藍(lán)籌股需要去偽存真

皮海洲

就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。

最近的股市在藍(lán)籌股的護(hù)航下出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲的走勢(shì)。這波行情也因此被稱為是藍(lán)籌股行情，藍(lán)籌股成為這波行情的主角。這波行情同時(shí)也被稱為是藍(lán)籌股的價(jià)值回歸行情。

這波藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)是管理層所樂意看到的。因?yàn)檫@種藍(lán)籌股行情所體現(xiàn)出來的是價(jià)值投資的理念，這正是管理層所倡導(dǎo)的。尤其是在2012年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)同志為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，還親自出馬，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買藍(lán)籌股，表示“藍(lán)籌股具有罕見的投資價(jià)值”。

管理層之所以樂意看到藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)，之所以倡導(dǎo)價(jià)值投資的理念，這顯然跟中國(guó)股市的發(fā)展有關(guān)。因?yàn)閺哪壳爸袊?guó)股市的現(xiàn)狀來看，基本上還是一個(gè)投機(jī)盛行的市場(chǎng)。也正因?yàn)橥稒C(jī)占據(jù)了中國(guó)股市的主流，從而導(dǎo)致垃圾公司與問題公司在中國(guó)股市受到追捧，股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能因此得不到發(fā)揮，概念炒作成為中國(guó)股市的最大特色。中國(guó)股市也因此始終難以走向成熟，市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也因此而大增。要告別這種投機(jī)市，要讓股市成熟起來，就必須倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，讓藍(lán)籌股成為投資者的首選。

不過，就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。實(shí)際上，這波藍(lán)籌股行情仍然烙下了市場(chǎng)投機(jī)炒作的烙印。這波藍(lán)籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關(guān)聯(lián)。

根據(jù)今年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的聯(lián)合公告，連接滬市與香港股市的互聯(lián)互通正式得以批準(zhǔn)。A股市場(chǎng)的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場(chǎng)上的恒生綜合大盤股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股以及同時(shí)在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯(lián)合公告給予滬港通正式啟動(dòng)的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月。

而正是基于滬港通推出的預(yù)期，隨著滬港通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的就緒，A股市場(chǎng)因此展開了對(duì)藍(lán)籌股的炒作行情。因?yàn)閺腁H股的比價(jià)來看，目前A股市場(chǎng)上以銀行股為代表的一批藍(lán)籌股，其A股股價(jià)較之于H股明顯處于折價(jià)狀態(tài)，這種狀況體現(xiàn)出A股市場(chǎng)藍(lán)籌股的投資價(jià)值所在。因此，隨著滬港通的臨近，這些藍(lán)籌股逐步受到市場(chǎng)資金的追捧，藍(lán)籌股行情因此而展開。所以，當(dāng)前的這波藍(lán)籌股行情是在滬港通這種特定的市場(chǎng)背景下出現(xiàn)的，它還不能認(rèn)為是A股市場(chǎng)投資者走向成熟的標(biāo)志，在一定程度上它還是對(duì)滬港通題材的一種炒作。

也正因?yàn)楸憩F(xiàn)為對(duì)滬港通題材的一種炒作，所以投資者不難看到在目前的藍(lán)籌股行情中，市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的炒作表現(xiàn)為一種魚龍混雜。藍(lán)籌股行情甚至演變成了對(duì)傳統(tǒng)的“五朵金花”的炒作，不僅“煤飛色舞”，甚至就連鋼鐵股也在這波藍(lán)籌股行情中“翩翩起舞”。雖然說煤炭、有色、鋼鐵曾經(jīng)都是藍(lán)籌股中的重要一員，但如今這些行業(yè)的上市公司股票除了保持有“大盤”的本色之外，公司業(yè)績(jī)已大不如從前，不少公司已經(jīng)業(yè)績(jī)虧損或在虧損的邊緣掙扎，這些公司顯然不再是“大盤藍(lán)籌股”了，而是蛻變成了“大盤績(jī)差股”。市場(chǎng)對(duì)這些股票的炒作仍然是A股市場(chǎng)傳統(tǒng)的投機(jī)炒作范疇，與滬港通沒有實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系。

所以對(duì)于時(shí)下的藍(lán)籌股行情，投資者同樣需要去偽存真，對(duì)“大盤績(jī)差股”的炒作保持一份警惕。投資者有必要讓自己成為滬港通推出的受益者，而不是成為滬港通推出的買單人。畢竟香港的投資者比A股市場(chǎng)的投資者成熟得多、理性得多，他們不會(huì)對(duì)“大盤績(jī)差股”的炒作買單。而這種“大盤績(jī)差股”炒作所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)留給A股市場(chǎng)投資者本身。endprint