阿里巴巴上市前夜

陳燕

浙江省杭州市余杭區文一西路，毗鄰西溪國家濕地公園，便是阿里巴巴集團（以下簡稱阿里）西溪園區總部所在地。

對于杭州本地人來說，他們更熟悉園區的另一個名字，“就是馬云的那個淘寶城吧？”誰都知道，這片總面積達26萬平方米的"淘寶城"主人便是馬云，中國電商的教父級人物。

時間是6月10日，初夏，多云。一排出租車在阿里西溪總部門口等著載客，從北門走進阿里西溪總部，門口矗立著兩塊印著手機淘寶二維碼的活動指示牌，標志色橙色，顯得格外突出。國內某知名奶粉品牌市場部團隊如約抵達阿里巴巴門口，正在與接待處工作人員確認會談預約。同時進入的還有一位淘寶商家，他受邀參加當天下午兩點鐘開始的戰略發布會，卻早早就到達了阿里，“多待一會唄”。

停不下來

緊鑼密鼓籌備赴美上市的前夜，阿里加緊了戰略布局節奏。6月10日當天，阿里邀請了全國400多位媒體記者和淘寶商家一起前往阿里西溪園區總部，對外正式發布“碼上淘”戰略。在發布會現場，人稱“逍遙子”的阿里集團COO張勇在可容納數百人的大報告廳中，仔細解讀了“碼上淘”的戰略思路和部署。“碼”戰略將成為阿里集團“云+端”戰略的重要一環，阿里試圖通過“碼”這一介質將線上云端與線下終端進行無縫連接。

同樣是這一天，在上海南京西路，阿里巴巴娛樂寶二期項目正式上線，7%的年化收益率雖然標明只是預期，但還是吸引了不少理財者的目光。娛樂寶是阿里巴巴數字娛樂事業群于2014年3月底推出的產品項目，通過娛樂寶，人們可以對自己喜歡的電影進行投資。產品推出之后，受到了國內不少電影愛好者的歡迎，有外媒對此評價稱，“是一種非常靈活且巧妙的營銷工具”。

但第二天，6月11日，占據各大媒體版面的并不是阿里的這兩大活動，而是另一條頗具爆炸性的消息：阿里巨資將UC并購整合，融入阿里巴巴集團。俞永福的身份由UC 董事長兼CEO變成了阿里巴巴集團UC移動事業群總裁，并有些驕傲地宣稱這“將創造中國互聯網史上最大的并購整合”。

當人們還在討論俞永福為何“變卦”，同意被阿里收購整合的時候，6月12日，馬云再斥資5億元人民幣購買了21世紀傳媒20%的股權。緊接著，在同一天，阿里又宣布了與中國郵政展開了戰略合作。

在即將赴美上市的前夜，阿里的“胃口”好得根本停不下來。

其實，在此前一年阿里的投資收購案例中，上述投資并購也只是“冰山一角”。據公開資料統計，在過去一年多的時間里，馬云在投資和并購企業上花費了超過80億美元的資金，被外界喻為“買下了半個互聯網”。外界評論認為，馬云的舉動是在赴美上市之前加足馬力提升估值。

暗潮涌動

6月16日，阿里巴巴集團更新了赴美上市的招股書，對外披露了不少人們感興趣的信息，包括阿里巴巴集團的27名合伙人名單及任職，以及上市之后的九名董事會成員名單。據其最新披露的招股書中，2013年以來瘋狂投資并購的阿里在2015年至2019年間需要償還近325.86億元的外債，這無疑是一個不小的數字。

而根據其更新后的財務數據，2014財年（2013年4月份至2014年3月份），阿里巴巴的總收入（包括中國貿易、國際貿易、云計算和網絡設施及其他四個部分）達525億元人民幣，利潤為234億元。也就是說，按目前的發展速度，在2015年至2019年，阿里需要犧牲一個財年左右的利潤用于償還外債。

在阿里赴美上市的前夜，一切看上去都正如常地運作，實際卻暗潮涌動。對于阿里赴美上市，人們有太多的好奇和疑問：這宗被稱為“史上最大融資額度的IPO”，最終究竟能融多少錢？馬云又該如何應對上市之后的員工流失隱患？

公開文件顯示，截至目前，阿里現有員工和前員工總共持有公司26.7%的股權，無論是在員工持股比例還是在企業規模方面，阿里都要超過以往任何一家中國民營企業。用“舉世矚目”這個詞來形容這宗世界史上最大融資額度的IPO，一點不為過。這宗尚未落定的IPO幾乎驚動了所有人，就連門口等候載客的出租車司機打趣阿里員工的內容也從“你們阿里人的工資一定很高吧”，變成了“我們天天為阿里人服務，等你們上市了我們能不能也分一杯羹？”

對于員工所持有的那部分股權，阿里人對此諱莫如深。有阿里員工對記者表示，關于阿里上市之后的股權問題，早前已發過內部郵件，員工不得對外隨意透露信息，任何相關問題都由阿里公關部統一對外回答。

這宗世界史上最大IPO，并非人人看好。6月18日，美國國會美中經濟安全審查委員會發布了一份報告，給正在熱火朝天準備上市的阿里潑了一盆冷水。這份13頁的報告主要詬病了阿里巴巴的VIE結構（Variable Interest Entities，即協議控制），提示投資者該架構有可能會對投資者利益造成損害。此外，阿里的合伙人結構在此份報告中也被質疑。

截至發稿，阿里并未對此份報告作出回應。沒有人能想象得到，在阿里赴美上市的前夜馬云的心態究竟如何，但人們總是對這位個子瘦小、喜歡太極的英語老師充滿了信心，畢竟他曾開創了中國電商的嶄新模式。endprint