2014年下半年世界大宗商品價格走勢分析

岳欣

【摘要】本文在分析2014年世界經濟發展形勢基礎上，就2014年下半年世界大宗商品價格走勢進行了科學與大膽的預測。

【關鍵詞】世界大宗商品 價格走勢 分析 2014年

在經歷了2013年各國幾輪量化寬松刺激政策后，2014年對于發達經濟體來說，其貨幣政策已經接近了流動性陷阱，財政支出幾近達到上限；對于新興經濟體來說，尤以中國為代表，雖然財政、貨幣政策空間相對充裕，但是同樣面臨著通貨膨脹的巨大壓力，特別是以外向型經濟為主的經濟結構，決定我國在世界經濟放緩與復蘇并存的復雜趨勢下很難做到獨善其身。筆者欲在大膽分析2014年世界經濟發展形勢基礎上，就世界大宗商品走勢問題作詳細探討。

一、2014年世界經濟發展形勢分析

（一）歐債危機是世界經濟發展最大變數

歐債危機在2013年曾一度引發“歐元倒下”的危險，為此德國總理默克爾說：“若歐元倒下，那么歐洲也將倒下；歐洲必須以更強大的姿態來面對這場危機并走出危機，進一步發展歐盟架構。”為了解決歐債危機問題，歐盟就加強成員國財政紀律和整合經濟問題形成了一項協議，這是歐債危機解決的一小步，為問題的未來解決增強了信心，也使2014年的歐債危機形勢看似大大好轉。但是這份協議也面臨諸多的變數，比如英國明確表態拒絕參加，協議在各成員國內部可能難以得到批準、認可與實施。

（二）美國經濟復蘇逐漸表現出乏力

2014年下半年美國經濟復蘇形勢還將面臨諸多不利因素，導致美國經濟復蘇乏力。第一，高負債、低利率以及之前的貨幣量化寬松等問題，導致經濟復蘇效率低下，很難在短期內看到明顯的復蘇效果，也不可能再次出臺大規模刺激政策刺激經濟復蘇。第二，房地產市場難以回暖，這也就限制住了美國家庭，特別是限制了中產階級的消費增長，也成為美國經濟復蘇與增長的拖累。第三，國內多黨政治對經濟政策產生不利影響，特別是對提升內需很有利的薪資稅減稅措施的難出臺。

（三）中國經濟進入到長期調整期

目前，雖然我國的財政政策和貨幣政策還有較大空間，對于穩定經濟增長還有足夠的砝碼，但我國經濟的未來增長卻面臨巨大壓力。為了有效應對2008年的世界金融危機，我國推出了“四萬億”大規模經濟刺激政策，所積累的產能2014年還將進一步釋放，發生產能過剩問題。我國為了有效避免產能過剩給經濟帶來的巨大沖擊，2014年固定資產投資大幅減速已成定局，特別是下半年除特殊基建領域外其他領域投資較上半年還會進一步縮減。

二、2014年下半年世界大宗商品價格走勢分析

（一）貴金屬走勢

受到避險、保值位投機需求以及中國、印度等新興國家對金條、首飾等貴重金屬需求增加的影響，世界黃金、白銀等貴金屬價格出現了一段時期的走高，但是在創下歷史新高也出現了大幅的回落，貴金屬價格劇烈變化。之前的價格走高，主要是受到墨西哥、韓國國家央行大量購入黃金等貴金屬的影響，一定程度上推動了黃金等貴金屬價格的上漲。但受到歐債危機問題有望解決、地區局勢持續動蕩風險減小的影響，特別是美國等主要國家貨幣升值的影響，可供投資者選擇避險保值的工具開始增多，對黃金等貴金屬的避險、保值需求下降，加之貴金屬的市場流動性在之前的價格走高情況下表現得極為充裕，2014年黃金等貴金屬的價格將進一步走低。對于白銀的避險、保值功能與黃金較為類似，但其明顯要弱于黃金，相比于黃金來說白銀的價格將會劇烈走低，如果有大量需求拉動的話也只能是工業用銀需求，在一定程度上拉升白銀價格。

（二）原油走勢

2014年全年的原油供求應該能夠保持穩定，但是也存在著不確定性的因素。首先從供給方面看，中東地區的大部分油田在戰火下受損并不嚴重，石油產量正在逐漸地恢復，世界原油產量不但不會減少，相反下半年應該還會出現上升，加速原油商品供給。伴隨世界政治局勢好轉的影響，伊朗、伊拉克、利比亞等石油生產大國的石油產量也會持續的增加。在不發生危機的情況下，OPEC也有足夠的能力通過減產或啟用閑置產能等措施調節石油產量，保持世界石油供給穩定。其次，從市場需求方面看，2014年的原油需求將持平或者略低于2013年，需求不會有較大的上升變化。特別是在歐債危機可能惡化、中國等新興經濟體國家經濟增速放緩等影響下，原油需求量可能會降低，2014年下半年原油價格存在下行壓力。

（三）有色金屬走勢

受美國第三輪量化寬松政策、我國大規模保障房建設計劃以及美元之前持續走低的影響，世界有色金屬價格始終在高位震蕩。但是受到2014年美國QE政策逐步退出、我國保障房建設力度有所減小，特別是美元升值預期的影響，有色金屬價格將總體呈震蕩下行趨勢。雖然有色金屬價格有下行的基本趨勢，但其避險、保值、投機等需求可能在短時間內影響價格的走勢，出現價格上升現象，筆者分析由于缺少實際需求支持，有色金屬價格走低是必然；即使部世界新興經濟體在2014年下半年面臨經濟“硬著陸”下滑風險再次推出進入貨幣量化寬松政策，對世界有色金屬價格上漲的影響空間也不會太大，因為美元的持續走強直接對世界有色金屬價格形成打壓態勢，有色金屬價格必將走低，但對于個別有色金屬不排除價格走高的可能。從有色金融的具體品種來說，有色金屬銅供給可能偏緊，但同樣面臨需求下滑的影響，價格雖有波動但也只是小幅的不會影響其總體平穩趨勢。

參考文獻

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