余額寶的法律規制

摘 要：阿里的支付寶公司和天弘基金公司合作推出了余額寶這一金融理財產品，支付寶客戶存到支付寶里的資金可以產生收益。從余額寶的產生之日起，對于其存廢的討論就甚囂塵上。余額寶是我國利率市場化和互聯網技術發展的產物，對于這類的金融理財產品，我國還存在法律和監管上的空白，如何從法律監管的層面給余額寶一個合法的身份是本文探討的問題。

關鍵詞：余額寶；金融理財；監管

2013 年 6 月 13 日，阿里巴巴旗下的支付寶公司和天弘基金公司合作開發的 “余額寶”正式面世，余額寶兼具有消費和理財的雙重功能，余額寶里的資金除了能在各大電商網站上進行消費，還可以用于購買貨幣基金增值，而且其收益率明顯高于銀行的同期活期存款利率。這是天弘基金專門為支付寶定制的一只兼具金融理財和消費雙重功能的基金理財產品，即天弘增利寶貨幣基金 （簡稱 “余額寶”），用戶投資的收益變化則視天弘基金經營業績而定。余額寶剛面世之初，七日年化收益率是7%以上，高收益率吸引著大批“吃螃蟹”的人，如此高的收益率使得天弘基金迅速成為國內第一大基金公司。余額寶資金規模已超過2500億元，客戶數超過4900萬戶，根據WIND數據，截至2014年1月14日，天弘增利寶自成立日以來萬份收益總值為309.24元，在所有A類貨幣基金中排名第一。

一、余額寶特點

在余額寶面世之前，國內也出現了一些利用互聯網進行金融理財的活動。如，多家銀行通過自己的網上銀行推出了自己的金融理財產品，但是這些金融理財產品跟傳統的金融理財產品相比，沒有什么明顯的特色，只不過辦理這些金融產品的地點從實體網點挪到了網上，并沒有實質性的創新，也并沒有受到客戶的更多關注。而余額寶相對于傳統的理財產品卻有著明顯的創新和優勢，余額寶一方面依附支付寶已經建立起來的龐大的客戶群體，另一方面利用天弘基金的營業收益，在互聯網金融的大背景下，一躍成為最受歡迎的金融理財產品。與傳統的互聯網金融理財產品相比，余額寶有以下顯著的特點：

1.余額寶兼具消費和收益雙重功能

與傳統的互聯網金融產品相比，余額寶兼具有消費和收益的雙重功能，這是余額寶最大的一個創新點。第三方支付在今天顯然已經不陌生，除了阿里公司推出的支付寶，還有騰訊公司推出的財付通，第三方互聯網金融理財也已然遍地都是。但是能把第三方支付和互聯網金融理財結合起來的，阿里的余額寶還是第一次。這就讓余額寶誕生之初就已經有了龐大的客戶群體，加上高收益的吸引，余額寶的客戶群體日益增大?？蛻舭彦X存到余額寶里面，不但可以有高于銀行活期存款的收益，而且可以隨時用來消費、轉賬和支付。

2.余額寶銷售起點低

傳統的基金理財產品的銷售門檻是1000元，有的甚至更高，這就把相當一部分的客戶但在了基金理財產品的大門之外。但是余額寶的銷售門檻只是1元，這就至少吸引了1-1000元的客戶，這些客戶的資金積少成多，也足以湊成一大筆資金。

3.余額寶收益率相對比較高

余額寶面世之初的收益率高達7%，而同期銀行的活期存款利率僅是0.35%，雖然余額寶的收益整體呈現出下滑的趨勢，截至到2014年6月1日，余額寶的七日年化收益率為4.7%，銀行的同期活期存款利率是0.35%，余額寶的收益整整是銀行活期存款利率的13倍。

4.余額寶操作方便快捷

相對于其他的金融理財產品，余額寶的操作十分簡單。只要把錢通過銀行卡存入支付寶，然后通過支付寶把錢轉入余額寶即可，甚至支付寶可以自動的把錢轉入到余額寶之內。

5.余額寶收益高度透明

余額寶的收益的計算方式是：在當天15：00之前轉入的余額寶的資金，天弘公司會在第二個工作日進行確認，并于第二天的15：00左右發放收益，如果資金在15：00之后轉入，那么就會順延一個工作日。余額寶客戶通過手機支付寶客戶端可以隨時查看自己的余額寶余額和收益，天弘公司也會每天都公布余額寶七日年化收益率，所有的操作都公開透明。相對于余額寶，傳統的金融理財產品的周期比較長，客戶也不能及時知曉該產品的收益虧損的情況。

