人民幣走軟利好了誰？

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“人民幣自2月中旬以來持續貶值，進口原材料成本將隨之增加，對于我國進口型企業來說是利空，但對我國出口型外貿企業利好。”商務部研究院世界經濟研究所所長梁艷芬在接受本刊記者采訪時表示，“但短期內可能影響不大，還要看人民幣匯率的長期趨勢。”梁艷芬的觀點也是眾多經濟學家和業界人士根據經濟學原理的判斷。

利好 出口企業是最大贏家？

人民幣貶值對我國出口型企業的利好有多大？自2005年以來一直受人民幣升值之累的企業，是不是終于看到了曙光？

“人民幣匯率下跌對出口型企業客觀上是利好，結匯金額會高一些。但現在下跌時間還較短，影響還不大。”生產和出口超市設備的四川長益集團負責人向本刊記者表示。

有同樣感受的還有成都子午實業有限責任公司董事長許進。他告訴本刊記者，“根據我們長期的經驗判斷，這會是一個波動的過程，總體趨勢還是會升值，只是上升的周期可能會更長，這從客觀來說對公司也是利好。”

子午實業是一家已有17年歷史的生產和出口女靴的企業，樣品間里擺放著上千雙高高低低、款式各異的女靴，墻上的世界地圖標注著這些靴子將要前往的目的地。“我們的產品主要銷往美國、加拿大、中美洲、南美洲、歐洲、澳大利亞、南非等地。”許進告訴記者，“從經營來說，我們還是會按人民幣升值的趨勢來考慮。至于這次貶值，我們就把它看成是意外的福利。”

這位在外貿出口業拼搏多年的“老航海人”的淡然或將令他在匯率的波濤起伏中找準自己的方向。

“沒有誰會喜歡持續貶值而沒有國際購買力的貨幣。但鑒于貿易收支這一重要變量，人民幣升值幅度可能會收窄。” 廣發證券首席經濟學家劉煜輝微博表示，人民幣長期來看仍然以升值為主。

中國社科院學部委員余永定在接受公開媒體采訪時也表示，中國通過貶值人民幣拉動出口是不可行的。“人民幣若貶值，貿易伙伴會對中國施加很大壓力，因此，長期貶值是不太可能的。”

不管人民幣匯率會在下行的通道中走多久，這段時間對很多出口型企業來說都是一個緩沖，以及調整狀態的寶貴時間。

子午實業開發部經理但漢蛟告訴記者，這幾年人民幣持續升值，對子午實業的影響還是比較大。“自2011年來，每年由于匯率升值帶來的損失達10%～20%，”但漢蛟表示，四川地處內陸，原材料、運輸等成本比沿海地區要高一些，競爭力相對較弱，再加之近年來國外市場不斷萎縮，整個成都鞋業的空間已經越走越窄了。

“我們可以借此次人民幣匯率下行的機會盡快制定下半年的報價，拓展業務，爭取盡快把全年的訂單拿到手。”但漢蛟告訴記者，子午公司今年預計銷量將比去年增加15%。

對于此次人民幣匯率波幅擴大的新政，國家開發銀行研究院副院長曹紅輝在接受公開媒體采訪時表示，擴大波幅將加大中國企業把握匯率風險的難度。國內企業由于習慣了較為穩定的匯率環境，在短期內應對較大匯率波動的能力有限，受到沖擊在所難免。

對此，子午實業有自己的應對措施，許進告訴記者：“我們可以用遠期鎖定匯率來降低匯率波動的風險。”所謂遠期鎖定匯率就是客戶與銀行協商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限，以此來鎖定成本，規避匯率波動風險。這也是不少企業常用的避險手段。

受益于人民幣貶值的，除一眾經濟學家普遍認同的出口導向型企業外，還有其他一些行業。據《長江商報》消息，銀河證券武漢澳門路營業部投資顧問張衛國分析，部分行業在人民幣貶值的情況下，要么受益于銷量增長，要么受益于與美元結算的匯兌收益，比如：紡織服裝、鋼鐵業、化工業、航運業和汽車業。

利空 流動性緊張惹禍端

事物總是有其兩面性，有利好就有利空。“隨著人民幣匯率的下行，中國游客出境游成本或會有所增加，對該行業會有一些不利影響，”Fx168財經集團外匯黃金分析師魏軍在接受本刊記者采訪時表示，此外，對房地產業可能會有一些沖擊。

張衛國認為，人民幣貶值將給三類行業帶來不利影響。一是代表本幣資產類的行業，例如房地產、金融業和礦業；二是航空和貿易等外幣負債高的行業；三是進口額高的行業，如造紙、石化和鋼鐵等。

倍特期貨分析師袁恒之則告訴本刊記者：“人民幣匯率下行與老百姓直接相關的就是購買進口商品的實際購買力降低。”

“此外，人民幣走貶將導致國外投資外撤，熱錢流出，對中國通貨緊縮帶來更大壓力。”袁恒之表示，本來當前國內流動性就比較緊張，再加上一部分外資撤出，可能會加劇錢荒。“而從客觀上說，流動性減少，對各行業都是利空。”

至于擴大人民幣匯率波幅對企業的影響，央行表示，“在主要貨幣實行浮動匯率制的當代貨幣體系下，各類企業必然要面對本幣與其他各種貨幣之間匯率的變化。”“總體來看，擴大浮動幅度有利于企業和居民更加重視匯率作為市場配置資源的價格要素的作用，提高資源配置效率，增強宏觀經濟的彈性。”

而對于全國幾億股民關注的A股市場，袁恒之認為，本來國內股民對A股市場普遍信心不足，再加上現在人民幣走貶，資金面緊張，對整個資本市場是一個較大的打擊。

不過，袁恒之也表示，中國經濟基本面沒有問題，所以，人民幣匯率不會長期處于下行通道，在未來三個月內，將重新走向升值通道。

國家開發銀行研究院副院長曹紅輝在接受公開媒體采訪時表示，金融機構也必須學習如何在更加寬松的匯率環境下管理龐大的外匯資產。