海南混凝土龍頭逆市進軍水泥行業

文 | 林 琳

近日，一家主營混凝土業務的上市企業，收購了一水泥企業的部分股份，讓我們見識了一場混凝土企業收購水泥業務的逆襲。

近年來，水泥行業產能過剩突顯，水泥業盈利情況逐年下滑，水泥企業在降低成本的同時，正大規模嘗試延伸產業鏈，包括協同處理垃圾污泥、進軍商品混凝土行業等，可謂是風聲水起。

近日，一家主營混凝土業務的上市企業，收購了一水泥企業的部分股份，讓我們見識了一場混凝土企業收購水泥業務的逆襲。

那么，在眾所周知水泥產能過剩嚴重的情況下，混凝土企業為何還要進軍水泥業呢？

增資金崗水泥

2013年12月3日，海南瑞澤新型建材股份有限公司（以下簡稱“海南瑞澤”）發布公告稱，公司投資總額人民幣9000萬元向廣東高要市金崗水泥進行增資。增資后，金崗水泥的注冊資本由1250萬元增加至1562.5萬元，海南瑞澤公司持有金崗水泥20%的股權。

海南瑞澤公司與廣東高要市金崗水泥有限公司股東夏興蘭、仇國清簽訂《關于高要市金崗水泥有限公司增資擴股協議書》，協議約定，公司以9000萬元向金崗水泥進行增資，其中增資款312.5萬元作為金崗水泥的注冊資本，另一部分增資款8687.5萬元作為資本公積金投入金崗水泥，由新老股東共同享有。

金崗水泥成立于2002年12月6日，經營范圍為生產銷售水泥、混凝土混合材料。該公司在廣東高要市建設投產了1條2500t/d新型干法水泥生產線，年產水泥100萬噸。2012年度金崗水泥營業收入 3.07億元，凈利潤1478.29萬元；2013 年1～10 月，金崗水泥營業收入2.87億元，凈利潤 1188.65萬元。

金崗水泥原股東承諾，投資完成后，金崗水泥2013年至2016年的扣除非損后凈利潤分別為2500萬元、4000萬元、5000萬元、6000萬元。

海南瑞澤表示，公司通過投資金崗水泥，可以使公司快速進入水泥生產與銷售領域，打造完善的產業鏈，進一步降低公司原材料采購成本，有利于提高公司盈利能力和公司核心競爭力，符合公司戰略投資規劃及長遠利益。

分析人士表示，目前，海南瑞澤公司積極實施島外發展戰略，將通過布局周邊省市，實現跨區域生產經營，開辟新的市場。此次“購”得廣東高要市金崗水泥，是公司實現“走出去”的重要戰略步驟。

另外，筆者發現，這一次海南瑞澤收購金崗水泥20%股權，并非海南瑞澤進軍水泥業的開始，早在2011年12月，海南瑞澤就與懷集三威水泥公司合資成立了廣東懷集瑞澤水泥有限公司，項目建設4500t/d新型干法水泥熟料生產線，進行“三威牌”商標水泥的生產及相關產品的研發、生產和銷售。

早有所謀

資料顯示，海南瑞澤主要從事商品混凝土、灰砂磚和加氣磚等新型基礎建筑材料的研發、生產和銷售，已發展成為海南省最大的商品混凝土生產企業和三亞市最大的新型墻體材料生產企業。

其中，海南瑞澤公司90%以上的營業收入來自商品混凝土，是海南省第一家商品混凝土生產與配送企業，建有三亞本部、海口瑞澤、瓊海瑞澤三個生產基地，以及廣東懷集瑞澤水泥有限公司水泥生產基地。

2013年6月8日，該公司刊登了變更部分募集資金投資項目資金用途的公告。該公司變更新型墻體材料生產網點建設項目資金用途，因為新型墻體材料業務虧損，遂將新型墻體材料生產網點建設項目8199.46萬元募集資金變更為投入商品混凝土示范生產基地及總部基地項目。

而截至2013年6月30日，海南瑞澤主營業務構成為商品混凝土為95.78%，這一數據2011年底為91.84%?？梢?，海南瑞澤正逐步淡化新型墻體材料業務。

另一方面，2013年10月24日，海南瑞澤晚間發布第三季季報，稱公司1～9月實現凈利3855萬，同比減少18.93%。第三季度凈利1180萬，同比減少29.89%。 1～9月，公司實現營業收入7.9億，同比增長7.62%。

海南瑞澤稱業績下降除了墻體業務虧損以及擴展銷售渠道帶來銷售費用增加外，最重要的因素是生產所需的主要原料水泥、碎石、河沙等價格上漲擠壓了混凝土的毛利。

一邊是淡化剝離虧損業務，一邊就需要拓展新增業務。在海南水泥價格居高不下的情況下，投資者向海南瑞澤提出了疑問，“當前國家水泥行業屬于過剩階段，海南瑞澤有沒有并購的意向？”

