互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的國際經(jīng)驗

李晗

從2013年以來，中國互聯(lián)網(wǎng)金融呈爆發(fā)、幾何量式增長。據(jù)剛出爐的中國銀行業(yè)協(xié)會報告顯示，2013年中國銀行業(yè)網(wǎng)上銀行交易總額超過1000萬億元，同比增長22%；手機銀行交易總額近13萬億元，同比增長更高達(dá)248%。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)生水起，2013年8月出臺的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》，更明確提出充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。在2013年11月召開的黨的十八屆三中全會上又提出了發(fā)展普惠金融，也是鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新金融模式要發(fā)揮普惠的功能。

在一系列政策利好情況下，非金融機構(gòu)，例如阿里巴巴、騰訊、百度、各種P2P的公司八仙過海，各顯其能。一時間，這個寶、那個通、微信紅包滿天飛，其誘人的利率，便捷的方式，在支付、理財、吸存、個貸等傳統(tǒng)銀行壟斷領(lǐng)域全方位發(fā)起挑戰(zhàn)。已飽受“錢荒”困擾的銀行倉促應(yīng)戰(zhàn)，其備感融資壓力，一場留住客戶，留住存款的沒有硝煙的銀行保衛(wèi)戰(zhàn)拉開了序幕。正當(dāng)傳統(tǒng)銀行和非銀行系互聯(lián)網(wǎng)金融短兵相接的時候，近期，央行突然緊急叫停虛擬信用卡和二維碼支持業(yè)務(wù)；并且央行大范圍征集針對《支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法（意見稿）》的意見和反饋，此前風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融遭遇了三月寒流。其實，央行的密集舉措意在控制互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻、無序的生長，在鼓勵金融創(chuàng)新，逐步深化金融改革的大前提下，希望通過建立明確法規(guī)政策，建立良好競爭機制，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融安全、有序、良性發(fā)展，使這個充滿活力的金融模式不僅做到對現(xiàn)有金融系統(tǒng)有益地補充，而且提升整個金融業(yè)，進而達(dá)到深化金融業(yè)實質(zhì)性改革和幫助中國產(chǎn)業(yè)合理、有效轉(zhuǎn)型等多重目的。本文通過對國際互聯(lián)網(wǎng)金融背景、特點、發(fā)展模式的介紹和分析，和同業(yè)一起探討有中國特色的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑和模式。

國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展回顧

兩類目標(biāo)人群。國際互聯(lián)網(wǎng)金融是伴隨著20世紀(jì)末和21世紀(jì)初美國互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)、興起和發(fā)展而風(fēng)聲鵲起的。存在即真理。那么互聯(lián)網(wǎng)金融為什么在全球受到廣泛接受和追捧呢？筆者認(rèn)為，簡單來分，它主要吸引兩大類目標(biāo)人群：其一，非高凈值、被忽視的中小儲戶，特別是小微儲戶（Under-Srved Population）；其二，城市精英和年輕追潮一族（年輕包括心理上年輕）。那么什么是互聯(lián)網(wǎng)金融呢？簡單來說，利用互聯(lián)網(wǎng)或移動通訊手段，具備金融機構(gòu)存儲、支付、貸款、投資、保險任何一項或幾項，就可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。

