“馬云養奶牛”釋放我國乳業變局信號

林超

近日，一則“馬云養奶牛”的消息在奶業乃至商業界掀起不小的波瀾。據企業公告顯示，由馬云聯合發起的云鋒基金及中信產業投資基金（以下簡稱“投資者”）將參與投資伊利子公司畜牧公司，投資者將以合計不少于20億元人民幣獲得該畜牧公司60%的股權，伊利則持有增資完成后畜牧公司的40%股權。

據了解，這是近年來“外行”對奶業的最大一筆投資，業內專家稱，這次投資透露的信號，或正是我國乳業變局的開始。

為什么是奶業？資本保值+利潤可期

業內人士分析，投資者看好奶業的原因有二：一是能讓錢保值，二是能讓錢增值。

中商流通生產力促進中心高級奶業分析師宋亮認為，從大環境看，國內經濟下行壓力增大、投資環境不理想，而農牧業抗經濟周期風險能力強，正是資本最理想的“避風港”。

此外，投資要規避政策風險和市場風險，但目前奶業的政策風險幾乎為零。近年來國家不斷出臺政策鼓勵和支持奶業發展，政策導向明確。去年至今更是接連出臺“史上之最”系列政策支持奶業，預計未來的政策支持力度只增不減。

從行業前景看，近兩年奶源短缺造成供需矛盾加大，讓奶業看起來“有利可圖”。奶業專家王丁棉說，隨著大量散戶退出，近兩年國內產奶水平下降了200萬噸左右。另一方面，需求量或將爆發式增長，未來5年國內乳制品需求可能翻一番達到7000萬噸。“目前國內牛奶產能和需求還有10%至13%的缺口。在這種供需形勢下，再有幾個20億也不嫌多”。

和中糧集團全面接手蒙牛不同，投資者此次只專注于伊利旗下的畜牧公司而不是伊利的全產業鏈。此舉在業內人士看來，也是為避開奶業中下游日益激烈的競爭。據統計，國內加工企業最多時曾超千個，目前已經進入整合階段。

相反，2013年，在“奶荒”的驅動下，我國原奶平均價格上漲了25%左右，達到歷史最高的4.2元/公斤，也讓諸多投資者看到了更多投資奶源的利潤空間。宋亮認為，從目前趨勢來看，原奶價格還將長期維持在高位，這一利好信息也吸引投資者開始瞄準牧場。

王丁棉估算，云峰基金和中信產業投資基金投入的20億元，能建4萬頭到5萬頭奶牛的牧場，年產奶18萬噸至20萬噸，按照現有的原奶價格，年產值近10億元，預計7年至8年就能收回成本，這還不包括期間增加的奶牛頭數。

宋亮指出，此前對奶業的投資主要是集中在產業鏈的中下游，但隨著利潤空間逐漸向上游延伸，投資也開始往上游轉移。據了解，國內奶業下游和上游的合作在逐漸加強。近期除伊利牧場外，位于河北三河的華夏畜牧也獲得1.06億美元的注資。此外，6月輝山奶業接連和菲仕蘭、美素佳兒合作，圣牧高科在香港上市等動作，都可以看作是奶業投資熱的復興。

強強聯手符合奶業發展預期

在王丁棉等專家看來，它們一個缺技術、一個缺錢，是一場完美的聯姻。

對于投資者而言，選擇和伊利合作而不是自建牧場，也是揚長避短的選擇，和伊利這樣無論是技術還是市場都十分成熟的大型乳企合作，是最穩妥的舉動。

對于伊利而言，合作緩解了企業資金壓力。建設牧場的資金需求巨大，即便是伊利蒙牛這樣的奶業巨頭也難以承擔。以至于“自建牧場率70%”這個2011年就應該完成的“國家級”目標，至今看起來也是一個遙不可及的任務。所以當有一個手握大量資金的大腕想養奶牛時，苦苦尋求穩定奶源的乳企肯定會表示歡迎。

值得注意的是，畜牧公司曾經是伊利的全資子公司，此次引進投資者后，伊利交出了60%的股權。專家認為此舉也讓伊利回歸了最熟悉的“加工者”的角色。

宋亮說，伊利需要更多奶源，但它的“本位”是一個加工企業，那么馬云投資牧場正好符合伊利的戰略預期，也符合奶業養殖和加工分工專業化的行業發展形勢。

中國奶業需加強奶源基地建設

據統計，2008年我國進口奶粉12.8萬噸，而去年進口85萬噸，預計今年破百萬噸，相當于我國原奶產量的五分之一，形勢嚴峻。

在未來的一段時間內，食品關稅逐步下調、自由貿易區設立、歐盟配額制即將到期等事件可期，將進一步加大國內奶業的壓力。王丁棉說：“去年已經有幾十個液態奶洋品牌進入中國市場，如果中國沒有更多限制，未來國內市場上出現幾千個洋品牌也不奇怪。”

實際上，一些國外企業已經悄然進軍中國奶源市場，恒天然在中國的5座牧場已形成了一個奶牛養殖中心，泌乳牛存欄量達1.5萬頭，年產原料奶1.5億升。目標是2020年在中國形成6個牧場群，為市場提供10億升原奶。

面臨日益嚴峻的國際挑戰，加強自身的奶源基地建設成為本土奶企的必然選擇。而社會資本入主大型乳企，則很好地化解了奶業此前資金和技術脫節的難題。

宋亮認為，投資者此舉對中國奶業是極大利好，一方面能完善奶業的配套設施、加速奶業現代化。同時，也將吸引更多的社會資本參與，讓奶業從資本市場進行融資，有利于國內奶源的發展壯大。

西部奶業發展協作會秘書長魏榮祿說，社會應冷靜看待這次投資行為，畢竟20億元對于龐大的奶業市場而言仍只是個小數字。“振興奶業不是一兩個企業的事，還需要社會各界和政府更多地參與”。