面對投資者的提問，海南瑞澤董秘于清池表示，水泥產能過剩是相對全國范圍來看的，海南的水泥產業并不過剩，現在海南每噸水泥賣390元，遠高于其他地區。水泥作為海南瑞澤使用量最大的原材料，每年使用量達到100萬噸。對于并購水泥企業，于清池表示，海南瑞澤未來肯定會走這一步，但具體時間還沒確定，另外，公司目前已在廣東懷集建設水泥項目。

據公司公告顯示，海南瑞澤懷集水泥項目投資規模為2.95億元，其中公司出資占75%，建設日產4500噸新型干法水泥熟料生產線項目，進行“三威牌”商標水泥的生產及相關產品的研發、生產和銷售。公司總裁張藝林曾稱，上述水泥項目地100公里范圍內都沒有水泥企業，該項目建成后將會是公司新的利潤增長點。

另外，未來如果有合適的機會，“在符合國家產業政策的前提下，我們也不排除會在水泥行業或其他上游行業進行一些并購的嘗試”。

能走多遠

海南瑞澤成立于2002年4月，本部位于三亞。目前建立了三亞攪拌站、?？跀嚢枵?、海棠灣攪拌站、陵水攪拌站、澄邁攪拌站、儋州攪拌站、崖城攪拌站以及擁有瓊海瑞澤混凝土配送有限公司和三亞潤澤新型建筑材料有限公司兩家全資子公司。在海南省外，海南瑞澤還投資成立了貴州畢節瑞澤建材有限公司和廣東懷集瑞澤水泥有限公司。

據了解，海南瑞澤裝配有10條當今國際先進水平的HZS180攪拌機生產線，主機均采用意大利生產技術，總生產能力300至330萬立方米。2012年，海南瑞澤全年的混凝土產量為281萬立方米，主營業務收入達到10.5億元。2013年前三季度，公司就實現營業收入為7.96億元，混凝土的產量220萬立方。

海南瑞澤所處的行業特點是即產即銷，因為商品混凝土沒有產成品，屬訂單式生產。同時，商品混凝土的運輸有一個合理的經濟半徑，這個半徑大概在廠區到送貨點之間50公里。

截至目前，海南瑞澤有十個生產網點遍布了海南省所有的重點縣市。由于海南省內的競爭對手大多只在其中一個或少量幾個地點設立攪拌站，因此從規模和品牌角度來說，海南省內的其他混凝土生產企業無法與海南瑞澤進行全面競爭。

由于產品較為單一，且受宏觀經濟、行業周期影響較大，為保持競爭優勢，海南瑞澤選擇向產業鏈上游延伸。

海南瑞澤之所以向上游延伸，一方面是其混凝土業務在海南省具有絕對的優勢，幾乎沒有能夠與之同等級的競爭對手；另一方面海南水泥價格高企，使其原材料方面成本走高，利潤受創。

目前，海南瑞澤最大的壓力來自海南島內水泥價格的高漲。此前，內地水泥每噸300元至400元時，海南島最高的時候達到每噸700元?，F在，內地的水泥價格約為每噸330元至360元，但是海南的水泥價格仍然維持在每噸390元至410元。

該公司董秘于清池公開表示：“現在買水泥也是在島外去買，因為海南島內的水泥太貴了，就兩家水泥生產企業，他們說漲價我們只能認同這個價格。而我們購買外地便宜的水泥，就需要付現金?！?/p>

為了解決水泥原材料問題，海南瑞澤與廣西扶綏海螺水泥有限責任公司、廣東江門海螺水泥有限責任公司兩家供應商建立了長期合作關系，在保證原材料供應穩定性的前提下，有效地降低了公司的生產成本。但這并不是海南瑞澤的最終解決方案。

另外，公開資料顯示，海南瑞澤已經在廣東投資設立了控股子公司廣東懷集瑞澤水泥有限公司。海南瑞澤通過成立控股子公司，能夠快速進入水泥生產與銷售領域，進一步穩定公司重要原材料的供應，增強公司的整體實力，鞏固并提高公司的行業地位，全面提升公司的綜合競爭優勢和抗風險能力，使公司繼續保持快速穩定的發展態勢。

海南瑞澤進入水泥行業，在水泥行業的收購動力無疑來源于其對低價水泥的需求，而海南省內的水泥企業不能滿足這種需求。海南瑞澤便在隔海相望的廣東需求機會，同時其在廣東西南部也有相當的混凝土產能。

那么，海南瑞澤混凝土對水泥的需求有多大呢？2012年該公司生產混凝土281萬方，2013年前9月生產混凝土220萬方，預計全年生產300萬方左右。初步估算，300萬方混凝土水泥的需求量不到100萬噸。

目前，海南瑞澤已經夠得金崗水泥20%股權，該公司水泥產能為年產100萬噸。另外，已經擬建1條4500t/d新型干法水泥生產線，雖然由于政策原因，還不能明確該條生產線能否如愿建成。不過，就現在的情況而言，海南瑞澤并購水泥業務似乎已經沒有了充分的動力，已有產能足以滿足其混凝土業務發展需要。