三個原因。就地域來講，可能出乎大多數(shù)人意料，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展中國家掀起金融革命，并不比發(fā)達(dá)國家遜色，甚至在某些領(lǐng)域和方面，超越發(fā)達(dá)國家。究其原因，主要有三個：第一，發(fā)展中國家金融系統(tǒng)相對落后，劣勢變優(yōu)勢，包袱輕，轉(zhuǎn)換跑道成本低（Low Switching Cost）。第二，貧困人口，被傳統(tǒng)銀行忽略的人群（Under-Served Population）基數(shù)大，金融需要便捷效益大。今天，全球仍大約有25億人生活在每天不足兩美元生活費的窘境中。超過80%的這些掙扎在貧苦線上的人們沒有銀行賬戶、保險、信用記錄與轉(zhuǎn)賬。金融服務(wù)和金融工具缺失，是很多想翻身卻不能翻身的貧苦人群被牢牢釘在貧苦等級的一個重要原因。傳統(tǒng)銀行忽略這些有強烈金融服務(wù)和金融工具訴求的人群的主要原因就是經(jīng)營成本和服務(wù)成本超過從這些人群身上所得利潤。即使在中國，筆者曾給某非常有名的上市銀行提供過風(fēng)險管理方面的咨詢，筆者在工作中發(fā)現(xiàn)在2012年、2013年，銀行高管和私人銀行客戶，能很輕松拿到回報在8%或10%以上沒有風(fēng)險的理財產(chǎn)品，而同期，一般儲戶能為搶到柜臺上4.5%回報的理財產(chǎn)品而歡呼雀躍。而互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊支付以其低廉的先期投入成本和運營成本為非高凈值，甚至貧苦人群同等金融服務(wù)提供了可能。所以低成本，就成了第三個原因。發(fā)展中國家，以非洲的肯尼亞為例，肯尼亞政府大力推廣手機銀行-電子錢包（M-PESA），允許顧客在手機上存錢轉(zhuǎn)賬，這對貧困人群特別有用，尤其是在社會保障系統(tǒng)缺失的國家，當(dāng)這些家庭在遭受突發(fā)的經(jīng)濟財務(wù)困境，例如住院或者房屋失火，參與手機銀行的家庭從朋友圈和親戚處獲得更多財務(wù)支持。因此研究顯示，他們能更好地度過困難時期，飲食更健康、規(guī)律，孩子上學(xué)出勤率更高。在今天的肯尼亞，有62%成年人使用這種手機銀行金融業(yè)務(wù)；類似版本，坦桑尼亞有47%家庭參加，烏干達(dá)有26%成年人使用這種手機銀行業(yè)務(wù)。這種互聯(lián)網(wǎng)金融引發(fā)的財務(wù)互助，精神互助不失為在社會保障系統(tǒng)缺失的情況下，一種有效解決手段。

三個制約因素。相比之下，互聯(lián)網(wǎng)本身緣起美國，但受到三個制約因素，筆者認(rèn)為，并沒得到充分爆發(fā)。這三個因素分別是：第一，各利益集團的角力。例如傳統(tǒng)銀行、金融阻力。第二，相對高轉(zhuǎn)換跑道成本（Switching Cost）。例如，筆者在歐洲銀行工作期間，所有借記卡和貸記卡都裝有芯片，但美國現(xiàn)在還不普遍。第三，監(jiān)管嚴(yán)厲。即便如此，美國的互聯(lián)網(wǎng)金融，模式還是引領(lǐng)潮流，比如，被阿里巴巴全面模仿的亞馬遜，通過自己的平臺，招攬金融機構(gòu)，向客戶提供金融服務(wù)，再有谷歌在開展谷歌電子錢包（Google Wallet）以后，推出了實體借記卡，這樣虛實結(jié)合，線上線下，立體營銷模式；再有各種被21世紀(jì)雅皮士（Young Urban Professionals）追捧的網(wǎng)絡(luò)銀行，這些接受過高等教育、住在大城市、有專業(yè)性工作且生活很富裕的年輕人不愿意去老調(diào)的實體銀行，不愿意去ATM機取錢，而熱衷于非實體（Virtual）的網(wǎng)上銀行。下面我們就四種有代表性美國互聯(lián)網(wǎng)金融逐一介紹和分析。

國際互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營模式

第一種模式是純網(wǎng)絡(luò)銀行模式（Online Only Bank）。代表銀行是美國盟友銀行（Ally Bank）和美國第一資本360銀行（Capital One 360）。這種純網(wǎng)絡(luò)銀行提供24小時銀行，任何地點，只要你有一個能聯(lián)網(wǎng)的電腦、IPAD或智能手機，你就能享受到傳統(tǒng)實體、物理網(wǎng)點銀行（Brick And Mortar Banks）全部的服務(wù)，即涵蓋活期、定期存款、支票賬戶、退休投資賬戶、教育投資計劃、個人消費貸款和房貸等。由于開辦和運營成本較傳統(tǒng)銀行低廉，純網(wǎng)絡(luò)銀行能提供較之傳統(tǒng)銀行高的利率，尤其是當(dāng)前美國基本上是零存款利率的時候，這無疑對儲戶具有巨大的吸引力。歸根溯源，純網(wǎng)絡(luò)銀行其實是國內(nèi)前一段炒得很火的直銷銀行（Direct Bank）的一種。值得一提的是，純網(wǎng)絡(luò)銀行沒必要做到全能銀行，而是可根據(jù)自身特點和優(yōu)勢，在某些領(lǐng)域作精作透作出特點和打開知名度，如美國盟友銀行（Ally Bank）。盟友銀行可能在國內(nèi)還不太有名，但一提它的前身，很多人就知道了，那就是通用汽車金融公司（GMAC）。盟友銀行憑借快速、便捷的方式，不僅吸引城市年輕精英一族，而且它專做存儲業(yè)務(wù)，對存錢金額沒有下限規(guī)定，即使是一美元也可以存，并且被廣為稱道的是它的銀行手續(xù)費低廉，這樣一來盟友銀行也吸引了被傳統(tǒng)銀行忽視的大量非高凈值的客戶群，因此廣受歡迎。另外在監(jiān)管方面，純網(wǎng)絡(luò)銀行的監(jiān)管等同于實體銀行，在監(jiān)管上沒有任何區(qū)別。

