《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》解讀

賴金昌

摘要：本文介紹了《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》出臺的背景，重點評述了該辦法較《商業銀行流動性風險管理指引》的變化之處，解釋新條款和新指標的含義、背景和意義，分析其對商業銀行業務經營、風險管理及監管制度的影響，并探討了該試行辦法對債券市場和評級行業的影響。

關鍵詞：商業銀行 流動性 風險管理 債券市場 信用評級

為加強商業銀行流動性風險管理，維護銀行體系安全穩健運行，中國銀監會于今年1月17日公布了《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），并于3月1日起施行。本文旨在對《辦法》出臺的背景、主要變化和關注點，及其對商業銀行、債券市場和評級行業的影響做出解讀。

《辦法》出臺的背景

我國在1995年出臺《商業銀行法》和1996年出臺《商業銀行資產負債比例管理監控、監測指標和考核辦法》時，對商業銀行資本充足率的規定都參考了1988年的巴塞爾協議Ⅰ。自此之后，從實際情況來看，我國銀行業監管框架和政策體系都是以巴塞爾協議為基石和參考方向。

2008年國際金融危機爆發后，巴塞爾委員會在2008年和2010年相繼出臺了《穩健的流動性風險管理與監管原則》和《第三版巴塞爾協議：流動性風險計量、標準和監測的國際框架》，構建了銀行流動性風險管理和監管的全面框架，在進一步完善流動性風險管理定性要求的同時，首次提出了全球統一的流動性風險定量監管標準。2013年1月，巴塞爾委員會公布《第三版巴塞爾協議：流動性覆蓋率和流動性風險監測標準》，對2010年公布的流動性覆蓋率標準進行了修訂完善。

2009年，我國銀監會出臺了《商業銀行流動性風險管理指引》（以下簡稱《指引》），并從2011年開始著手制定《辦法》，于2011年10月向社會公開征求了意見。在2013年1月巴塞爾委員會公布新的流動性覆蓋率標準后，銀監會對《辦法》進行了修訂，并于2013年10月再次向社會公開征求意見。可見，銀監會出臺《辦法》的背景之一是巴塞爾協議對流動性風險管理監管標準和技術的完善。

近年來，隨著銀行業經營環境、業務模式、資金來源的變化，我國部分商業銀行出現資金來源穩定性下降、資產流動性降低、資產負債期限錯配加大等問題，流動性風險管理和監管面臨的壓力不斷上升。2013年6月和12月，我國銀行間市場曾出現短期流動性異常緊張的現象，暴露了商業銀行流動性風險管理存在的問題。因此，《辦法》出臺的另外一個背景是應對商業銀行資產負債期限錯配加大、流動性風險管理壓力上升的局面。

總的來看，銀監會出臺《辦法》既是滿足國際銀行業監管趨勢的外在要求，也是應對國內商業銀行流動性風險壓力上升，加強和提升國內銀行監管水平的內在要求。

《辦法》的主要變化及對商業銀行的影響

本文將《辦法》與《指引》及商業銀行流動性管理的其他規定進行比較，總結《辦法》的主要變化和關注點，解讀其對商業銀行業務經營、風險管理及其他方面的影響。

（一）完善流動性風險定義

《辦法》所稱流動性風險，是指商業銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的其他資金需求的風險。相比《指引》中對流動性風險的定義，刪去了“有清償能力”的前提，刪去了“應對資產增長”的目的，《辦法》對流動性風險的定義更為嚴謹。

（二）引入“流動性風險偏好”提法

《辦法》要求商業銀行應當根據其經營戰略、業務特點、財務實力、融資能力、總體風險偏好及市場影響力等因素確定流動性風險偏好，明確其在正常和壓力情景下愿意并能夠承受的流動性風險水平。

“流動性風險偏好”的表述，一方面表明銀監會將流動性管理的責任下放到商業銀行，明確商業銀行管理層的流動性風險管理責任，這將提高商業銀行管理層控制流動性風險的主動性；另一方面，實際上賦予銀行更大的流動性管理空間，銀行可以根據自身的特點、戰略規劃等選擇不同的流動性風險偏好，但前提是必須滿足最低的流動性監管要求。

