HSH銀行： 三個“兩”體現其現狀

陳海萍

德 國北方銀行（HSH銀行），作為全球最大的船舶融資銀行，目前遇到一些麻煩，比如貸款損失準備金達到歷史最高值8.82億歐元，由此導致其虧損額也達到最大值8.14億歐元。但是這并未阻止該行的“愛國”腳步，三年來其對德國航運業的投資比例始終保持在44%不動搖。為繼續實現這一雄心壯志，HSH 銀行為其在航運業的不良貸款找到一個足以令其起死回生的方法——將已認定為壞賬的航運業貸款進行再融資，為其重新找一家實力雄厚的企業再“投生”，并且找到了新的投資方向——環保型船。

兩個糟糕的“最”

第一個值得關注的“最”就是貸款損失準備金去年達到最高值，為8.82億歐元，同比增加近2億歐元。2012年該行貸款損失準備金為6.56億歐元，2011年為3.89億歐元（見表1）。HSH銀行總裁Von Oesterreich 表示，去年年初時，曾有業內人士表示，航運市場或許會在2013年出現復蘇跡象，但至去年年底，分析人士紛紛改變了預期，認為航運市場的轉折點或將在2015年，有的甚至認為市場完全復蘇可能要到2017年。《航運交易公報》去年第25期曾報道，HSH銀行在2012年年報中明確表示，“2013年全球航運市場不會有明顯改善，集裝箱和干散貨運輸市場最早有望在2014年逐步出現復蘇跡象，油輪運輸市場復蘇相對緩慢，有望在2015年出現轉機”。事實映證了HSH銀行的預測。對此，Von Oesterreich頗為自豪，他表示正是由于對航運市場準確的預期，HSH銀行的貸款損失準備金才達到有史以來的最高值。“我們的計劃是今年繼續維持這個數額不變，同時，我們還大膽預測，2015年之前航運市場將不會出現任何實質性復蘇。”Von Oesterreich很自信地再次表達他對市場的判斷。

第二個值得關注的“最”是去年HSH銀行虧損額達到歷史最高值。該行去年年報顯示，虧損額為8.14億歐元，同比放大近7億歐元。2012年同期虧損額為1.24億歐元，2011年為虧損2.65億歐元，虧損額增長幅度如此之大，令人咂舌。對此，Von Oesterreich解釋道，主要有兩個原因：其一，因為貸款損失準備金達8.82億歐元，貸款損失準備金的提高很大程度是因為航運貸款的風險敞口加大；其二，該行去年向政府上交的擔保費高達4.14億歐元，比2012年的3.02億歐元增加1億歐元以上，同比增長近37%，這是為了配合歐洲央行提出的資產質量檢測和壓力測試的要求。以上兩項總額共12.96億歐元，遠遠大于HSH銀行去年的虧損額。不過，HSH銀行首席執行官Constantin 表示，一季度業績將打破連續虧損的狀態，預計將稅前盈利2億歐元。

兩個引猜疑的“數字”

盡管遭受兩個糟糕的“最高值”，但HSH銀行對航運業的支持依然“癡心不改”，尤其是對德國航運業的投資比例三年來保持44%不變。該數字使該行被疑為“最愛國”銀行。

去年，HSH銀行對航運業的投資比例分別為：德國44%，同比不變；希臘10%，同比增長1%；亞太國家13%，同比增長1%；斯堪的納維亞5%，同比減少1%；中歐和東歐5%，同比不變；美洲4%，同比減少2%；中東和非洲國家1%，同比不變；西歐其他國家18%，同比不變（見圖）。再結合2011年來看，HSH銀行在德國航運業的投資比例也為44%， 由此可以看出，對于德國本土航運業的投資，HSH銀行始終堅持44%的比例不變。

