自主品牌押注汽車金融

黃楠

在外資品牌下沉銷售渠道搶占中低端車市場之際，自主品牌正加快發展汽車金融的步伐。自主品牌在汽車金融方面是否會有新的突破？汽車金融能否成為自主品牌的保命符？

2014年北京車展上，車貸等金融服務成為自主品牌重點推廣的對象。車展之外，汽車金融也日益成為自主品牌熱推的主題。前不久，吉利宣布將與法國巴黎銀行成立合資汽車金融公司，為中國市場提供汽車金融服務。而進入2014年以來，長城汽車（601633）、福田汽車（600166）、江淮汽車（600418）也在這一領域動作頻頻。

汽車金融服務包括汽車貸款、汽車融資租賃和汽車保險等，在中國則主要集中在汽車貸款業務上。從價格來看，其貸款利率一般高于商業銀行1-2%，但在審核程序和擔保費用上較商業銀行更具優勢。

自2004年通用在中國組建第一家汽車金融公司以來，大眾、福特、現代等跨國車企紛紛組建汽車金融公司。目前銀監會已經批準設立18家，其中由自主品牌主導的占到了7家。但2014年以來，自主品牌車企發展汽車金融的步伐明顯加快。

自主品牌救命稻草？

在海外成熟汽車市場，汽車金融業務的利潤收益貢獻率平均占到母公司的30-50%，成為汽車產業主要的利潤增長點（附圖）。在經濟下行時，汽車金融的作用更加凸顯。2008年經濟危機后，美國汽車行業遭受重創。2009年大眾金融服務公司的稅前利潤占大眾集團總利潤的四成以上；同年，通用集團虧損235億美元，與之形成鮮明對比的是其在汽車金融服務業務上的盈利則高達20億美元。這得益于兩家公司推出的零首付車貸產品刺激了汽車消費，迅速激活了市場需求。

自主品牌之所以發力汽車金融可能還是迫于市場壓力。中國汽車工業協會發布的數據顯示，2014年一季度，自主品牌轎車市場份額跌至23.4%，遠低于2013年同期的29.2%—吉利汽車（00175.HK）在香港上市的子公司銷量下滑約37%，比亞迪（002564）和奇瑞的銷量也下滑近三成。受轎車銷量大幅下跌拖累，中國自主品牌乘用車連續7個季度市場份額呈現下滑。

汽車金融服務不僅能有效促進銷售，而且利潤也更高，因此有望成為自主品牌車企的主要利潤來源。同時，目前二三線城市正成為國內外車企的主戰場，這些城市的消費者對價格更加敏感，汽車金融將成為自主品牌與外資車企競爭的有力武器。

一招險棋

發展汽車金融不失為自主品牌提升自身競爭力的一個辦法，但缺乏經驗與市場環境不成熟仍使之成為一步險棋。發達國家的汽車金融市場已有近百年的歷史，而自主品牌由于缺乏資本運作方面的經驗，在成立后往往鮮有作為，并非這一市場的主導者。

中國的汽車金融業務在2000年后逐漸繁榮，但由于監管不力和信用機制缺失，造成大量壞賬死賬。2010年上汽通用汽車金融公司金融債券募集說明書中顯示，截至2007年，全行業才首次實現整體扭虧為盈，當年全國汽車金融公司盈利僅為1647萬元，不少汽車金融公司處于虧損狀態，只有上汽通用汽車金融一家實現5年連續盈利。2011年，比亞迪與法國設備租賃總公司合資的汽車金融公司就未能順利成立，原因是雙方對業務的風險判斷存在分歧。

此外，從消費習慣來看，中國消費者目前仍不習慣通過貸款購買汽車等大型商品，這意味著短期內汽車金融服務的市場仍然有限。而環保壓力正促使更多城市減少車牌發放，這也會擠壓消費者對汽車金融的需求。