券商眼中的大牛市

解套時機來臨

“新增股票賬戶數為23.41萬戶，連續6周突破20萬戶，投資者入市積極性明顯活躍起來了。”齊魯證券證券投資部業務人員楊慶宇告訴記者，好幾年沒見證券大廳這么熱鬧，想入市的入市，想解套的解套，誰都知道現在股市大牛。

“有色金屬、電力、煤炭、房地產、基建、券商、保險等權重藍籌將直接受益此次降息，股市信心和市場氛圍也將進一步提升。”楊慶宇說，股市沉寂很久出現周期性谷底反彈實屬規律，不過央行降息的刺激作用最大，“央行降息之后，1年存款利率下調25bp，但上浮上限由1.1倍擴大至1.2倍，意味著利率市場化加速推進，而存款利率基本未變，助于銀行利潤向實體經濟的轉移，降低經濟風險。”

而楊慶宇進一步解析，相比大盤藍籌股的光鮮亮麗，創業板與中小板則暗淡許多，兩月時間創業板指數僅上漲5%，相比上證指數20%的漲幅相去甚遠。“國內股民選股鮮少關注大盤藍籌，許多股民在這輪指數‘暴動’中并沒有賺到多少錢。”

依靠融資融券試圖博取收益相當于是“賭命”

然而，在證券股表現強勁之下，債券市場近日有多家發行人取消發行計劃。

山東魯信投資控股集團有限公司臨時發布公告，將原計劃于12月5日發行的5億元短期融資券取消發行。“近期市場波動較大”成為取消發行的唯一理由。

自央行降息之后短短的兩周時間來看，旨在降低實體經濟融資成本難得露面的降息之舉，效果是真的降低實體經濟的融資成本了，還是點燃了市場投資虛擬經濟的熱情？

目前看來，沒有搭上“藍籌大股”順風車的許多投資者更是將目光放到了融資與分級基金上，這無疑吸引了一批高風險偏好的投資者，在楊慶宇看來，他們是市場不穩定因素，多采取高的市場預期和激進的交易模式。

“如果說炒作分級基金是激進和瘋狂，那么依靠融資融券試圖在瘋狂的股市中博取收益則相當于是‘賭命’。”楊慶宇說。

據了解，融資融券是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經營活動。楊慶宇介紹，越來越多的股民將手中股票抵押借錢買股，截至上周五，滬深兩市融資融券余額超過8000億元，再創歷史新高，兩市融資買入額占A股比例超過15%。

“在大盤大幅上漲的過程中，這樣做無疑可以獲得更高收益。但是一旦大盤反手向下，相比普通投資者，融資融券的公司可能會損失更慘重。”楊慶宇告訴記者，這波行情在政策上有基礎，資金上有保障，理應可以走得更遠。然而從業者還是擔心暴漲可能是非理性的，甚至不是國家期望看到的。“日后可能會回調大盤，如此一來，大宗成交量假如沒有后續資金支持更是隨時有可能出現大幅度調整，隨著經濟數據密集公告期的到來，利空消息隨時可能出現。”

為吸引大宗資金持有者，證券公司提高融資保證金額度。12月5日消息，國金、華泰已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%，中信建投也已公開發布稱“目前公司融資保證金比例為行業最低，統一上調融資保證金比例10個百分點”。

還沒到極點，還有進一步亢奮的空間

大漲行情之下，中石化和中石油的表現也格外引人矚目，在“兩桶油”的帶領下，大盤股集體“發飆”。

從業多年的楊慶宇擔心的是，在當前“兩桶油”價格尚未上漲之下，其在股市上表現優異，很可能源自于主流資金對兩桶油企業的主觀信任，“恰恰是主流資金的流向變得最快，往往隨大盤漲勢說走就走。”楊慶宇說，兩桶油魔咒可能隨時出現。

一些機構也認為，兩桶油帶動的暴漲沒有給投資者帶來欣喜，反而透露出調整意味，值得警惕。從歷史上看，兩桶油特別是中國石化因為上市較早，曾多次出現漲停或是沖擊漲停，都帶動大盤下跌。

不過，分析人士的看法是，A股已經在逐步進入高度亢奮的階段，但還沒到極點，還有進一步亢奮的空間。

“大的放松周期未來對藍籌股更有利，當前市場風格依然偏好低估值藍籌。而高估值中小盤的個股依然不具備太強吸引力，且未來面臨注冊制、退市制度等制度風險，同時也面臨監管風險。”楊慶宇給予股民的建議是，繼續挖掘低估藍籌，尤其是市盈率15倍以下的低價股。

楊慶宇也提醒，近期自貿區概念相當火熱，相關概念股包括福建自貿區的廈門國貿、平潭發展、廈門港務、天津自貿的天津海運、天津港，粵港澳自貿區的珠海港、鹽田港、深赤灣A等值得關注。