袁林 ：互聯網垂直產業鏈帶來“未來金融”

產業鏈與金融的整合在未來是一個必然的趨勢。傳統金融起到的是信用中介、資金中介和結算中介的作用。未來互聯網時代，將是一個去中介、去庫存的過程。對傳統銀行來講，100 元人民幣存款，扣除存款準備金、備付金后，按照資產負債比例管理要求，僅有其中的 75 元能夠發放貸款。假設按照 3% 的支付 100 元存款的利息，那么這 75 元的資金剛性成本就達到 4% ；再加上按巴塞爾協議要求的資本的成本、貸款計提的撥備，在這樣的規則制度下，不但貸款成本增高，而且資金的應用也不充分，資金沒有完全創造價值。

金融的核心是風險管理。傳統銀行對風險的判斷，是從歷史的、靜態的甚至是反映不真實的報表中來的。報表的不真實既有企業做假賬的因素，也有會計水平低沒有充分反映的因素。但在互聯網時代中，所有的交易都是透明的，銀行能夠動態、實時看到企業的經營情況。同時，交易信息是一個來自產業鏈上下游“多點集成”的、可相互印證的大數據，具有相當的真實可靠性。在這樣的平臺上，誰能夠掌握控制風險的信息和數據，誰就可以做金融。

從商業銀行的角度來講，資金也 有袁林 ：互聯網垂直產業鏈帶來“未來金融”一個“去庫存”的概念。資金存到銀行，銀行是需要支付存款利息，銀行如果不能及時貸款發放出去，銀行因資金閑置是要增加成本的。而現行的 P2P 模式，銀行就失去了資金中介的這個作用，讓資金直接從投資人進入需求方，就是風險中介。 因此，P 2 P 只要 把 風 險 管控 好，未來就可以做得更好。

企業也如此，貨幣資金在很多時候是浪費的。前幾年，企業家們大刀闊斧地壓縮企業資產負債表左邊的諸如“應收賬款”、“存貨”等資產科目來優化資產負債結構，豐田汽車在這方面做了極致，提出了包含“緩沖庫存”概念在內的“精益管理思想”，這是對產業鏈管理價值的巨大貢獻。而“現金”也是有成本的，無論其來源于資本還是來源于負債，未來這部分可以接近消失，也是緩沖庫存的 概 念 。互 聯 網 出 現 ，交 易 成 本 接 近 于 零 ，金融機構能夠為企業提供及時資金供應（Just in time），企業需要貸款一天就只借一天，哪怕日利率是萬分之五（年利率 18%），看似利率上升，實質閑置浪費減少，企業的總體籌資成本也能降下來。同時，資金的充分流動，快速流動也能創造更多的社會價值。

互聯網垂直產業鏈的出現，讓“產業鏈”同時具備了互聯網屬性和金融屬性 。 產 業 鏈 、金 融 機 構 可 以 共 享 這 個 平 臺 ，實現產業和金融的融合，讓金融真正服務于產業，支持產業發展。未來，借助互聯網這個工具，金融和產業密不可分，金融不但要推動產業發展，也推動整個產業的革命。endprint