（三）強化流動性風險成本考核

《辦法》要求商業銀行在內部定價及考核激勵等相關制度中充分考慮流動性風險因素，在考核分支機構或主要業務條線經風險調整的收益時，應當納入流動性風險成本，防止因過度追求業務擴張和短期利潤而放松流動性風險管理。目前，許多商業銀行已經采用經風險調整的資本收益率（RAROC）指標，實現將風險納入收益考核，流動性風險納入考核的原理應該與其一致。

在流動性風險考核體系建立之后，商業銀行對長期貸款和債券、低信用等級債券及信托等資產的配置將承擔更高的流動性成本，這將對商業銀行的業務結構和資產配置產生較大的影響。

（四）更新流動性風險情景或事件范圍

壓力情景或事件是風險管理中非常重要的部分，全面、準確地情景或事件設定，對提高風險壓力測試的有效性和風險管理的預見性具有重大意義。《辦法》共列出了15條商業銀行可參考的流動性風險情景或事件，其中9條是新增內容，是銀監會對銀行業現狀的總結和未來可能發生的風險預測作出的更新調整。本次新增的情景或事件，包括負債波動性增加、負債集中度上升、負債期限下降、期限的錯配程度增加、盈利水平下降及財務狀況惡化等。說明銀監會關注到利率市場化進程加快、銀行業務復雜性上升等因素，帶來負債結構變化、期限錯配上升等問題對流動性風險帶來的壓力。

（五）提高融資管理要求

《辦法》要求商業銀行提高融資來源的多元化和穩定性，關注金融市場波動對融資的影響，加強融資抵（質）押品的管理。從近年來商業銀行的負債結構來看，同業負債占比上升明顯，商業銀行融資來源對同業資金市場的依賴度提高。由于同業資金市場資金價格市場化程度較高，價格波動較大，且主要以短期融資為主，因此，負債結構的變化對商業銀行融資管理提出更高的要求。在此背景下，銀監會提高融資管理的要求，有助于約束商業銀行過度依賴同業資金市場融資，防范出現系統性風險。

（六）引入“潛在流動性需求”概念

《辦法》引入“潛在流動性需求”這一新概念，要求商業銀行合理評估銀行承兌匯票等表外業務、為防范聲譽風險而承擔超出合同的義務及客戶的信用水平變化等所帶來的潛在流動性需求。近年來，商業銀行出現通過表內業務轉表外的方式，規避貸款額度、存貸比及資本充足率等方面的限制，表外業務規模明顯增長，這導致商業銀行的隱性風險上升。因此，對商業銀行提出潛在流動性需求的監管要求，表明監管關注表外業務存在的風險，如承銷債券中發行失敗需提供的信用便利、出于聲譽風險考慮對理財產品承擔剛性兌付等方面引發的流動性需求。

（七）新增流動性覆蓋率、同業市場負債比例指標

《辦法》新增流動性覆蓋率作為三大流動性風險監管指標之一（另兩個為存貸比和流動性比例），新增了同業市場負債比例作為流動性風險監測參考指標。由于巴塞爾委員會正在修訂凈穩定資金比例相關標準，因此《辦法》暫時未引入凈穩定資金比例。同業市場負債比例是指從同業融入資金占總負債的比重。近年來商業銀行同業負債占比明顯上升，期限錯配程度增加，銀監會引入該指標意在監控同業負債占比上升對商業銀行負債穩定性的影響。

流動性覆蓋率的引入是《辦法》的重點之一，流動性覆蓋率達到100%時，表明在一定的壓力水平下，商業銀行30天內可快速變現的資產能滿足未來30天現金凈流出的需求。此時，基本可以認為，商業銀行擁有足夠的流動性資產應付短期流動性危機，或者能夠爭取足夠的時間處理流動性危機。流動性覆蓋率的計算方法可以簡單從以下三方面理解：

