建立在港人民幣回流機制探討

王曉東

自2001年中國加入WTO以來，中國對外貿易發展迅速，加之美元幣值穩定，使得大量的人民幣流向了國外。但近些年來，隨著人民幣的升值，越來越多的境外人民幣期待著能盡早回到國內，尋求新的投資機會；另外，隨著中國人民幣國際化影響的持續深入，人民幣在世界舞臺上扮演的角色越來越重要，很多國家在進行結算時都十分青睞使用人民幣。繼英鎊、美元和日元相繼成為世界貨幣以后，人民幣國際化的呼聲也是越來越高。此時，人民幣的回流勢必會對國內金融市場市場產生重要的影響，建立健全的人民幣回流機制，將能夠有效協調資本賬戶與經常賬戶的關系，提高人民幣的國際市場地位。而作為中國最大的離岸金融市場，香港理應承擔更多的責任，多層次地逐步開放資本市場，促進區域貨幣互換，因此，合理引導人民幣的回流，研究在港人民幣回流機制，對于人民幣國際化和我國對外經濟發展均具有重要的現實意義。

一、人民幣回流的條件分析

（一）人民幣升值潛力仍然存在

自2005年10月以來，人民幣匯率一路上漲，到2013年底達到了中間價1美元兌換6.05元人民幣的歷史新高，雖然2014年初人民幣經歷了一段時間的暴跌，但業內很多專家和機構對人民幣升值依然持樂觀態度，認為人民幣升值潛力仍然存在，特別是國內對于人民幣未來資本賬戶逐步實現可自由兌換的呼聲越來越高，中國人民銀行行長周小川最近已提到要穩步推進資本項目的可自由兌換。……