第二種模式是傳統(tǒng)銀行有機地把互聯(lián)網(wǎng)金融融為其重要營銷渠道之一。這種結(jié)合，不像我們的一些銀行搭個架子弄個平臺，就宣布自己的銀行也有互聯(lián)網(wǎng)銀行和手機銀行了，發(fā)達(dá)國家的銀行充分利用大量及時的電子數(shù)據(jù)，分析客戶生活、消費、金融各個方面的習(xí)慣和行為。例如美國銀行、摩根大通銀行，根據(jù)歷史紀(jì)錄，針對客戶經(jīng)常去消費的店鋪，積極主動地提供消費回饋金，客戶一旦到同一家店消費，回饋金就自動返到客戶銀行賬戶上。這增強了客戶黏度和好感，加強了與店鋪的長久合作，客戶也獲利了并更愿意多消費，這無疑實現(xiàn)了多贏局面。

第三種模式是零售業(yè)消費金融模式。代表公司是星巴克，星巴克早已不僅僅是一家國際咖啡連鎖店和文化體驗店，星巴克創(chuàng)始人Schultz在再度出山以后，就提出星巴克是一家技術(shù)公司。而其中電子商務(wù)、移動互聯(lián)支付、社交網(wǎng)絡(luò)營銷是星巴克實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的三大核心。星巴克在手機應(yīng)用方面的投入（包括投資移動支付公司Square）和營銷已遙遙領(lǐng)先于零售業(yè)的同行，成為美國移動支付的最大零售公司。支付變得更快捷對零售業(yè)來說極為重要，這不僅能避免客戶在排長隊時失去信心而放棄購物，還能帶動更多產(chǎn)品的銷售，常能引發(fā)額外的購物沖動。同時，使用手機移動支付能為星巴克服務(wù)員節(jié)省大量信用卡刷卡時間和交易費用。事實上，移動支付平均只需6秒，是柜臺刷信用卡時間的1/3。移動支付只是星巴克互聯(lián)網(wǎng)移動金融龐大計劃中的一部分，這僅僅是個開始。星巴克使用Square移動支付，除了獲得便捷和更低的信用卡交易手續(xù)費，星巴克對客戶會員賬戶信息、消費習(xí)慣、口味喜好了如指掌，而且還能接觸和管理與其綁定的信用卡和借記卡交易數(shù)據(jù)。在有星巴克數(shù)字網(wǎng)絡(luò)的咖啡濃香中，不知有多少人正緣此獲得思考靈感，同時憑借著數(shù)字信息渠道與平臺，星巴克可能是零售界最大的贏家，它在無聲處迅速擴展著金融版圖和影響力。

