余豐慧：謹防降準擴圍流向房地產

昨天，包括招商銀行、民生銀行、興業銀行在內的多家股份制銀行均被證實，已獲得央行批準，降準0.5個百分點。

筆者查閱民生銀行和興業銀行年報得出，民生銀行2013年小微企業新增貸款占全部新增貸款比例為46%。民生銀行和興業銀行上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例分別為25.7%和6.1%。兩家銀行都未達到央行要求的新增占比50%和余額占比30%的要求。招商銀行2013年末小微貸款余額占比14.4%，新增小微貸款占比47.3%，同樣也不符合央行標準。

如果為了達到央行降準條件，以統計口徑不同為由，來肆意調整已經在年報中公布的數據，那著實讓人大跌眼鏡。央行同意這些股份銀行調整報表，并且將其納入到降準范圍，這似乎是開了一個壞頭。

口子一旦打開，還能收得住嗎？五家大型銀行是不是也可以要求加入降準隊列呢？譬如農業銀行，這幾年來致力于縣域“三農”貸款，正在進行縣域機構事業部改革。如果將縣域“三農”貸款單獨計算，完全符合“上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款余額占全部貸款余額比例超過30%”的條件，兩次降準都應該包括農業銀行縣域機構。

如此一來，這或將使得定向降準演變成全面放水。一方面將把經濟發展中已經很高的負債率和杠桿率繼續推高，本質是推高了風險。另一方面，在央行明確指出“當前流動性總體適度充裕”前提下放水貨幣必將推高物價房價，難保其不會流向房地產領域。此前央行面對眾多部門的降息要求，曾扛住壓力，稱擔憂過剩的流動性進入房地產領域推高房價。但當下的做法，又實在讓人心生憂慮。

目前，在市場本身不缺流動性情況下，實體經濟發展資金不足的問題在于流動性的流向問題，而不在于總量。應該通過大幅度減稅等措施，改變流動性流向，使其進入到實體經濟領域。應該在貨幣流動性流向上做文章，而不是在總量上放水。否則，資金在流向房地產領域禍害樓市的同時，甚至還會流向消費品領域沖擊物價。

總之，央行定向降準擴圍需謹慎。

（來源：京華時報）