山東金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉型升級

摘 要：近些年來金融業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟的重要增長點。而產(chǎn)業(yè)結構的調整是社會經(jīng)濟發(fā)展最重要的客觀反映和重要指標。一般認為，金融業(yè)的快速發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整是同步進行相互促進的。山東省的經(jīng)濟金融發(fā)展迅猛，然而“大而不強”的問題尤為突出，產(chǎn)業(yè)轉型升級迫在眉睫。如何運用金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整之間的關系，以金融發(fā)展來優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級，是山東省在經(jīng)濟方面遇到的巨大挑戰(zhàn)。本文運用1996年到2013年的年度數(shù)據(jù)，實證檢驗了山東省金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的關系，得出了相關結論。

關鍵詞：金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)轉型升級；產(chǎn)業(yè)結構

一、引言

當代經(jīng)濟的快速發(fā)展離不開金融的發(fā)展，金融業(yè)已成為一國經(jīng)濟發(fā)展的核心。金融一般釋意為資金的借貸與融通，通常表現(xiàn)為一國或者一地區(qū)金融結構的優(yōu)化與調整。金融發(fā)展有助于資金和資本的集中和積累，進而有利于促進經(jīng)濟的整合和發(fā)展。因此，一直以來有關金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的研究屢見不鮮，是現(xiàn)當代經(jīng)濟理論研究的熱點和焦點。金融與經(jīng)濟社會發(fā)展的研究，可謂多如牛毛。諸多國內外學者利用不同地區(qū)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)考察了兩者之間的關系，并一致得出了金融發(fā)展與經(jīng)增長互補關系。雖然金融理論的發(fā)展非常迅速，但是很多方面并未進行詳盡考察。比如，金融與經(jīng)濟發(fā)展的研究，主要集中于經(jīng)濟增長方面，而忽視了社會其他方面的探討，比如金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級的研究就鳳毛麟角。另一方面，金融與經(jīng)濟發(fā)展的研究，也更多地關注了國家和國際層面，而忽視了國家內轄區(qū)的考究。尤其是對于諸如總過這樣的 。對于諸如中國這樣的超級大國，尤其應該關注地區(qū)之間的經(jīng)濟發(fā)展差異，而不能只考察整體情況。為了彌補金融與社會發(fā)展研究領域的不足，本文研究了局部地區(qū)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級的關系。本文選取了山東省作為考察對象，運用1996年到2013年的年度數(shù)據(jù)，實證檢驗了山東省金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的關系，得出了相關結論。

區(qū)域或者地區(qū)金融與經(jīng)濟發(fā)展的關系研究尚屬于學科邊緣，對于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構尤其如此。目前國內金融理論遠沒有形成完善的體系，多方面需要進一步探討和考究。本文從單一省份出發(fā)，實證分析了金融與區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構的關系，是對我國金融理論的進步補充。

本文的結構安排如下，第二部分我們簡單回顧了金融發(fā)展理論的相關研究。第三部分對本文所用數(shù)據(jù)和樣本進行了詳盡的介紹。第四部分是計量回歸及結果。最后一部分是文章的結論。

二、文獻綜述

金融理論研究的重點往往都放在了探討金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系上。而對于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化與金融發(fā)展是否相關的研究卻寥寥無幾。相關的幾篇文章也僅限于探討金融發(fā)展在產(chǎn)業(yè)結構調整中的影響作用。Beck和Levin （2002） 認為，技術上的創(chuàng)新會引起產(chǎn)業(yè)結構的變動和調整。金融體系的不斷的技術創(chuàng)新，是引致產(chǎn)業(yè)結構變動的重要原因。于此同時，金融體系的發(fā)展，本身就意味著制度上的創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)結構會對此做出相應的反映。Marco DaRin和Thomas Hllmann2002）認為，新興市場的出現(xiàn)與成長離不開銀行業(yè)的發(fā)展，而商業(yè)銀行的發(fā)展是隨著金融發(fā)展而進行的，由此得出，金融發(fā)展能夠促進新型產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)和成長，并引致夕陽產(chǎn)業(yè)的消退，進而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。相對國外的研究，中國的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構關系研究相對起步較晚。伍海華，張旭（2001） 探討了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整與升級的關系，并剖析了其內部機理，深入分析結構演化過程中相應的金融運行模式與金融制度創(chuàng)新問題。

顧海峰（2010）對金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化進行了更進一步的探討。通過對最近時期金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整的描述、兩者互動機理的闡述，提出金融發(fā)展必須注重與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結合，發(fā)揮兩者的互補作用，促進我國產(chǎn)業(yè)結構的深度升級。對于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構關系的研究，不僅僅局限于描述性和理論闡述上，近年來出現(xiàn)了更多的經(jīng)驗性分析。李媛（2011）通過1990-2007年的宏觀省級數(shù)據(jù)進行了計量回歸，考察了社會金融總資產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)結構有和影響。結果發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)對第二產(chǎn)業(yè)的影響最大，而對第一產(chǎn)業(yè)的影響最小。金融資產(chǎn)的擴張有利于第二三產(chǎn)業(yè)的升級。錢水土，周永濤（2011）首次運用面板數(shù)據(jù)考察了兩者的關系。他們利用了我國2000年到2008年的省級數(shù)據(jù)，通過固定效應和隨機效應模型進行了考察，并運用GMM克服了內生性問題。研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展促進了生產(chǎn)技術的創(chuàng)新，并引致了產(chǎn)業(yè)結構的調整和優(yōu)化。王春麗，宋連方（2011）也做了相關的研究，并得出了一直的結論。

