我國房地產企業的財務風險及其防范對策

楊茜

摘 要：在我國社會經濟快速發展的同時，人們對住房的需求也在不斷增長，房地產業發展迅速，逐漸成為我國國民經濟的支柱產業之一，在21世紀的現代社會生活中具有非常重要的地位。同時房地產作為一個資金密集型行業，具有投資大、風險高、周期長等特點，其必然會面臨更多的財務風險。那么應該如何全面系統地防范財務風險這一問題，在房地產企業開發經營過程中顯得尤為重要。文章通過分析我國房地產企業財務風險的特征探討房地產企業財務風險的成因，最后提出房地產企業財務風險的防范對策，以期能夠對我國房地產行業的財務風險防范控制有所幫助。

關鍵詞：房地產企業；財務風險；成因；防范對策

中圖分類號：F293.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2014）24-0023-02

隨著我國經濟的快速發展，城市化程度的提高，房地產企業得到了不斷發展，在經濟中的地位也越來越大，已成為國民經濟的重要產業之一。房地產企業作為一個典型的資金密集型行業，具有以下特點：項目的研發要求大量的資金投入，運營周期較長，資金的回收期長，投資變現能力差等。此外對房地產行業的發展產生巨大影響的還有當前的國際經濟形勢，國際金融危機一波未平一波又起，整個全球經濟復蘇的步伐很緩慢以及中國國內的金融貨幣政策的不斷調整。我國不少房地產企業資產負債率比較高，因此承受著巨大的財務風險。在當前內外夾攻的形勢下，相關房地產企業開展風險控制對我國經濟的健康發展，我國房地產企業的國際競爭力，我國房地產行業財務風險的防范理論研究都具有非常深刻的現實意義。

1 我國房地產企業財務風險的特征

1.1 財務風險的定義

財務風險分為廣義財務風險和狹義財務風險。廣義的財務風險指的是在企業的財務活動中因為存在各種不確定的因素，因此帶來的債務償還，利潤水平等的可變性；狹義的財務風險又稱籌資風險，是指企業與籌資活動相關的風險，即企業債務償還的不確定性。

1.2 我國房地產企業財務風險的特征

房地產企業的財務風險既具有一般風險的特征，又因為其本身行業的特點，所以它具有一定的特殊性。概括來說有以下四個方面：

①客觀性。任何事物都是客觀存在的，不會隨著人意志的變化而發生變化。房地產企業的財務風險是客觀存在的，體現在研發過程的每個環節之中，因此具有客觀性。

②不確定性。因為財務活動結果的多重影響因素不斷地發生改變，例如相關政策的調整，自然災害的發生等等，使得其不確定性必然存在。就算房地產企業的財務風險我們可以在事前進行預測和估量，但是最終的結果依然會出現一定的偏差，因此房地產企業財務風險的大小不能夠事前準確地確定。

③可轉移性。雖然房地產企業的財務風險是不可避免的，但是通過有效的防范和控制可以達到降低企業財務風險的目的。在財務風險發生事前或者事中，為了轉移和分散財務風險，可以通過選擇適當的風險管理技術和采用專門的方法手段，最終達到盡量降低風險損失的目的。

④難防范性。雖然房地產行業的財務風險可以通過一些手段措施進行預測、分散和轉移，但由于房地產研發的整個過程相當不易，涉及到的環節和外部環境又在不斷發生變化，很難將風險進行具體的量化，因此增加了財務風險的識別難度。所以，房地產企業的財務風險難防范。

2 我國房地產企業財務風險的成因分析

我國房地產企業財務風險的成因可概括為兩大類：客觀因素成因和主觀因素成因。客觀因素成因包含了企業資本結構不合理、財務管理環境的復雜性、宏觀的經濟環境及政策因素等；主觀因素方面包含了房地產開發企業財務風險意識淡薄，盲目投資等。下面就對這些因素進行簡單的分析。

2.1 企業資本結構不合理，盲目舉債

一方面，由于房地產行業的項目投資需要大批資金，絕大多數房地產企業為使項目順利運行，想方設法地向各大銀行貸款或向其他知名企業借款，而很少從企業本身出發去挖掘資金的潛力，因此這種舉債具有極大的盲目性，并沒有謹慎考慮企業是否本身具有一定的償債能力。由于較高的負債導致企業資本總額中自有資本和借入資本的比例不協調，影響了資本結構自身的優化，因此導致絕大部分企業未能形成最合理的資本結構，資金成本不斷加大，償債壓力不斷加重。另一方面，財務杠桿效應伴隨負債經營而出現。財務杠桿效應通過財務杠桿系數進行衡量，而負債是與財務杠桿系數成正向變動的，換句話說，在其他條件不變的情況下，負債越多，利息支出越大，財務杠桿系數也就相應越大，即財務杠桿效應越明顯，這便是企業財務風險的直接因素。雖然負債帶來的杠桿效應可以在一定程度上給企業帶來較好的經濟效應，但是負債比率過高，企業的債務風險便會因此加大。

2.2 財務管理環境的復雜性

我國房地產企業的內部財務管理環境是一個錯綜復雜的系統體系，企業產生財務風險的一個重要原因是企業內部財務關系混亂。企業內部在資金管理、資金使用和利潤分配方面存在管理不當等現象，資金的使用效率不斷降低，使得整個企業資金的安全性和完整性沒法得到良好的保障。在企業財務管理過程中經常會有這種情況：不同財務分析方法得出來的結論不同，甚至相差甚遠。這時就需要決策人員進行判斷看哪一個方案較可行和哪個方法更科學，所以財務風險的另一成因是企業內部大量財務人員的判斷導致了復雜的財務管理環境。

