壓縮機產業：理性與沖動對決

文/張彥斌

壓縮機產業：理性與沖動對決

文/張彥斌

觀察者| 張彥斌

人物介紹

中國空調行業資深記者長期研究中國家電產業，擁有近30年空調行業從業經歷，現為國內多家媒體專欄記者或特約觀察員。

中國制冷空調產業被譽為是一個傳奇而瘋狂的產業，其實在制冷空調產業背后的壓縮機產業，不亞于制冷空調產業的瘋狂。

中國制冷空調產業被譽為是一個傳奇而瘋狂的產業，其實在制冷空調產業背后的壓縮機產業，不亞于制冷空調產業的瘋狂。它也是一個充滿激情與沖動的產業。2014年上半年，雖然中國房地產又陷入一輪新的低迷，但是制冷空調及壓縮機產業卻依舊熱度不減。

2014年上半年壓縮機產業不僅排產、生產緊鑼密鼓，產銷持續保持增長，而且很多廠家還有擴充產能的計劃，不少新項目開始動工或新產品下線。新產品的大量面市與緊張的房產市場形勢形成了強烈的反差，很多業內人士對此頗感擔憂。

供需矛盾開始顯現

2013年下半年至2014年上半年，是中國壓縮機產業比較舒心的階段。事實上，壓縮機產業日子過得舒心得益于2個方面：

一方面，2013年下半年，家用空調行業的庫存是近幾年來最少的一次，加上業內對市場預期比較好，補庫存成為壓縮機需求旺盛的重要動力。從渠道商家補庫存到整機廠家補庫存，一直傳導到產業鏈上游，促成了壓縮機行業的繁榮景象。

另一方面，中國房地產在2013年出現了一次量價高峰，房地產市場的活躍表現不僅拉動了當時的空調需求，而且空調需求的滯后性，使得2014年上半年不論家用空調還是中央空調，都出現了有別于其他家用電器或設備的增長態勢。

數據顯示，2014年1—6月，與房地產關聯較大的家用空調終端零售量同比增長6.6%，多聯機同比增長11.77%，單元機同比增長10.81%。而壓縮機行業的旋轉式壓縮機生產比去年增加8%，表面上看供需算是基本平衡。

而問題在于，表面上雖然上半年壓縮機供需是平衡的，但是卻存在2個問題：第一，在補庫存的過程中，由于對市場前景的樂觀判斷，不論是空調制造企業還是渠道商，補庫存都比較積極，導致廠商出現新一輪庫存積壓；第二，2014年旺季并沒有出現刺激空調消費的極端氣象狀況，旺季結束后廠商的庫存又達到一個歷史高位。

目前，壓縮機行業總產能甚至超過2億臺，已經處于產能過剩狀態。從現在來看，家用空調市場再期望迎來大幅度增長的幾率不大，維持行業平穩增長已是大概率事件。即使行業迎來新一輪增長期，提高產能利用率，發揮現有生產能力，也基本能夠滿足行業需求。中央空調雖然還處于高增長期，但是中央空調不可能像家用空調那樣動輒增長幾百萬臺。中央空調機型大、數量少的特征，決定了中央空調在需求上難以出現爆發式增長。

因此，從下半年開始，壓縮機行業又要遭遇需求不振的窘境，廠家將面臨著2個選擇，一是停產放假，等待市場消化庫存；二是主動進行結構性調整，把一些使用時間比較久的生產線陸續進行淘汰。

休養生息或是進行產業優化是企業最好的選擇。但是，從廠家的情況角度看，還是期待市場不要走弱，需求能夠保持平穩。據了解，一半以上的廠家在2014年8月份停產放假7天至10天，沒有像往年放假1個月的情況。多數廠家目前還沒有采取全面放假措施，而是通過產線的輪換停產檢修來限制產能。

渦旋壓機紛紛擴產

行業普遍認為，旋轉壓縮機企業紛紛涉足投產渦旋壓縮機，有2個方面的原因：一方面渦旋壓縮機市場有相對較好的利潤空間，畢竟渦旋壓縮機技術含量要高，不是所有企業都能涉足的，因而能夠保持相對較高的利潤水平；另一方面渦旋壓縮機市場前景被普遍看好，特別是制冷空調產業向高端轉型，為渦旋壓縮機提供了用武之地，行業認為渦旋式壓縮機成長空間已經被打開。

三菱電機從泰國三菱導入廣州的渦旋壓縮機生產線，去年就開始批量生產，2014年基本可以達到50萬臺的設計產能。三菱電機方面表示，泰國三菱電機渦旋壓縮機生產線機型成熟，無需再次配型，可直接供應市場，且全部產品均為直流變頻機。