第四種，貝寶（PayPal）和過后賬單付款（Bill Me Later）在線付款模式。貝寶在2002年被全球最大的拍賣網(wǎng)站易貝（Ebay）收購，從此成為易貝的主要付款途徑之一。目前，貝寶已經(jīng)支持193個國家和地區(qū)，注冊用戶量超過三億。貝寶是現(xiàn)在全球最大的在線支付提供商，并在許多國家是排名第一的在線付款方式。在2008年，貝寶收購過后賬單付款。過后賬單付款具有類似信用卡融資延期支付功能，對貝寶在線支付是一個戰(zhàn)略性的經(jīng)營補充模式。筆者認(rèn)為，貝寶對于現(xiàn)階段中國互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是在監(jiān)管方面有重大啟示和借鑒意義。貝寶的軟肋或最大的批評之聲就是貝寶經(jīng)營模式和銀行沒有兩樣，但相應(yīng)的法規(guī)和監(jiān)管手段卻大相徑庭。換句話來說，貝寶不用像真正的銀行那樣提供給客戶任何安全保護，同時，貝寶也不需要像銀行一樣保持客服或爭議解決等服務(wù)項目。但實際上，我們要注意到，貝寶擁有大量客戶資金，進行數(shù)以百萬計的金融交易，甚至提供信用卡和借記卡業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)范圍來看，就是銀行。那么，為什么貝寶不被認(rèn)定為銀行呢？說來話長，貝寶一直走在銀行監(jiān)管的灰色區(qū)域。根據(jù)2002年聯(lián)邦儲蓄保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation）裁定，由于貝寶沒有符合聯(lián)邦政府設(shè)立的銀行的定義，貝寶不算作銀行，只算作資金服務(wù)機構(gòu)（Money Service）。不按照銀行監(jiān)管，問題就出來了，其中最大的一個問題就是，貝寶的客戶會被突然，沒有緣由地凍結(jié)賬戶。一旦凍結(jié)賬戶，客戶就要經(jīng)歷一個繁瑣，復(fù)雜的身份確認(rèn)過程。在此過程中，由于資金凍結(jié)，客戶無法進行任何交易，有些客戶聲稱，他們的資金從此就石沉大海了。由于不被界定為銀行，因此也就不在銀行監(jiān)管之內(nèi)，很多客戶反映客服粗暴，合同條款不清，甚至有指責(zé)貝寶在雇傭人員方面過于寬松，導(dǎo)致一些詐騙案例出現(xiàn)。

國際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是大勢所趨，借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗、教訓(xùn)和結(jié)合我國國情，以下羅列了對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的四個方面的建議。

第一個方面是風(fēng)險隔離。無論是新的被批準(zhǔn)的民營銀行還是以后放開的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，一定要使其成為一個相對獨立的經(jīng)營個體。決不能讓一個大企業(yè)成為網(wǎng)絡(luò)銀行或互聯(lián)網(wǎng)金融公司的控股公司。理由很簡單，主要是兩條：（1）風(fēng)險不匹配。銀行和金融公司的風(fēng)險與一般企業(yè)的風(fēng)險和風(fēng)險管理完全不一樣。這也是目前有很多提議和聲音要把前文提到的易貝公司和貝寶拆分（Spin Off），因為兩家公司一家是網(wǎng)絡(luò)拍賣公司，一家網(wǎng)絡(luò)金融公司，風(fēng)險不同，很難把兩家放在一起進行合理估值和風(fēng)險管理。（2）表現(xiàn)為左口袋和右口袋的問題。企業(yè)最大的短期風(fēng)險之一，就是流動性風(fēng)險。如果控股企業(yè)流動性發(fā)生問題，而其旗下又有金融公司，很容易產(chǎn)生道德風(fēng)險。因此，筆者認(rèn)為，未來互聯(lián)網(wǎng)金融成功與否重要前提之一就是其獨立性。因此，對于監(jiān)管部門，從一開始，就設(shè)定明確的經(jīng)營范圍和經(jīng)營規(guī)則，這樣監(jiān)管者才能實施有效監(jiān)管。

第二個方面，對政府來說，應(yīng)該大力支持這一金融新生事物。從國外經(jīng)驗來看，這是一個利國、利民的好事。墨西哥政府從1997年就開始電子支付系統(tǒng)，光是在減少工資、退休金、福利方面的開支，每年節(jié)約3.3%，大約每年節(jié)省13億美元。

第三個方面，對傳統(tǒng)銀行而言，應(yīng)放下身段，清醒地認(rèn)識到行業(yè)壟斷，國家兜底，躺著都掙錢的好日子一去不復(fù)返了。真正做到開放心胸，開放思路，挑戰(zhàn)自我，及時轉(zhuǎn)型，成為與時共進的學(xué)習(xí)型智慧型的21世紀(jì)的新銀行。

第四個方面，對于想試水互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)，需捫心自問，從實力到技術(shù)到人才再到資金，是不是有把握，有信心，有百折不撓的決心。中國的企業(yè)家喜歡追風(fēng)，看見能賺錢，喜歡一窩蜂追項目，追資源，追行業(yè)。結(jié)果往往是鎩羽而歸，重復(fù)建設(shè)，把市場搞壞，結(jié)果大家都沒賺到錢。

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展無疑是我們金融改革一盤棋中重要一步，也是關(guān)鍵的一步，盡管道路不會一帆風(fēng)順，我們衷心希望并且相信互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和其他金融改革一定會達(dá)到我們預(yù)定的目標(biāo)。