金融租賃行業(yè)發(fā)展新契機(jī)

梁忠輝

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2014年3月17日正式發(fā)布并實(shí)施了新版《金融租賃公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），這是在總結(jié)金融租賃行業(yè)發(fā)展實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，并適應(yīng)金融改革新形勢(shì)需要的情況下進(jìn)行的一次修訂和完善。新辦法在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)管理和監(jiān)督管理等方面進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，對(duì)未來(lái)依法做好金融租賃公司的監(jiān)管工作，促進(jìn)金融租賃公司健康發(fā)展具有重要意義。本文將對(duì)修訂內(nèi)容進(jìn)行對(duì)比分析，探討新辦法給金融租賃行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

金融租賃行業(yè)現(xiàn)狀

金融租賃作為一種不同于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的全新融資方式，它是由承租人選定所需設(shè)備后，由租賃公司負(fù)責(zé)購(gòu)置，然后交付承租人使用，承租人按租約定期交納租金。金融租賃具有融物和融資雙重功能，對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、服務(wù)金融市場(chǎng)作用顯著。中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展于80年代初，目的是引進(jìn)外資、發(fā)展服務(wù)貿(mào)易和支持國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)改造。目前國(guó)內(nèi)的租賃公司分為金融租賃公司、內(nèi)資租賃公司和外資租賃公司，分屬證監(jiān)會(huì)和商務(wù)部監(jiān)管。2007年3月，銀監(jiān)會(huì)《金融租賃公司管理辦法》實(shí)施，允許商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司，中國(guó)金融租賃行業(yè)開始進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。還處于試點(diǎn)階段的金融租賃公司，迅速成長(zhǎng)為中國(guó)金融業(yè)的一支重要力量。五年來(lái)，金融租賃公司在數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力方面均獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。2006年至2013年，我國(guó)金融租賃業(yè)務(wù)量及行業(yè)占比情況如圖1所示。

截至2013年12月末，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的金融租賃公司已達(dá)到了23家，金融租賃板塊注冊(cè)資金為769億元，年度凈利潤(rùn)達(dá)到188億元，總資產(chǎn)首度超過萬(wàn)億元，為10125億元。與2008年規(guī)模不足300億元相比，五年間金融租賃資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了30多倍。金融租賃無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模還是業(yè)務(wù)量已經(jīng)接近整個(gè)融資租賃行業(yè)的“半壁江山”。銀行系金融租賃公司更是占據(jù)了融資租賃行業(yè)的前三強(qiáng)，隨著城商行、農(nóng)商行金融租賃牌照的放開，銀行系金融租賃公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯。在規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，行業(yè)的國(guó)際化和差異化經(jīng)營(yíng)進(jìn)程加快，金融租賃公司專業(yè)化特色不斷增強(qiáng)，融資渠道日益多元化，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2013年上半年金融租賃公司資產(chǎn)前三名如表1所示。

融資租賃滲透率指的是融資交易總額占固定資產(chǎn)投資總額的比例，用來(lái)反映一國(guó)金融租賃市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模和成熟程度。從我國(guó)與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的融資租賃滲透率對(duì)比看，發(fā)達(dá)國(guó)家的融資租賃滲透率在15%?30%之間波動(dòng)，而我國(guó)的融資租賃滲透率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比具有較大的差距。不同國(guó)家融資租賃市場(chǎng)滲透率如表2所示。以美國(guó)為例，2011年美國(guó)的金融租賃總額超過5000億美元，按當(dāng)年美國(guó)固定資產(chǎn)投資總額2.29萬(wàn)億美元計(jì)算，其金融租賃滲透率超過22%，而2011年和2012年，中國(guó)的融資租賃滲透率分別是2.99%和4.14%。因此，國(guó)內(nèi)的金融租賃行業(yè)盡管發(fā)展很快，但仍然處于起步階段，具有較大的發(fā)展空間。

發(fā)達(dá)國(guó)家金融租賃行業(yè)的發(fā)展過程表明，金融租賃的發(fā)展和一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)進(jìn)步緊密相關(guān)。當(dāng)一國(guó)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，金融租賃行業(yè)的規(guī)模和滲透率都會(huì)快速提高。目前國(guó)內(nèi)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展金融租賃為實(shí)體企業(yè)和高端裝備制造企業(yè)開拓國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)提供了有力的金融支持。黨的十八大報(bào)告明確提出堅(jiān)持走新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化和農(nóng)業(yè)化道路，這必然帶來(lái)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的發(fā)展需求，也會(huì)加大對(duì)投資資金的需求，給金融租賃行業(yè)帶來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，金融租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，是金融行業(yè)的重要組成部分。但是，現(xiàn)階段我國(guó)金融租賃仍然被看作是銀行業(yè)的附屬。對(duì)金融租賃行業(yè)的認(rèn)識(shí)必須站在一個(gè)新的戰(zhàn)略高度，充分認(rèn)識(shí)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀，政府更要培育這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，使得金融租賃業(yè)能夠更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

