銀行理財產品跟蹤

據中國社科院金融研究所財富管理研究中心（以下簡稱“中心”）統計，2014年4月份，全國171家商業銀行共發行理財產品5873款，募集資金規模約3.43萬億元人民幣。4月份發行數量與3月份基本持平，規模略有下降，下降幅度為3.9%，但產品數量和規模同比分別增長了74.7%和85%，穩中有升的態勢還將持續。2014年前四個月產品月均發售數量跨過5000款關口，總數為5702款，較去年月均發售數量增長52%。

從發行機構分布來看，上市股份制銀行發售數量占比較3月上升4個百分點，中資其他銀行和國有控股銀行占比分別下降2%和1%。上市股份制銀行發售數量由3月的1373款上升至4月的1569款，環比上升14.28%，規模為1.29萬億元，環比升幅為17.31%。城市商業銀行4月的發售數量環比下降2.95%，規模環比上升3.63%，4月發售產品的款均規模有所增加，國有控股銀行發售數量下降4%，規模則環比下降了19個百分點。2012年1月～2014年4月銀行理財產品月度發售情況如圖1所示。銀行理財產品發行機構數量規模分布如圖2所示。

關鍵期限收益率曲線走勢與3月趨同

4月，銀行理財產品的收益率曲線總體下移，但各關鍵期限收益率降幅有限，總體呈現穩步回落的走勢，4月人民幣普通類產品收益率曲線走勢與3月趨同。

從圖3可見，其中14天和1年期產品收益率環比降幅相對較大，分別為16個BP（基點）和13個BP，其余各期限降幅在10個BP以內，鑒于央行“總量穩定、結構優化”的貨幣政策取向，5月的人民幣普通類產品收益率仍將維持現有水平，波幅不會太大，但隨著年中考核的臨近，收益率總體水平或將有小幅抬升。

4月份到期收益總體表現平穩

2014年4月，共統計到105家商業銀行1672款產品到期，未出現零負收益產品，人民幣類產品的平均到期收益率為5.36%。4月到期收益排名前10名的產品的到期收益率落在6.8%～8.6%之間，其中3款由上市股份制銀行發售，有6款均為城市商業銀行發售，1款為農村商業銀行發售。其中有三款為銀信合作產品，其余產品投資標的不明。錄得最高收益的產品是南京銀行發售的“聚富14號VIP型A40002”產品，該款產品年化到期收益率為8.6%，產品成立于2013年4月，期限為一年，具體資金投向不明。

4月到期的結構化產品中，平安銀行的兩款產品未實現預期最高收益，分別為“平安銀行‘聚財寶’結構類（掛鉤股票）2013年10期人民幣理財產品”和“平安銀行‘聚財寶’結構類（掛鉤ETF）2013年91期人民幣理財產品”。到期收益率分別2%和2.8%。

“平安銀行‘聚財寶’結構類（掛鉤股票）2013年10期人民幣理財產品”起息日為2013年4月，產品的投資期限為368天，產品掛鉤于三只銀行業港股，分別為：中國農業銀行（1288.HK）、中國銀行（3988.HK）、中國工商銀行（1398.HK）。產品結構為區間型，產品設置4個觀察期，若觀察日觸發事件發生（組合內每只股票價格均落在區間[期初價格×83%，期初價格×110%]內），則該觀察期可獲得2%的收益率，否則為0。產品存續期間內，只有1個觀察期發生了觸發事件，產品最終錄得次低收益率2%。

“平安銀行‘聚財寶’結構類（掛鉤ETF）2013年91期人民幣理財產品”同樣為區間型產品，掛鉤香港盈富基金（2800.HK）。產品設兩個交易區間，分別為區間1：[期初價格×92%，期初價格×108%]和區間2：[期初價格×84%，期初價格×116%]，產品每日觀察。若每個觀察日掛鉤標的的收盤價均在交易區間1內，產品可獲得6%的年化收益率；若任意一個觀察日掛鉤標的的收盤價曾突破交易區間1，但仍落在交易區間2內，產品可獲得2.8%的年化收益率；若任意一個觀察日掛鉤標的的收盤價曾突破交易區間2，產品僅可獲得0.5%的年化收益率。產品實際運行期間掛鉤標的曾突破交易區間1，最終產品錄得2.8%的次低收益率。