解碼嘉實基金歷久彌堅的賺錢基因

慶改

嘉實致力于業績的全面優勝與持久穩定；致力于產品的創新與產品質量的保證；致力于將適合的產品推介給合適的客戶；由此將“為投資者賺錢才是硬道理”落到實處

“嘉實致力于業績的全面優勝與持久穩定；致力于產品的創新與產品質量的保證；致力于將適合的產品推介給合適的客戶；所有的行動都源于嘉實關注投資人的真實回報。資產管理行業競爭核心是業績，為投資者賺錢才是硬道理。”

嘉實基金1999年成立之初，旗下僅一只基金、20億規模、3000萬收入、30個人，在“老十家”基金公司中排名墊底。截至2013年末，嘉實基金及子公司資產管理總規模超過3500億元，其國內非公募資產管理規模（社保、年金、專戶等）89家基金公司中位居首位。嘉實代表中國基金公司首次躋身全球資產管理公司200強，實現了在15年砥礪前行中的華麗轉身。

嘉實用十五年逐步打造出50多只公募基金組成的完備的產品線，為投資者提供高效優質的投資“公共線路”，以抵達不同的理財目標。同時，長期優秀業績的紀錄，使嘉實基金贏得了全國社保、地方社保的持續青睞，管理社保組合以及特定客戶資產管理賬戶逐年遞增，并被200多家企業選定為投資管理人，為超過800萬職工提供企業年金服務。

據日前披露完畢的基金2013年年報統計顯示，嘉實基金又以64.92億元的“真金白銀”在“最賺錢基金公司”中排名前三；嘉實服務與嘉實價值的基金經理陳勤以合計賺錢14.75億元位列2013年度基金經理賺錢榜的第5名。現在管理嘉實泰和的張弢，因2013年出色管理嘉實策略增長、嘉實研究精選合計賺錢14.13億元，位居基金經理賺錢榜第七名。面對行業頻繁變臉，為何嘉實能逆流而上歷久彌堅？或許揭示嘉實領跑背后的邏輯，也能為處于泥濘期的基金行業崛起提供些許借鑒。

群星薈萃 無需一枝獨秀

“一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園”。有別于行業內慣用的打造明星基金奪人眼球的做法，嘉實基金旗下匯聚了嘉實泰和、嘉實增長、嘉實成長、嘉實優質、嘉實研究精選、嘉實策略增長、嘉實服務增值等多個長跑健將，形成被人們所熟知的五星基金軍團。

除了上述榜上有名的嘉實服務行業與嘉實價值優勢，在“最賺錢基金榜”榜上有名的嘉實研究精選，則是截至去年末連續11個季度持續超行業平均值的股基；目前封轉開正在集中申購的嘉實泰和此前更是創下了15年10倍回報的佳績。

憑借穩健的業績表現，這些基金也得到了權威基金評級機構的認可，在被譽為國內“基金業奧斯卡”的金牛獎評選中，上述明星基金多次上榜，剛剛揭曉的“第十一屆中國基金業金牛獎”評選，嘉實泰和五次捧起金牛獎杯，嘉實服務、嘉實成長、嘉實研究、嘉實滬深300 均有金牛獎收入囊中 。而在此前一周的晨星（中國）2014年度基金評選中，嘉實基金旗下嘉實研究精選和嘉實服務增值在819只參選公募基金中脫穎而出，雙雙入圍提名獎，最終嘉實研究精選，從333只參選的股票型基金中突圍，成為“晨星（中國）2014年度股票型基金獎”的唯一得主。

持續長贏 奉獻真實回報

從經驗上看，每年黑馬輪番上陣，很難有基金能持續保持在前列。而長跑中表現出色的基金，往往在未來表現持續穩定的概率會更高。對于普通基民來說，與其買一只曇花一現的“流星”基金，不如買一只長期業績穩定的“恒星”基金更為靠譜。

我們發現，盡管銀河、晨星等評級機構的五星基金榜單屢屢變臉，然而嘉實五星基金數量卻始終名列前茅。在2013年全市場66只銀河三年期五星基金中，嘉實獨攬7只，位居基金公司前茅。另外，根據海通基金公司權益類資產管理能力評價，嘉實在權益類資產的管理能力，最近三年、兩年、一年中均位居所有公司前50%，最近三年排名在前20大基金公司中更是高居第三。作為一個資產管理規模較大的公司，旗下產品能協調獲得較好的業績，也體現了公司層面較強的投研實力。

同時，嘉實基金也是獲獎次數最多的雙金牛基金公司：8次加冕“金牛基金公司”、4次折桂“被動投資金牛基金公司”。天相投顧對嘉實獲獎的點評為：“自2006年以來，嘉實基金連續8年位列基金公司規模前三名，且長期來看管理公募資產規模呈現持續增長趨勢。三家股東自2005年以來均未發生變化，且高管層面亦很穩定，總經理趙學軍是公募基金行業連續任職時間最長的總經理之一。2013年在股市持續震蕩調整、市場分化、結構性行情突出的背景下，嘉實基金旗下參評各類型基金均表現出色。”

讓業績旗幟久久飄揚

分析嘉實基金群星閃耀以及持續領跑的原因，記者發現，主要得益于其“全天候、多策略”投研模式的不斷發力，并建立了完整、高效的投資研究核心流程與組織架構。過去五年，嘉實深化“全天候、多策略”投研模式，以“讓業績的旗幟高高飄揚”到力爭“讓業績的旗幟久久飄揚”為目標，不僅實現研究、投資、交易、風控緊密結合的投研一體化運作，而且打造出“全明星”陣容。團隊成員中除了“成長股挖掘機”嘉實增長基金經理邵健，還有擅長“中觀掘金術”的嘉實研究、嘉實泰和的基金經理張弢、秉承相對價值論的嘉實服務行業基金經理陳勤，以及被譽為“最賺錢基金經理榜”常客的嘉實主題精選基金經理鄒唯。對比基金行業其他公司，嘉實基金多年來管理層的平穩，很大程度上得益于良好的大股東和管理層關系，投研團隊也保持高度穩定。張弢、陳勤等在嘉實任職時間均超過6年， 邵健更是超過10年。

目前， 嘉實投研建立了“中央資源共享的大船”結構，嘉實擁有業內強大的投研團隊，確保了產生持續優秀的業績。公開數據顯示，截至2013年，嘉實擁有133名專業人員組成的強大投研團隊，其中基金經理38名，平均9年從業經驗，平均在司年限5年；研究員66名，投資風險控制人員、交易員共29名。綜合實力顯著的投研體系產生持續的生產力，嘉實主動管理股票中長期業績連續三年位居前十大公司，自2011年連續四年蟬聯金牛基金管理公司獎，高居2013年最賺錢基金公司第三名。