據《航運交易公報》此前統計的數據發現，航運危機發生后，不少德國銀行對航運業望而生畏，開始收縮融資業務。其中最為典型的是，去年，德國商業銀行董事會決定不再開展船舶融資業務，同時清理航運業相關存量資產；不萊梅州立銀行去年上半年船舶融資貸款組合從60.67億歐元降至60.43億歐元；德國裕信銀行2012年在航運業的貸款額從77億歐元降至66億歐元。

HSH銀行第二個引起猜疑的“數字”是其對海工船舶的投資沒有顯示在去年年報中，或可視為0，也就是說HSH銀行疑為放棄海工船舶融資。據《航運交易公報》記者查閱相關資料發現，HSH銀行對于海工船舶的投資比例從2012年的5%直接降至去年的0。

去年，HSH銀行對集裝箱船投資比例為45%，同比不變；對散貨船投資比例為20%，同比增長2%；對油輪投資比例為14%，同比不變；其他船型投資比例為15%，同比增長4%；其他項目投資比例為6%，同比縮減2%；海工船投資比例則為0，同比減少5%（見表2）。

兩個“時髦”的項目

雖然航運市場仍未走出低谷，但是HSH銀行對航運業仍很執著，一方面為已經存在的航運不良貸款尋找突破口，另一方面尋找新的可投資船型。

HSH銀行第一個“時髦”項目是在船舶融資方面創新。去年4月，針對瀕臨破產或已破產的船舶，HSH銀行與國際航運集團Navios Group共同開發一種新的船舶融資方式——再融資。為減少壞賬，HSH銀行不得不想辦法將其投資的不良航運資產重新打包，為其選擇實力雄厚且又愿意接管的企業進行重新管理，使其在“新雇主”的管理下重新盈利。

HSH銀行與Navios Group的合作針對的是HSH銀行從不同債務人手中獲得的10艘船舶。這10 艘船舶建于2006年后，包括5艘3萬～8萬載重噸油輪和5 艘2000～3400TEU型船。這些船舶原屬于不同的船東，由于經營不善，有的已經退出運營，有的運營在成本線以下。Navios Group旗下上市干散貨船東Navios Maritime Holdings與上市油輪船東Navios Maritime Acquisition 合并重組成一家新的合資企業Navios JV，以1.3億美元獲得這10艘船舶。HSH銀行當初給予這10艘船舶的組合貸款約為3億美元，對于銀行來說仍然存在1.7億美元的缺口。合同規定，這些船舶運營或者轉售所得收入的20%用于抵充運營和資本成本，剩下的80%將用于償還抵押貸款及8%的年息，直到清償完HSH銀行的貸款后，超過部分由Navios JV自己擁有。合同期滿后，Navios JV可自行決定船舶的去留，出售或者繼續運營；如果運營或者轉售這些船舶所得的收入仍然無法完全償還1.7億美元貸款余額，Navios JV也沒有義務再清償剩余貸款。Navios JV接手這些船舶后，原船東的償還貸款義務將解除。

此前的做法是將船舶拍賣或者通過法律手續取消船舶贖回權，給船舶重新找一家船東，對于銀行來說整體貸款敞口風險絲毫沒有減少。而這種新的融資方法不但解決銀行業資金枯竭的燃眉之急，而且也給航運企業和船東創造“起死回生”的機會。

“瀕臨破產或已經破產的船舶，經歷過原船東的重組失敗，被更為專業且資金雄厚的新船東接手后，又可以以更為經濟靈活的運營方式出現在市場上，仿佛重獲新生，不但獲得穩定的資金來源而且還擁有長期的可持續發展的未來。”HSH銀行相關負責人WolfgangTopp 表示，“盡管這種方法對于貸款銀行來說也存在巨大風險，但仍不失為一種助推航運市場復蘇的好方法。”

第二個“時髦”項目是大力支持環保船。德國及其他國家的航運企業為了提高運營效益——節約燃料、節約成本，同時為符合2015年將生效的IMO對于船舶排放量控制的嚴格要求，都紛紛改裝或者升級船隊，主要集中在新型環保節能模式上。HSH銀行認為環保船既節能又增強成效，市場潛力可期有投資價值。endprint