是在國際資本市場的資產定價權上占得一席之地。分享國際市場的鑄幣稅和資產定價權可以說是大國崛起在金融市場的根本目標，而這個目標實現的基礎就是要實現人民幣國際化和資本市場的國際化。

盡管香港是中國領土的一部分，但客觀上說，香港是一個國際金融中心，更是國際資本進入中國和中國資本走出國門的一個重要的通道。因此，滬港通是更廣泛意義上促進中國金融及資本市場改革和與國際接軌、連通的重要一環。

具體來看，人民幣國際化的一個重要的內容是在資本項下人民幣和外幣的自由兌換。滬港通本身就實現了人民幣在資本項下的自由兌換，盡管是有限額度的，但路徑已經打通了。

滬港資本市場的連接將內地和香港連為一體，也將整個中國金融市場連為了一體。形成了香港、上海、深圳（包括主板、中小板、創業板乃至新三板）的多層次資本市場。其市值已是僅次于紐交所的全球第二大股市——正好與我國的經濟地位相一致。同時A股有可能很快將被納入全球基準股指。

當然滬港通對中國資本市場的意義不僅在于體量，更在于促進內地資本市場的規范化和與國際接軌。中國資本市場要真正成為國際資本青睞的投資市場，不僅要有足夠的體量、打開通道，更要有符合國際慣例和資本市場內在規律的游戲規則。

隨著內地資本市場的壯大和成熟，T+1和漲跌停板制度等資本市場發展初期的產物將逐漸退出歷史舞臺。香港市場恰恰是T+0和沒有漲跌停板的交易制度，隨著滬港通深入穩定的實踐，相信T+0和放開漲跌停板的交易制度也將在內地實現。

滬港通將會極大地改變中國人股市的投資理念，大量散戶直接投資股市，熱衷炒作小盤股、題材股的現象將會極大地改變，中國股市上的很多股票的估值會發生重心的轉移。市場博弈的主角也將由個人向機構轉移。

上述種種可以期待的改變一定是潛移默化的，不會一蹴而就。這將使促進中國資本市場融入國際資本市場大家庭，成為其中重要的組成部分。中國資本市場也將會逐漸受到國際資本和機構投資者的認同和青睞，從這個角度來說，滬港通就絕不僅僅只是短期資金流通的問題了，而是中國實現金融現代化大棋中的重要一步，是中國資本市場的重大利好。