區(qū)域金融發(fā)展的研究在金融理論當中尚屬邊緣，對于金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構尤其如此。目前國內金融理論遠沒有形成完善的體系，多方面需要進一步探討和考究。本文選取山東省作為研究對象，探究其金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構調整的內在聯(lián)系，相信對該領域的研究能對已有理論研究起到一定的補充或驗證的作用。

三、數(shù)據(jù)及樣本說明

1.金融發(fā)展指標

金融發(fā)展的指標可以從多個方面進行測度，這里我們主要考察了三個方面。第一個方面是金融的總量，第二個是金融的結構，第三個是金融的效率。結合以往的研究文獻，我們制定了相關的指標。首先對于金融總體的發(fā)展，我們不在采用傳統(tǒng)的MZ/GDP度量，這忽視了非貨幣金融資產(chǎn)的發(fā)展，同時隨著金融的高速發(fā)展，金融總量的內涵有了進一步的擴延，本文選自金融相關率（FIR）來度量金融總量水平。

金融相關率是用全省金融資產(chǎn)價值占GDP的比值來衡量的。考慮到金融資產(chǎn)總值的內容，我們將流通中的現(xiàn)金、金融機構存貸款余額、保費收入與股票市值加總計算得出了山東省金融資產(chǎn)總值。金融相關率FIR=M0+金融機構存貸款余額+股票價值+保費收入）/GDP；金融結構的發(fā)展水平FSR=（A股首次發(fā)行籌資額+B股首次發(fā)行籌資額+配股籌資額+增發(fā)籌資額）/貸款增加額；股票市場和保險市場的市場增長率，MGR=股票市價總值和保費收入總和的年增長率。

2.產(chǎn)業(yè)結構指標endprint

產(chǎn)業(yè)結構的表示一般用第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的與經(jīng)濟總量的比值來表示。一般而言，三大產(chǎn)業(yè)的總值就是國內生產(chǎn)總值。通常認為第一產(chǎn)業(yè)占國內生產(chǎn)總值的份額越小，第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占國內生產(chǎn)總值的比例越大，說明產(chǎn)業(yè)結構升級，反之，如果第一產(chǎn)業(yè)占國內生產(chǎn)總值的份額越大，第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占國內生產(chǎn)總值的比例越小，產(chǎn)業(yè)結構趨于劣化。產(chǎn)業(yè)結構用三個指標表示： ISR1=第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/GDP，ISR2=第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/GDP，ISR3=第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/GDP

3.數(shù)據(jù)說明

本文運用了山東省1996年到2013的省級數(shù)據(jù)，來描述和分析金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構變動的現(xiàn)實情況，并分析了其內在的相關性。本文所用數(shù)據(jù)來源于《山東省統(tǒng)計年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國高技術產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》等年鑒，以及中國經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、中國宏觀數(shù)據(jù)挖掘分析系統(tǒng)、國泰安數(shù)據(jù)庫等網(wǎng)絡數(shù)據(jù)庫，并對數(shù)據(jù)進行了計算和整理。

四、山東省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構關系的實證研究

我們利用時間序列做協(xié)整分析。第一步需要檢驗樣本數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。一般認為，如果數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，回歸結果很可能是偽回歸。只有在平穩(wěn)性檢驗通過之后，才能進行協(xié)整分析。

1.平穩(wěn)性檢驗

時間序列數(shù)據(jù)一般而言都存在平穩(wěn)性問題，即時間序列可能是不平穩(wěn)的，如果是不平穩(wěn)的情況下進行回歸，可能存在偽回歸。因此，必須對時間序列進行平穩(wěn)性檢驗。本文選擇了一般的ADF方法，檢驗了上述六個變量的平穩(wěn)性。結果顯示，六個變量的水平值都為非平穩(wěn)，而一階差分都是平穩(wěn)的。一差分平穩(wěn)后，我們可以進行協(xié)整檢驗，看金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構是否有長期關系。

2.協(xié)整檢驗

檢驗協(xié)整方法很多。本文利用了最常用的Johansen協(xié)整檢驗，以驗證變量之間是否存在長期的相互關系。一般我們是根據(jù)根據(jù)AIC和SC最小原則，確定了滯后項的個數(shù)為2。對ISR1、ISR2、ISR3與FIR、FSR、MGR進行檢驗。協(xié)整結果顯示ISR1和FIR、FSR、MGR三者有協(xié)整關系，ISR2和FIR、FSR、MGR三者有協(xié)整關系，ISR3和FIR、FSR、MGR三者之間也有存在協(xié)整關系。限于篇幅，我們在此省略了計量結果的報告。

