沒了“錢荒”慌了理財：銷售不易收益率難再飆升

佚名

又逢月末、季末、半年末相遇的6月底，雖然資金價格出現規律性上漲的情況，但無論是銀行理財產品還是互聯網基金的各種“寶寶”都難覓超高收益率。某城商行個金部人士稱，互聯網金融“寶寶”的高收益來自銀行。現在銀行自己要搶客戶，自然不會再讓渡這部分利潤。所以互聯網金融“寶寶”的高收益是不可持續的。

產品銷售不易

“又到年中、月末，朋友圈被各種銀行理財產品信息刷屏了。”作為“刷屏幫”的一分子，某股份制銀行理財客戶經理熊晶晶稱。又逢一年中最重要的銀行攬儲考核時點，盡管與去年6月相比，商業銀行的日子要好過得多，但是各家商業銀行仍舊不敢怠慢。中小股份制銀行、地方城商行等尤甚。記者采訪時發現，目前仍有不少商業銀行發行高收益理財產品，最高甚至達到10%。

根據金牛理財網的監測數據，6月27日在售非結構性人民幣理財產品的平均收益率為5.32%。其中收益率超6%的產品有39款，比前幾日明顯增多。成都農商行發行的一款名為“天府理財至尊之非保本浮動收益型理財產品”，收益率高達10%，投資起點為100萬元，產品規模為5000萬元，但僅在成都和達州銷售。

值得注意的是，目前高收益銀行理財產品仍然集中在城商行。39款預期年化收益率超過6%的產品中，城商行25款、股份制銀行11款、農商行3款，國有大行還未出現一款。城商行中，天津銀行、南京銀行、徽商銀行的高收益產品在4款以上，蘇州銀行、寧波銀行、蘭州銀行、湖北銀行、哈爾濱銀行等9家城商行則有1～2款產品在售。股份制銀行中的高收益產品主要集中在浦發銀行、興業銀行、浙商銀行、中信銀行四家。農商行僅有兩家，即成都農商行和廈門農商行。

盡管理財收益率普遍上漲，熊晶晶坦言，銷售起來并不容易：“主要是去年6月‘錢荒導致銀行理財產品、互聯網‘寶寶等收益率飆漲，許多在去年嘗到甜頭的客戶還盼望著同樣的高收益呢，但是今年幾乎是不可能了。”

華夏銀行湖北分行相關負責人告訴記者，進入6月以來，銀行理財產品收益率雖然比前幾個月有所上浮，但與去年同期相比大幅下降，預期年化收益率基本在4%～5%左右。券商分析人士指出，此前央行定向降準，使得市場流動性較為寬裕，預計銀行理財產品的收益在中期內將繼續維持下行趨勢。

收益率難再飆升

不難發現，在經歷了去年下半年的“瘋狂”之后，無論是銀行理財產品、還是互聯網“寶寶”，各類投資理財渠道的預期收益都在回歸理性水平，投資者應合理制定理財計劃，切勿盲目追求高收益。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇進一步指出，理財產品收益率走低不是個別月份的偶然現象，今后恐將成為常態，銀行業的利率中樞不斷下沉，資金面回歸相對寬裕，將使得資金市場趨于平穩，未來銀行理財產品收益率不再飆高是正常的現象。

資深投資人士還提醒投資者，切勿將銀行理財產品或者互聯網“寶寶”等同于銀行存款，應理性看待各類新型理財產品。中國銀行業協會最新發布的《2013年中國銀行業理財業務發展報告》還指出，隨著利率市場化進程的推進及資產管理業務的被迫轉型，“預期收益型”產品最終淡出市場，結構化產品的重要性和相對地位會相應提升。

“寶寶”收益受限

以余額寶為代表的互聯網貨幣基金，即俗稱的互聯網金融“寶寶”們，也在遭遇前所未有的尷尬。

某基金公司人士抱怨，現在工農中建四大行都已經對其客戶用活期存款網上轉賬購買他們管理的互聯網貨幣基金設置了限額。

“工行剛開始的上限是5萬，現在干脆不再允許網上轉賬購買互聯網貨幣基金了。”某基金公司人士抱怨道。此舉嚴重影響了這款互聯網貨幣基金的規模增長。

基金業人士稱，銀行的做法雖然合理合法，但其中有幾點倒是值得關注。首先是這些銀行旗下的基金公司的同類產品競爭力不強，但又想把客戶留在自己系統內，銀行才不得已出此下策，這種做法客觀上阻礙了創新。

但是基金界人士承認，中期來看互聯網貨幣基金的收益可能真的拼不過銀行。

首先，銀行理財產品和互聯網貨幣基金都是投向協議存款，這是毫無疑問的。所以，如果銀行停止讓渡這部分利潤，那么基金公司真的毫無辦法。“我們唯一的出路就是做到規模足夠大，議價能力足夠強。”某大型基金公司相關人士稱。

而互聯網貨幣基金也有一些不為人知、打擦邊球的做法。上述人士透露，如果你仔細觀察一只互聯網貨基的收益率曲線，很可能發現是呈“脈沖式”的。也就是說，這只基金以高于市場平均水平的收益率吸引到足夠的客戶之后，它的收益率一定會下降。當下降到其規模增長受到影響時，收益率又會有一波上沖，如此反復。

“這當中就有非常多的可能性。比如用自有資金‘補貼收益率。這次和銀行談的協議存款利率是6%，那么一個月后的下一單可能就只有4%，以對銀行有所補償等。”某城商行個金部人士透露。

此外，流動性要求使得互聯網“寶寶”的收益受限。與銀行期限最短的“七天通知存款”相比，互聯網貨基要求T+1到賬。這就要求貨基必須保證有一部分資金以活期存款形式存在，這一定會影響互聯網“寶寶”們的收益。endprint