調(diào)整存貸比意欲何為？

邵萍

日前，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》，自2014 年7 月1 日起，對(duì)存貸比計(jì)算口徑進(jìn)行調(diào)整，其要點(diǎn)在于：

在分子方面，除了2011年已經(jīng)扣減的幾項(xiàng)之外，新增扣減如下三項(xiàng)：一是商業(yè)銀行發(fā)行的剩余期限不少于一年，且債權(quán)人無(wú)權(quán)要求銀行提前償付的其他各類(lèi)債券所對(duì)應(yīng)的貸款；二是“支小”再貸款所對(duì)應(yīng)的小微企業(yè)貸款；三是商業(yè)銀行利用國(guó)際金融組織或外國(guó)政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款。

分母方面，存款范圍擴(kuò)大到大額可轉(zhuǎn)讓存單，以及外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。同時(shí)銀監(jiān)會(huì)對(duì)存貸比的考核由原來(lái)的本外幣混合考核調(diào)整為針對(duì)人民幣業(yè)務(wù)單獨(dú)實(shí)施。

那么，為什么要在前期出臺(tái)“堵“文件后又出臺(tái)“放行”政策呢？

家家有本難念的經(jīng)

實(shí)際上，銀行業(yè)，在其光鮮亮麗的背景下，也有其難言之隱。同業(yè)監(jiān)管之難，應(yīng)該是銀行業(yè)間說(shuō)不出的痛處吧。

先從宏觀上看，央行從2010年開(kāi)始連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，圈住“熱錢(qián)”以抑制通貨膨脹，由此形成的利率雙軌制，造成銀行存款大量流失。同時(shí)，隨著中國(guó)貿(mào)易順差與GDP占比逐漸進(jìn)入2%左右區(qū)間，由外匯占款帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣投放增量與廣義貨幣增量占比由2005-2011年期間高達(dá)30%的比重降低到2014年5月份的3%。這導(dǎo)致商業(yè)銀行資金來(lái)源受到極大約束，不得不依靠貸款業(yè)務(wù)派生存款。在此情況下，存貸比的存在就會(huì)形成一個(gè)悖論：商業(yè)銀行需要貸款派生存款，而存貸比卻規(guī)定先有存款，才能發(fā)放貸款。

從銀行角度看，存款準(zhǔn)備金率、存貸比以及資本這三大約束，限制了銀行放貸能力，特別是存款準(zhǔn)備金率與存貸比。而銀行如果通過(guò)同業(yè)資金倒騰，發(fā)展類(lèi)信貸業(yè)務(wù)，則可規(guī)避以上三項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)的約束，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。以某股份制銀行為例，其內(nèi)部各項(xiàng)資產(chǎn)收益率分析結(jié)果顯示，買(mǎi)入返售受益權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率高達(dá)54.12%，而整體同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率高達(dá)40.47%，作為對(duì)比，RAROC排名第二的小微貸款僅為33.71%。

從資金需求端來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)中存在諸如地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)業(yè)，以及一些“借舊還新”僵尸企業(yè)等資金利率不敏感主體，許多對(duì)資金有正常需求的經(jīng)濟(jì)主體無(wú)法獲取銀行的金融服務(wù)。

基于以上原因，銀監(jiān)會(huì)如果不“堵邪開(kāi)正”，同業(yè)資金便會(huì)以其他“金融創(chuàng)新”的方式，重新回到類(lèi)信貸業(yè)務(wù)模式上。其實(shí)，在140號(hào)文出臺(tái)不到一個(gè)半月的時(shí)間內(nèi)，銀行業(yè)就已經(jīng)“另辟蹊徑”。據(jù)調(diào)查，目前商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)發(fā)出“T+D模式”、“存單質(zhì)押”，以及“買(mǎi)入轉(zhuǎn)售”等方式。所以，鑒于此，此次存貸比調(diào)整通知的出臺(tái)，必要且及時(shí)。

一個(gè)巴掌倆甜棗：目的何在？

兩個(gè)月前140號(hào)文件還在消化狀態(tài)中，突然又傳來(lái)調(diào)整存貸比的訊息，銀監(jiān)會(huì)到底意欲何為？

首先，從新文件的具體內(nèi)容中可以看出，此次存貸比調(diào)整最重要的亮點(diǎn)在于將商業(yè)銀行發(fā)行的、剩余期限不少于一年，且債權(quán)人無(wú)權(quán)要求銀行提前償付的其他各類(lèi)債券所對(duì)應(yīng)的貸款，剔除出存貸比的分子項(xiàng)。

