美國人對阿里“非理性不一致”的玄機

李鵬飛

盡管還未登陸美國，但估值千億美元的阿里巴巴，在美國早已引起了廣泛的關注。然而對于來自中國的“龐然大物”，雖然美國市場超五成以上投資者看好其未來，但他們卻審慎出手購買。

值得關注的是，不僅是阿里巴巴，百度、京東等美國投資者看好的中國企業，都面臨著同樣的問題。

為何看好但不買

來自美國著名市場投資公司Converg Ex針對阿里巴巴在美國上市一事，向當地300多個知名機構投資者進行了問卷調查。數據顯示，52%的投資者認為阿里巴巴股票上市第一個月會有10%的增值，只有12%的投資者認為阿里上市后股值會下降，另外26%的投資者則持保持觀望，不做評價。

對于阿里巴巴未來一段時間的走勢，美國投資者更是樂觀。64%的認為阿里巴巴在未來3-5年里都將是一個非常好的投資。

針對同樣人群，Converg Ex調查的另一個內容則是投資者對阿里巴巴的購買意愿。結果，與投資者普遍看好阿里巴巴未來走勢幾乎是相反的——大多數投資者不想持有阿里巴巴股票。

57%的受訪者表示沒有任何意愿購買阿里巴巴股票，只有11%的受訪者表示愿意在股票首次發行時購買；另外25%的投資者會在其上市后購買股票，剩下7%的不做任何表態。

ConvergEx集團首席市場分析師Nicholas Colas的看法是：美國投資者對阿里巴巴的“非理性不一致”不是對阿里巴巴集團本身，而是對中國和中國公司的態度。這些投資者不是把阿里巴巴作為一個單獨的公司看待，他們對阿里巴巴的態度是對所有中國公司的態度。

溝通缺陷帶來“非理性不一致”

雖然美國投資者覺得中國的公司會有增值空間，但他們總體上對中國的公司持懷疑態度。大多數美國機構投資者認為，了解一個企業比了解一個國家更重要。普遍而言，美國消費者對在美國上市的中國公司并不了解，而這正是美國投資者想要了解的。

美國投資者對阿里巴巴的態度和京東如出一轍。自5月在美國上市以來，京東的市值上升了42%。但這并沒有讓美國的投資者真正看好京東并著手投資，而是有一種“非理性的不一致”態度。這種“非理性不一致”表現在，一方面他們看好中國的企業，另一方面購買意愿卻很低，這種矛盾的心態折射出的是中國企業和美國投資者之間溝通的欠缺，這亦是中國公司在美國上市存在的短板。

阿里巴巴如何才能成為一個真正全球化的企業、如何真正贏得全球消費者和投資者的信賴、以及如何在核心技術上而不只是在資產規模上和美國公司競爭，這不僅僅是阿里巴巴一家公司的事情，而是所有在美國上市的中國公司都面臨的類似問題。

國外投資者和消費者們接觸到的只是外媒對中國和廣義上的中國公司的報道，這些報道大多數都帶著外媒的偏見甚至有些具有政治性，這對中國公司是非常不利的。這也難怪美國的分析師自己都感嘆美國投資者的“非理性的不一致”。

阿里巴巴只是一個引子。其實，中國企業無論是在美國還是其他地方海外上市，都面臨著如何讓當地投資者、消費者了解中國公司的問題。否則，在一個成熟的資本市場里，投資者不會貿然去投資自己不了解的企業。即使很多人都看好該公司的未來，但仍持懷疑態度。這種態度和行為導致中國企業價值明顯被低估。

（本文作者系美國紐約城市大學紐約城市技術學院講師）

責任編輯：周穎