1. 合格優質資產的計算

合格優質資產包含一級資產、二級A類資產和二級B類資產。一級資產主要指現金和擁有高等級國家主權信用的債券；二級A類資產主要指30天內變現的損失不超過10%的資產，如商業銀行資本監管規定中風險權重為20%的證券、外部信用等級在AA-級及以上的債券等；二級B類資產主要指30天內變現的損失不超過20%的資產，如外部信用等級在BBB-至A+級的債券等。在計算合計合格優質資產時，除了對二級資產進行一定的折扣外，還需要考慮對用于抵（質）押融資的二級資產扣減二級資產調整項。

2. 現金流出的計算

對于零售存款和無抵（質）押批發融資業務，《辦法》主要根據這些負債的穩定性等條件設定不同的流出率或提取率；對于抵（質）押融資業務，根據抵（質）押品的變現能力（參照合格優質資產的分類）設定不同的流失率或提取率。此外，還需將表內外業務導致的貸款承諾和現金流出納入計算口徑中。

3. 現金流入的計算

對于抵（質）押借貸，即未來30天將到期的含抵（質）押品的資產業務，《辦法》根據抵（質）押品的變現能力設定不同的流入率。此外，《辦法》還將未來到期的證券、存放同業等業務帶來的現金流入納入計算口徑。

總體看，《辦法》中流動性覆蓋率指標是要求商業銀行在保持正常流動性水平下，還需滿足在壓力情形下的流動性需求；流動性覆蓋率的計算公式比較精細，考慮因素比較全面，對合格優質資產、現金流入和現金流出考慮項的折算率設定較為苛刻，因此該指標的引入對監控商業銀行流動性風險是非常好的量化補充；此外，流動性覆蓋率計算方法相對比較復雜，較為苛刻的指標設計對商業銀行的達標帶來一定的壓力。

《辦法》對債券市場和評級行業的影響

《辦法》中存在多條涉及持有債券的信用評級和商業銀行主體信用評級的規定，對債券市場和評級行業都將產生一定的影響。主要分為以下三種情況：

1.把商業銀行主體信用等級下調作為流動性風險情景或事件之一

商業銀行是類公眾公司，是重要的信用機構，因此其風險和信用狀況受到廣泛關注。評級機構一方面要積極為商業銀行提供評級服務，另一方面也要采取謹慎的態度對待商業銀行的評級活動，關注評級變化對金融市場的影響。

2.在計算合規優質資產時，按照所持債券信用評級的高低區別設定折算率

3.當債券作為融資和借貸業務的抵（質）押品時，按照債券的信用等級區別設定現金流預測的折算率

按照所持債券信用評級的高低區別設定合格優質資產折算率和現金流預測的折算率，符合基本的市場規律，同時也是對評級機構信用評級的考驗，評級機構應堅持自身的獨立、客觀、公正的原則，為監管提供更好的評級支持。根據《辦法》，持有高信用等級的債券不僅有助于提高商業銀行合格優質資產規模，還有助于降低現金流凈流出的預測規模。因此，隨著流動性覆蓋率指標的執行，商業銀行對債券品種的投資偏好將有所改變，利率債券或高信用等級債券將更受青睞，而低信用等級債券的需求有可能下降，或要求更高的流動性溢價。

結語

目前，利率市場化進程的加快、互聯網金融的發展、外匯占款貨幣投放的下降及央行對流動性調節態度的收緊等因素，將對商業銀行體系流動性帶來長期、顯著的影響。商業銀行體系流動性水平將長期承壓，流動性風險管理重要性提高。《辦法》不僅引進了巴塞爾協議關于流動性風險管理的最新理念和量化指標，還針對我國商業銀行存在的期限錯配擴大、對同業資金市場依賴度上升等現狀，提出了具體的監管規定。總體看，《辦法》的實施對商業銀行管理和控制流動性風險具有較好的指導意義，有助于在新形勢下強化銀行業流動性風險管理，提升商業銀行流動性水平，降低流動性危機的發生概率，保障銀行業穩健發展。

此外，《辦法》的出臺是監管環境和政策的重要變化，對商業銀行的信用水平具有積極的影響；另一方面，《辦法》對外部信用評級結果的運用較多，對評級機構提出了更高的要求，評級機構應加強與商業銀行、監管部門的溝通，動態掌握商業銀行信息，提高對商業銀行信用水平的分析能力。

作者單位：聯合資信評估有限公司

責任編輯：羅邦敏 夏宇寧