金融租賃行業(yè)新機(jī)遇

銀行系金融租賃公司擴(kuò)容加快，將助推銀行走上綜合化經(jīng)營(yíng)之路。本次修訂的目的之一就是鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類符合條件的資本發(fā)起和設(shè)立金融租賃公司。目前國(guó)內(nèi)國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制銀行基本都設(shè)立了自己的金融租賃公司，城商行順理成章成為發(fā)起和設(shè)立金融租賃公司的主要候選板塊。《辦法》規(guī)定，境內(nèi)發(fā)起金融租賃公司的商業(yè)銀行總資產(chǎn)不得低于800億元人民幣，國(guó)內(nèi)城商行群體中，2012年年末資產(chǎn)過千億的有41家，目前除了北京銀行和哈爾濱銀行獲得金融租賃牌照外，徽商銀行和上海銀行都處于等候?qū)徟鸂顟B(tài)。鑒于已有的銀行系金融租賃公司的優(yōu)異表現(xiàn)，未來(lái)將有更多的城商行獲得金融租賃公司牌照。商業(yè)銀行申請(qǐng)金融租賃公司是探索銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的有益嘗試。商業(yè)銀行可以依托本行的品牌、客戶、網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢(shì)，建立起完善的金融租賃產(chǎn)品和服務(wù)體系。租賃業(yè)務(wù)的開展，也豐富了銀行金融服務(wù)手段，能夠協(xié)助總行穩(wěn)定重要客戶，發(fā)揮綜合貢獻(xiàn)作用和經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)。

拓寬金融租賃公司的融資渠道。作為租賃公司的“生命線”，充足的資金來(lái)源、暢通的融資渠道是保證租賃公司生存與發(fā)展的根本。租賃公司和銀行有很多不同，就資金來(lái)源而言，銀行有存款，而租賃公司只能靠借款和資本補(bǔ)充。就整個(gè)金融租賃行業(yè)而言，超過80%的資金來(lái)源都是銀行借款。租賃公司普遍面臨著融資渠道單一、授信額度不足的制約，短款長(zhǎng)用的期限錯(cuò)配也存在著潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃公司也在采取各種措施試圖突破資金瓶頸，比如采用銀租合作、補(bǔ)充資本和發(fā)行債券等方式。

《辦法》較大的一個(gè)突破是放開了金融租賃公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行的限制。租賃資產(chǎn)證券化，即租賃公司集合一系列用途、性能、租期相同或者相近，并可以產(chǎn)生大規(guī)模穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃資產(chǎn)，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券的過程。2013年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，表明國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化將逐步展開，而對(duì)租賃受益權(quán)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目早在2006年已有成功案例。工銀租賃在2012年也曾推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但遲遲沒有得到批復(fù)。本次《辦法》修訂重提資產(chǎn)證券化作為金融租賃行業(yè)的發(fā)展方向之一，將極大地盤活租賃公司固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期應(yīng)收款等存量資產(chǎn)，為后續(xù)租賃項(xiàng)目提供持續(xù)資金支持。

產(chǎn)融結(jié)合將進(jìn)一步得到深化。金融租賃是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合最為緊密的一種金融服務(wù)，是聯(lián)接產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的紐帶，可以幫助實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效配置，為制造業(yè)企業(yè)搭建融資平臺(tái)，促進(jìn)我國(guó)制造業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。隨著《辦法》的實(shí)行，將會(huì)有越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)、投資主體和各個(gè)行業(yè)的企業(yè)成為金融租賃公司的發(fā)起人，進(jìn)入金融租賃行業(yè)。這樣，原來(lái)以大銀行、大型企業(yè)和大型設(shè)備租賃為主的產(chǎn)融結(jié)合方式會(huì)出現(xiàn)下沉和擴(kuò)散。越來(lái)越多的中小企業(yè)將受惠于金融租賃金融服務(wù)，越來(lái)越多的專注于某一行業(yè)的特色金融租賃公司將會(huì)出現(xiàn)，由金融租賃帶動(dòng)的產(chǎn)融結(jié)合將會(huì)進(jìn)一步深化。也只有在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，金融租賃業(yè)才能建立起真正的產(chǎn)融結(jié)合的增長(zhǎng)模式。

金融租賃公司政策環(huán)境全面改善。以《辦法》修訂為契機(jī)，金融租賃行業(yè)將迎來(lái)政策環(huán)境的全面改善。對(duì)備受行業(yè)內(nèi)關(guān)注的金融租賃“營(yíng)改增”問題，財(cái)政部開始進(jìn)行政策修改的征求意見，并提出兩類修改方案，金融租賃行業(yè)的稅收環(huán)境有望改善。人民銀行關(guān)于金融支持上海自貿(mào)區(qū)的意見中，對(duì)金融租賃行業(yè)直接給出了政策優(yōu)惠。自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的金融租賃企業(yè)，或金融租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的項(xiàng)目子公司，將被納入金融租賃出口退稅試點(diǎn)范圍；對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的國(guó)內(nèi)租賃公司或項(xiàng)目子公司，符合條件的可以享受相關(guān)進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策。各地方也紛紛出臺(tái)支持金融租賃行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。在《金融租賃公司管理辦法》修訂以及一系列相關(guān)法律政策的支持下，外部環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，金融租賃公司將贏得更大的發(fā)展空間。

（作者單位：大連銀行博士后工作站）endprint