3.Granger因果關系檢驗

從理論上分析，我們認為是金融發(fā)展帶動了產(chǎn)業(yè)結構的發(fā)展，金融發(fā)展是原因，而產(chǎn)業(yè)結構發(fā)展是結果。但是從數(shù)據(jù)上，我們的協(xié)整分析結果是否成立呢？即金融發(fā)展是否導致了產(chǎn)業(yè)結構發(fā)展，需要進步一的檢驗。為此，我們進行了數(shù)據(jù)的格蘭杰檢驗。格蘭杰檢驗結果如下：在5%的置信水平下，F(xiàn)IR、FSR、MGR與第一產(chǎn)業(yè)比重ISR1和第二產(chǎn)業(yè)比重ISR2都存在格蘭杰因果關系，而與第三產(chǎn)業(yè)比重ISR3因果關系不顯著。

4.實證結果

通過實證分析和檢驗，我們認為第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重與金融發(fā)展指標存在長期的協(xié)整關系，即兩者是有長期的互動關系。進一步地，我們通過格蘭杰檢驗，認為金融發(fā)展指標是引起第二產(chǎn)業(yè)結構調整的原因而非結果。這一結果充分說明了，山東省金融行業(yè)的發(fā)展對于我國產(chǎn)業(yè)結構的變動起到了積極的影響，金融發(fā)展促進了第二產(chǎn)業(yè)的比重。相比而言，金融業(yè)的發(fā)展卻不利于農業(yè)產(chǎn)值。這一現(xiàn)象的解釋可能是說明了金融業(yè)的發(fā)展，對于工業(yè)行業(yè)的交易成本和信貸成本都起到了重要的削減作用，這樣資金和資本都通過各種渠道轉移到城市工業(yè)領域，尤其是收益較好的工業(yè)企業(yè)，進而促進了第二產(chǎn)業(yè)的高速增長，提升了第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)比重，相應減少了第一產(chǎn)業(yè)的比重。

值得關注的是山東省金融業(yè)發(fā)展與第三產(chǎn)業(yè)不存在顯著的格蘭杰因果關系。這從某些方面說明了山東省的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于落后階段，并不受金融發(fā)展的瓶頸制約。經(jīng)濟增長主要依靠傳統(tǒng)的農業(yè)部門和工業(yè)部門。

五、結論

山東省經(jīng)濟高速發(fā)展已成事實，尤其是第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引領山東經(jīng)濟一躍成為全國經(jīng)濟強省。于此同時，第三產(chǎn)業(yè)卻未同步前進。第二產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，離不開金融業(yè)的告高速發(fā)展。金融業(yè)結構調整、金融制度的創(chuàng)新和金融市場的逐步完善，對于山東經(jīng)濟產(chǎn)生了重要的影響。本文通過1996年到2013年的省級數(shù)據(jù)，考察了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構的影響，得出了金融發(fā)展有利于第二產(chǎn)業(yè)比重的提升，而不利于第一產(chǎn)業(yè)比重的提升，同時發(fā)現(xiàn)，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融發(fā)展并沒有顯著關系。本文的研究表明，金融發(fā)展對于我國經(jīng)濟發(fā)展，尤其是產(chǎn)業(yè)結構的調整具有重大的影響。山東省可以通過努力發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、完善金融市場來調整本地產(chǎn)業(yè)結構，促進經(jīng)濟更快前進。

參考文獻：

[1]李朋.金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結構轉型升級的實證研究[D].廣東商學院，2012.

[2]馬智利，周翔宇.中國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級關系的實證研究[J].上海金融，2008，02：18-21.

[3]閻勤，童明榮. 產(chǎn)業(yè)轉型與金融支持必須互動創(chuàng)新[J].寧波經(jīng)濟（財經(jīng)視點），2009，10：14-15.

[4]李田，王然.河北省環(huán)京津鄉(xiāng)村旅游發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉型升級[J].中國集體經(jīng)濟，2010，07：148-149.

[5]傅允生.浙江產(chǎn)業(yè)轉型升級約束條件與發(fā)展趨勢[J].浙江學刊，2010，05：208-214.

[6]嚴武，丁俊峰.金融發(fā)展、外商直接投資與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化——基于廣東省數(shù)據(jù)的實證分析[J].金融經(jīng)濟學研究，2013，02：30-40.

[7]丁杰.金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級[D].浙江工商大學，2012.

[8]朱慧霞.石家莊低碳經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉型升級探討[J].中國工程咨詢，2013，12：23-24.

[9]何衛(wèi)華.珠三角產(chǎn)業(yè)轉型升級人力資源問題研究[D].西藏大學，2010.

作者簡介：宋明月（1992- ），女，漢族，浙江財經(jīng)大學金融學院金融工程本科生，學士，2010年到2014年就讀于浙江財經(jīng)大學，學習金融工程endprint