2.3 宏觀經濟環境及政策因素

我國經濟保持快速發展，但各項法律制度、經濟政策并沒有跟上當今高速發展的經濟形勢。房地產行業是我國重點調控的幾大行業之一，幾乎每年都會出臺一些有關房地產行業的調控政策，這時候很多企業都會感覺無從下手，到最后就只能消極被動地接受結果。另外一些偶然因素的巨大破壞，例如：地震、臺風、沙塵暴、火災、安全事故等自然災害和突發事件會對企業的項目工程建設帶來不可估量的損失。所以在這種不確定因素太多的條件下，與宏觀經濟環境政策密切相關的房地產行業便會因此受到較大的沖擊。

2.4 房地產開發企業風險意識淡薄，盲目投資

受2009年政策利好、信心恢復等因素的影響，只要是進入房地產行業在很長的一段時間里都盈利了不少，對此一些管理者認為我國房地產行業是一個凈賺不賠的領域，這從側面說明房地產企業相關人員對財務風險存在的客觀性認識存在偏差。無論哪一家企業，只要有生產活動、有財務活動，就必然會產生一定的財務風險。房地產開發企業管理人員的風險意識淡薄是財務風險產生的另一個重要原因，一些房地產開發企業沒有在事前從項目規模、市場需求、投資報酬率、國家法律政策各方面進行全方位科學的系統分析，也沒有進行大樣本大范圍的市場調研，導致最終決策缺乏可靠的依據，加大了企業的財務風險。

3 我國房地產企業財務風險的防范對策

3.1 完善內控制度，加強風險管理

我國房地產企業要想增強企業防范風險的能力就應該從內部控制制度出發，理清財務關系，明確相關部門的職責任務。企業還需樹立職員的財務風險憂患意識，防范于未然。開展一些活動，調動職員的積極性，適當授權于他們，讓他們認真投身到財務管理的活動中去。如何化解風險，是房地產企業控制財務風險的主要任務所在。具體做法可以從以下兩個方面來考慮：

①完善公司監督體系和治理結構。企業需建立有效的管理結構，這是能否持續健康發展的前提條件之一，這也是會計內部控制制度實施的基本保障。

②加強內控制度建設。在構建規范化的內部控制體系過程中，企業應在權威專家的指導下進行業務流程梳理、分配好崗位權責、制作流程圖等，保證工作中各個環節都是有據可依，有章可循的。

3.2 強化資金管理，提高資金使用效率

如何加強資金管理，年度責任預算管理模式可以供房地產企業參考，年度責任預算是房地產企業在確定各層次責任重點的基礎上，將整體目標計劃層層分解到重要中心部門，順利地實現公司預算的總目標。房地產企業實施全面預算的編制過程需要全體員工的積極配合與參與，給上下各級進行有效溝通提供條件。要提高資金的使用效率，房地產企業應在考慮把閑置資金充分利用起來的同時，使工程物資全面統一調配，并實行縱向橫向的融通，盡量不要形成物資的積壓，從而加快資金的周轉速度。主要是要在建立穩定的信用政策；評估企業的償債能力；確定客戶的資信等級和合理的應收賬款比例這幾個方面來加強對應收賬款的管理。

3.3 確定合理的資本結構，降低資產負債率

房地產企業資金緊張的局面在一定程度上是由于外在環境壓力造成的，為了保證資金的正常供應需主動地拓展融資渠道，為降低融資的成本應謹慎衡量負債風險與收益之間存在的關系，進而確定合理的資產負債率。可以從以下三個方面來考慮負債經營這個問題：

①戰略方向要明確，保證資金得到有效的利用。企業應根據內部和外部所處的環境變化，在充分考慮企業長期發展中環境因素變化對企業經營活動影響的基礎上，確定企業發展目標及其方向，并予以實施。當企業的經營方向較為明確時，企業便不會進行盲目的投資，這可以在一定程度上緩解來自資金需求方面的壓力。

②負債要適度。企業要考慮自身風險能夠承受的范圍到底有多大，在此基礎上確定合理的資產負債率。償還債務最直接的保障是股東權益，所以負債額度與權益資本規模相差不能過大。另外，負債結構也應得到合理安排，企業的長期和短期負債比例需協調配合。

③結合企業自身成長情況，合理規劃資金增長速度，避免出現因過多重視短期效益而喪失健康的成長能力這種情況的發生。

3.4 構建房地產企業的風險預警體系

就房地產企業的長期發展和財務風險管理方面來說，積極有效的風險預警體系是非常重要的影響因素之一。房地產企業應該在全面預算的基礎上，構建一個全面有效的風險預警體系，以加強對財務風險的檢測、預警、診斷和控制。房地產企業的風險預警體系大致可以分為以下3類：①基本信息系統；②分析監測系統；③風險處理系統。其中基本信息系統是整個風險預警體系的基礎部分，負責財務信息的收集與傳遞。分析監測系統是整個體系的核心部分，它具有識別風險的能力，并能對其進行監測和分析，它能對風險水平是否達到或超過預警線的財務風險進行預警。分析監測系統的核心內容在于財務風險指標體系的構建。因此房地產企業需根據自身的規模特點，選擇一些財務指標進行分析，例如償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標等，構建出一套適合自身的風險預警體系。

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