“契約型基金”帶來的新機遇

張衛(wèi)衛(wèi)

2014年2月《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》正式公布實施，伴隨著私募基金地位的合法化，為契約型私募基金的發(fā)展帶來的新機遇。私募機構(gòu)在發(fā)行契約型基金方面有較大的靈活性，大大減少私募機構(gòu)對信托公司的通道費用支出，更加激勵契約型私募基金種類的多樣化和規(guī)模的快速擴張，契約型私募基金的概念范疇也將會更加豐富。

一. 何為契約型基金

契約型私募基金是指由委托人 （私募基金管理人）、受托人（有資質(zhì)的資金托管行）和基金受益人 （投資者）三方，通過簽署一系列法律文件并藉以形成委托和受托管理法律關(guān)系的一種集合投資模式。這種基金本身不依托公司或有限合伙的組織形式，基金的持有人通過持有人大會來行使權(quán)利。

二. 契約型基金的類型

目前我國的基金管理公司發(fā)起成立的公募基金都屬于契約型基金。由于相關(guān)法律尚不完善，國內(nèi)尚未發(fā)行公司型和有限合伙型公募基金。國內(nèi)主流的私募基金的組織形式是公司型、有限合伙型和契約型三種。

三. 契約型基金的市場狀況

據(jù)統(tǒng)計，截至8月4日，已有331只私募基金完成備案，涉及152家私募管理人。其中私募機構(gòu)自主發(fā)行的產(chǎn)品多達210只，占比高達63.4%，其中大多數(shù)是契約型基金。

四. 契約型基金好處

1.募集范圍更廣泛

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會就私募基金登記備案相關(guān)規(guī)定，私募基金合格投資者數(shù)量上限是200人，而以有限責(zé)任公司或者合伙企業(yè)形式設(shè)立的，投資者人數(shù)上限僅為50人。

2.基金份額的流動性更好

公司型基金和有限合伙型基金轉(zhuǎn)讓退出，往往面臨繁雜的工商變更手續(xù)。契約型基金一般明確規(guī)定了投資人參與和退出資產(chǎn)集合計劃的周期和手續(xù)，未來允許通過交易平臺轉(zhuǎn)讓基金份額的可能性也很大，將大大提高基金份額的流行性。

3.稅務(wù)處理上具有優(yōu)勢

由于契約型私募基金沒有法人資格，不被視為納稅主體。因此只需在收益分配環(huán)節(jié)，由受益人自行申報并繳納所得稅即可。

此外，目前公募基金同樣采用契約方式設(shè)立，而公募基金享有較多的財稅優(yōu)惠政策。

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