眾所周知，存貸比設(shè)立的初衷是要避免銀行將全部存款用于發(fā)放貸款，乃至于借用同業(yè)資金發(fā)放貸款，從而引發(fā)可能的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，從這一點(diǎn)來(lái)看，銀監(jiān)會(huì)關(guān)于此項(xiàng)的調(diào)整有其合理性。

同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，由債券融資而來(lái)的資金本身并不屬于存款范疇，自然無(wú)需上繳存款準(zhǔn)備金，此次調(diào)整更是讓這筆資金脫離存貸比的約束，這意味著以后金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)發(fā)行債券，將所募集的資金全部用于貸款投放。結(jié)合此前證監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始放行的銀行業(yè)“優(yōu)先股”計(jì)劃，可以說(shuō)銀監(jiān)會(huì)此舉為商業(yè)銀行擺脫存款準(zhǔn)備金率、存貸比以及資本的約束，開(kāi)通了一條大道。

鑒于此，可以想象出，通過(guò)此次調(diào)整后，銀行可以采取如下方式代替同業(yè)投資，即銀行A將資金用于購(gòu)買(mǎi)銀行B發(fā)行的相關(guān)債券，而銀行B借此獲取的資金可以用于發(fā)放貸款。此舉與原有的同業(yè)類(lèi)信貸業(yè)務(wù)區(qū)別在于：通過(guò)發(fā)債方式獲取資金相對(duì)于同業(yè)負(fù)債方式更為穩(wěn)定；由于無(wú)須通過(guò)同業(yè)類(lèi)信貸業(yè)務(wù)長(zhǎng)鏈條的資金傳遞，不存在各種抽屜協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體明確；并且，由于此舉并未規(guī)避資本約束，商業(yè)銀行不存在杠桿過(guò)高問(wèn)題，有助于整體上降低銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

“脫虛向?qū)崱笔钦?/p>

從多年前開(kāi)始，銀行業(yè)便開(kāi)始利用各種方法，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品高息攬儲(chǔ)，并將其轉(zhuǎn)化為表內(nèi)存款，以符合存貸比要求。

同時(shí)，在沒(méi)有大額可轉(zhuǎn)讓存單的情況下，也已經(jīng)通過(guò)各種方式吸收存款負(fù)債，比如目前流行的“以貸帶存”，當(dāng)銀行給予企業(yè)貸款時(shí)，要求企業(yè)將一定比例的資金存放于銀行；不僅于此，銀行還可以與一些大型企業(yè)合作，讓企業(yè)開(kāi)出匯票貼現(xiàn)后存款到銀行，然后以派生存款做抵押再開(kāi)出匯票，重復(fù)“貼現(xiàn)—存款—抵押”的步驟，連續(xù)多次之后，商業(yè)銀行可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表上的存款數(shù)倍派生性增長(zhǎng)。

但是，在現(xiàn)實(shí)中，上述兩種吸收存款方式存在不同的缺陷：“以貸帶存”增加貸款企業(yè)負(fù)擔(dān)，而票據(jù)重復(fù)貼現(xiàn)的問(wèn)題在于一旦派生效應(yīng)消失，金融機(jī)構(gòu)將面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。既然無(wú)法阻礙利率市場(chǎng)化進(jìn)程，而此前的監(jiān)管措施又導(dǎo)致吸儲(chǔ)方式存在各種弊端，不如從監(jiān)管層面大大方方的接受現(xiàn)狀的改變，讓銀行光明正大的從自身需求出發(fā)，以合理的價(jià)格，通過(guò)正規(guī)渠道吸收資金，此舉既可降低銀行運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減輕貸款企業(yè)負(fù)擔(dān)，亦可促進(jìn)利率市場(chǎng)化。因此，如果僅僅希望增加銀行可貸資金資源，在分母項(xiàng)加入大額可轉(zhuǎn)讓存單并無(wú)太大意義。

銀監(jiān)會(huì)在此次存貸比分子項(xiàng)中的扣除支小再貸款，也體現(xiàn)出對(duì)銀行“浪子回頭”的殷切盼望。新一屆政府一直希望銀行在“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”方面能起到相應(yīng)的作用，然而市場(chǎng)上不確定因素的存在，使得銀行業(yè)資金無(wú)法流向?qū)Y金最渴望，同時(shí)又最有助于就業(yè)的主體。而銀監(jiān)會(huì)此舉將有助于增加銀行在小微企業(yè)上的信貸額度，有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。