2014（年中）進口原油水運形勢分析報告

汪葉

上半年回顧

國際

運力增長近零 阿芙拉型輪略縮

油輪總體規模持續增長，各船型有所分化。截至6月1日，全球現役油輪（萬噸以上）5834艘、5.036億載重噸，較年初增長0.4%，凈增200萬載重噸。其中，VLCC1.923億載重噸，較年初增長0.9%；蘇伊士型油輪較年初持平；阿芙拉型油輪（包含LR2型成品油輪）較年初減少0.1%；巴拿馬型油輪（包含LR1型成品油輪） 較年初增長0.3%；1萬～6萬載重噸級油輪較年初增長1.4%。船隊年輕化程度提高，15年以下油輪占87%，其中VLCC占90%。

受低迷行情打擊，近幾年新油輪交付量逐年萎縮。據克拉克森統計，去年全球油輪（萬噸以上）交付2145萬載重噸，同比下跌34%；今年前5月交付737萬載重噸，同比下跌41%。其中，VLCC交付220萬載重噸，下跌71%；成品油輪交付130萬載重噸，同比下跌35%。

今年油輪船隊拆解加快，前5月總拆解量482萬載重噸，同比增長38%。其中，VLCC拆解最多，為120萬載重噸；蘇伊士型油輪、阿芙拉型油輪和靈便型油輪分別拆解30萬、110萬和10萬載重噸。6萬載重噸級以上油輪總拆解量略超交付量，分別為270萬和260萬載重噸。

石油需求微增 歐佩克產量下降

近幾年來全球石油需求保持小幅增長。據國際能源機構6月份報告，上半年全球石油需求9170萬桶/日，同比增長1.3%；產量9230萬桶/日，同比增長1.4%（見表1）。

程租市場原油運輸同比增加

據克拉克森數據估算，上半年即期運輸市場三大原油輪成交運量約4.6億噸，同比增長4%。增長主要來自蘇伊士型油輪，同比增長23%，而VLCC和阿芙拉型油輪運量分別減少2%和8%（見表2）。

原油運價大幅反彈

上半年即期運輸市場VLCC平均等價期租租金（TCE）接近2.55萬美元/日的一年期租租金水平。蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪TCE均超過2.2萬美元/日，并高于一年期租租金水平。

個別航線收益超過期租租金水平。波羅的海交易所原油綜合運價指數（BDTI）1月20日摸高1344點，創2008年11月以來最高。隨后，BDTI直線回落并于6月上旬觸底630點，上半年平均779點，同比上漲22%。今年《世界油輪運價指數費率本》的基準費率比去年有不同程度下調，其中西非至中國寧波航線基本費率下調5.4%。因此，同樣運價其WS比上年小幅提升。排除WS調價因素，綜合運價仍同比上漲（見圖1）。

另據克拉克森統計，上半年即期運輸市場VLCC平均日收益為2.16萬美元，同比暴漲130%，其中波斯灣至日本航線日收益2.04萬美元；蘇伊士型油輪平均日收益為2.35萬美元，同比上漲77%，其中西非至美東航線為1.97萬美元；阿芙拉型油輪平均日收益為2.22萬美元，同比上漲68%。

中國

進口需求強勁

上半年原油進口累計1.52億噸，同比增長10.2%。即期運輸市場中，至中國航線的主力船型VLCC貨盤成交艘次同比減少4%，非主力船型成交量變化較大。主要受紅海（蘇丹）、西非和波斯灣貨量增加支持，蘇伊士型油輪同比增長15%。而俄羅斯科茲米諾港貨量下降較大，阿芙拉型油輪同比減少10%（見表3）。

進口航線方面，波斯灣、西非貨盤仍占主要地位，南美加勒比海、歐洲、亞洲其他地區各占較小部分。前5月，波斯灣地區貨量占51%，西非地區貨量占19%。進口原油中有10%是從俄羅斯進口，其中有一小部分通過位于日本海的科茲米諾港運出并由阿芙拉型油輪承運。上半年成交記錄顯示，中國進口阿芙拉型油輪貨盤中30%貨量來自科茲米諾，同比有所下降。

俄羅斯東部沿海的科茲米諾港出運原油始于4年前，當時總量約40.7萬桶/日，相當于每月20多艘阿芙拉型油輪的運量。主要出口至中國、日本和韓國，出口量分別為13.7萬桶/日、10萬桶/日和6.8萬桶/日，其余部分出口至東南亞的泰國、菲律賓等。隨著歐洲需求減弱，俄羅斯加大對亞洲的出口，目前俄羅斯東西伯利亞煉廠至科茲米諾的管道系統輸油能力為100萬桶/日，擴大至250萬桶/日的計劃也在醞釀之中。上半年，科茲米諾至中國北方港口包干運費多為55萬～60萬美元。

運價震蕩運行

上海航運交易所發布的中國進口原油運價指數（CTFI）顯示，上半年CTFI大幅震蕩于709～1439點，平均933點，比去年12月水平下降30%（見圖2）。

中國進口貨盤刺激相關航線運價在去年11月起飆升，拉斯坦努拉至寧波26.5萬噸級油輪運價（CT1）TCE摸高 5萬美元/日。進入今年1月，高企運價令租家減少詢盤，運價跳水。CT1于1月13日觸底WS41.8，比年初下跌32%，TCE為1.05萬美元/日。春節假期給2月的波斯灣東行航線帶來波動，運價隨之大幅起落，CT1分別于1月份和2月份摸高WS72.3和WS64.4，TCE分別高達5.56萬美元/日和4.33萬美元/日。隨著春節引發的貨盤波動消退，加之4月份開始進入運輸淡季，波斯灣運力逐漸過剩，CT1運價直線下落，6月3日觸底成本點附近的WS33.14，上半年平均WS45.12，同比上漲24%。該航線TCE半年平均1.58萬美元/日。西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級油輪運價（CT2）同步等幅起伏于WS37～WS68，平均WS46.69，同比上漲26%（見圖3）。

運力規模穩定

截至6月10日，中海集團、中外運長航集團和中遠集團共擁有油輪224艘、2095萬載重噸。其中，中海集團和中外運長航集團規模略有增加，按載重噸的排名保持全球第11和第13位；中遠集團油輪船隊繼續收縮。

下半年展望

運力小幅增長endprint