格力控股的凌達年產50萬臺的渦旋壓縮機生產線上馬。據了解，凌達早在三四年前即開始渦旋壓縮機的試產，以月產30臺的節奏供應市場，在可以保證產品穩定性及生產工藝先進性之后，將開始正式建設生產線。渦旋壓縮機生產線初期產能為10萬臺，設計總產能為50萬臺，初期生產以5 HP機型為主，兼備定速與變頻2種產品。

除了上述2家企業，海立的渦旋壓縮機也在加力推廣，廣州日立也要將渦旋壓縮機產能擴產到90萬臺，艾默生擴產計劃也提上了議事日程，大連三洋上馬渦旋壓縮機也將近期落實。若幾條新渦旋壓縮機生產線產能釋放，意味著短期內中國市場100萬臺的渦旋壓縮機市場空間，將要承受近400萬臺產能的擠壓，市場競爭將變得更加激烈。

不過2014年以來，在大功率渦旋壓縮機市場上，旋轉壓縮機企業幾乎一致性地將戰略突圍重點放在大功率旋轉壓縮機上，目標是搶占5～10 HP渦旋壓縮機市場。據了解，在旋轉壓縮機企業紛紛解決了大功率旋轉壓縮機直流變頻技術的諸多難題之后，認為現有的5～10 HP輕商用市場已經對旋轉壓機敞開了大門，大功率旋轉壓縮機預計會逐步擴大對渦旋壓縮機的替代比率。

一方面，大功率旋轉壓縮機在能效與成本方面相比渦旋產品更有優勢；另一方面，旋轉壓縮機在7 HP以下領域具備很好的適應性。所以一些單元機、小型多聯機等產品會采購旋轉壓縮機來配套。近兩年來，家用小型中央空調市場實現了很高的增幅，從而帶動了大功率旋轉壓縮機的大幅增長。

數據也顯示大功率旋轉壓縮機發展迅速。相關數據顯示，2014年上半年，3 HP及以上旋轉壓縮機的增幅接近35%，其中3 HP以上旋轉壓縮機的增幅更是高達130%。業內人士表示，對這一現象要引起足夠重視，調整策略還為時未晚。

盈利狀況將受考驗

一個行業是否健康發展，最重要的指標就是企業的盈利能力。從2013年下半年以來，受益于制冷空調行業的平穩增長，壓縮機產業盈利狀況也算是比較平穩，既沒有在慘烈的競爭中盈利能力大幅下滑，也沒有因為需求有所增加而出現利潤暴增。

以上市公司海立股份（SH600619）為例，中期報告顯示2014年中期每股收益為0.10元，相比上年同期的0.09元，僅增長0.01元，增長幅度為11.11%，是一個比較平穩的業績，并不出乎市場的預期。

就今年而言，影響壓縮機行業盈利狀況因素有以下幾個方面。從正面來說：（1）整體制冷空調行業銷售增長，支撐了壓縮機產業的需求增加。數據顯示，上半年，家用空調銷售量同比增長3.8%，中央空調銷售同比增長8.8%。（2）壓縮機所需的主要原材料銅、鋼材價格一直走低，降低了壓縮機的制造成本。以國內銅材現貨價為例，2013年6月54 000 元/t，2014年3月創下近年來最低價44 000 元/t，2014年6月回升至50 000 元/t，仍比上年同期下跌10%左右。

從負面來看，最大的不利因素在于國內壓縮機行業的產能遠大于需求，產能過剩必然會造成價格競爭，從而打壓企業的盈利能力。據相關資料分析，國內壓縮機產能大約在2億臺，從需求來說，國內家用空調銷售、國內中央空調銷售、制冷空調出口，總共所需壓縮機也不會超過1.2億臺。在供過于求的背景下，壓縮機企業的盈利能好到哪里？

對盈利能力構成威脅的還有另外一點，就是壓縮機廠家的產品跨界。據一位長期跟蹤壓縮機市場的專業人士說，10年前國內壓縮機廠家產品分布明確，上海日立、廣東美芝、珠海凌達、華潤三洋都是生產3 HP以下家用空調壓縮機，而廣州日立、西安慶安、大連三洋、丹佛斯都是生產3 HP以上商用空調的壓縮機。但是現在這種界限和默契已經被打破，壓縮機廠為了競爭需要，紛紛拓寬產品線，缺少哪種型號就上馬哪種型號，哪種類型掙錢就擴展哪種類型，導致了今天各品類產能都出現嚴重過剩。

相關調研顯示，2014年7月，5 HP的R22定速機型單臺價格已經降為1 000元以下，幾乎突破了歷史最低。在這樣的價格水平下，企業會有多少盈利空間呢？不過，令人欣慰的是壓縮機產業的上游原材料近幾年來一直在低位徘徊，銅材、鋼材都是歷史低位，壓縮機行業的成本壓力或許能減輕盈利的壓力。