二、余額寶的政策法律風險分析

余額寶的實質就是一種貨幣基金理財產品，任何一種金融理財產品都存在一定的風險，作為互聯網金融理財產品的一種，余額寶除了具有傳統的收益風險之外，還存在網絡安全風險和政策法律的風險。

余額寶從面世到現在已經近一年，但是其身份一直比較尷尬，究其原因是因為我國在這方面存在法律空白。2014年2月21日，國內多家媒體報道央視證券資訊頻道執行總編輯兼首席新聞評論員鈕文新的博文，他指責余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生蟲”，并主張取締余額寶。當大家正在為余額寶的身份爭論不休的時候，2014年3月4日，央行一天之內四次表態不會取締余額寶。央行雖然表態不會取締余額寶，但是余額寶打了央行監管的擦邊球，根據央行對于第三方支付平臺的規定，支付寶里的余額可以用來購買協議存款，但是對于能否購買基金卻并沒有明確的規定。余額寶在監管層面并沒有一張合法的“身份證”，一旦監管部門制定出對余額寶不利的法律監管政策，余額寶的壽命也就到此結束。

二、余額寶的政策法律規制

余額寶是支付寶給客戶提供的一項賬戶增值服務，實質上是第三方支付公司和基金公司合作開發的新產品，由支付寶將客戶的錢收集起來購買天弘公司的基金產品，支付寶公司更多的是扮演一個導入互聯網客戶的作用。余額寶是我國互聯網技術和利率市場化的產物，其出現確實給我國的經濟市場帶來了一定的影響，在通貨膨脹不斷發展的今天，也為普通民眾找到了一個資產保值增值的途徑。如何讓余額寶趨利避害，最大限度的發揮自己的優勢作用。這就需要出臺相關的法律政策進行規制，同時也給余額寶一個合法的身份。

1.出臺相關的法律政策

法律政策是一個國家正常運行的保障。無論是第三方支付公司還是第三方金融產品理財公司，其運行均應該嚴格按章國家的法律法規進行。出臺相關的法律，嚴格規范第三方支付機構和理財機構的業務范圍、行業規則，明確其法律責任和監管機構。但是目前我國在該領域還存在空白，我國中央銀行早在 2005 年便公布了《支付清算組織管理辦法（征求意見稿）》， 試圖對第三方支付企業加以規范， 但由于監管問題的復雜性和監管措施對相應產業將造成的巨大影響，該 《辦法》 至今仍處于討論中。

2.重構我國的金融監管體系

我國傳統的金融領域實行的是“分業經營，分業監管”，銀行、證券、保險、信托是傳統金融行業的四大支柱，它們分別由銀監會、 證監會、 保監會實行 “分業監管”，但是對于像余額寶這樣新興的金融產品卻出現了監管的空白，為了避免金融監管的混亂，可以引入“功能監管”的理念來重新構建我國的金融監管體系。

余額寶雖然打了我國金融監管的擦邊球，但是其在很短的時間內卻可以吸引大批的客戶，使得天弘基金公司一躍成為我國最大的金融公司。從這里來看，像余額寶這樣的金融理財產品在我國的金融市場上具有很大的存在和發展的空間，但是相關的法律政策和監管層面卻都還是真空狀態，呼吁我國的相關部門盡快出臺相關的法律政策來改變這一尬尷的狀態，促進我國金融市場的健康快速的發展。

參考文獻：

[1]李雋. 《余額寶概念股沖高回落， 相關基金公司或面臨競爭》，第一

財經日報， 2013 年 7 月 9 日.

[2]參見《余額寶規模突破2500億元》，新華網，http：//news.xinhuanet.com/info/2014-01/16/c_133048458.htm.

[3]《鈕文新：余額寶是“吸血鬼” 主張取締》， 證券時報網，http：//kuaixun.stcn.com/2014/0221/11189165.shtml.

[4]《支付寶微博：記一個難忘的周末》，鳳凰財經，http：//finance.ifeng.com/a/20140224/11729077_0.shtml.

[5]沈利軍，徐偉.《支付寶虛擬帳戶支付的法律分析及規制》，《金融與經濟》 2009 年第 6 期.

作者簡介：莊雪莉（1989- ），女，漢，山東日照人，山東大學，2013級民商法學碩士，民商法方向endprint