公共投資對GDP增長的效應分析

丁瑤希

近年來，我國國內生產總值持續不斷的高速增長，使得我國的國際地位不斷提升，伴隨而來的問題也隨之增加，最突出的問題就是我國經濟的畸形增長。長期以來，在推動GDP增長的三駕馬車中，我國過多地依賴出口和投資。而自2008年爆發金融危機以來，我國出口的數量和金額不斷減少，加上人民幣升值，導致我國的出口數量和金額進一步減少，使得我國依靠出口推動GDP增長的格局改變，進一步加劇了GDP增長對投資的依賴。而公共投資，作為投資的一個部分，是我國政府調控經濟，維持GDP高速增長的重要推動力。基于以上考慮，就公共投資對GDP增長的效應進行分析具有重要的意義。

一、公共投資與GDP增長的文獻綜述

公共投資對GDP增長效應分析的研究，是從凱恩斯開始的，在此之前普遍認為公共投資對GDP增長沒有影響。凱恩斯（1936年）指出，公共投資是生產性支出，會增加對社會總產品的需求，特別是其中的基礎設施投資，能夠為私人部門的經濟活動提供必要的外部條件，導致私人部門產出能力的擴張，對推動宏觀GDP增長以及私人部門GDP增長有著積極意義。同期，數學家柯布（C.W.Cobb）和經濟學家道格拉斯（Paul H.Douglas）在其生產函數中指出，宏觀經濟中的GDP大小是由資本和勞動的組合決定的，而公共投資作為資本投入的一個重要部分，對GDP增長的影響是不可忽視的。后期經濟學家在此基礎上提出，在足夠長時期內，公共投資通過量變引起綜合技術水平的質變，從而使生產函數產生新的均衡，最終達到GDP增長的目的。Arrow（1962）則認為，由于公共投資存在杠桿效應、擠出效應、外溢效應三個效應，導致其對GDP的增長存在不確定性。至此，更多的學者開始轉向對公共投資進行實證研究。Link（1982）的研究結果表明，公共投資降低了私人投資的金額，從而抑制了GDP的增長。2009年楊大楷和孫敏采用協整分析的方法，得出公共投資與GDP存在長期正向均衡關系，但貢獻率較低。2011年張心昌和趙偉采用三階段DEA模型對我國農村公共投資與GDP關系進行研究，指出東、西部地區的農村公共投資對GDP增長的效率較高，中部地區及西南地區的農村公共投資對GDP增長的效率較低，但整體仍呈正向關系。

綜上所述，公共投資對GDP存在多方面的效應，公共投資的效果如何，取決于其對私人投資的擠出效應和其本身的積極效應之間的力量對比。因此，有必要對公共投資進行實證研究，分析其最終效果。

二、實證分析

（一）樣本與數據

我們知道，影響GDP增長的因素有很多，但最主要的因素是資本和勞動力。其中，資本的來源為公共投資和私人投資，而勞動力是指實際參加勞動的人力，可以用就業量來表示。因此本文以GDP、公共投資、私人投資、就業量等時間系列變量為研究對象，利用價格指數進行變換，以消除價格因素的影響。變換后的變量分別用Y、K、NK和L表示，樣本期間為1990～2012年。關于各指標的測算如下：

1.GDP增長的衡量（Y）

GDP采用統計年鑒第一、第二、第三產業增加值合計數，除以GDP價格指數后的數值為衡量依據。

2.公共投資的衡量（K）

公共投資主要是指統計年鑒中投資以下行業的固定資產投資的加總：（1）電力、燃氣及水的生產和供應業；（2）水利、環境和公共設施管理業；（3）交通運輸、倉儲和郵政業；（4）居民服務和其他服務業；（5）衛生、社會保障和社會福利業；（6）教育業；（7）科學研究、技術服務和地質勘查業；（8）公共管理和社會組織；（9）文化、體育和娛樂業；（10）國際組織等。加總后的數據除以固定資產投資價格指數，為消除物價因素后的公共投資，也是后續計量的基礎。

3.私人投資的衡量（NK）

要衡量私人投資，首先要知道全社會固定資產投資。全社會固定資產投資以統計年鑒按行業分全社會固定資產投資統計數據為準，則私人投資為全社會固定資產投資與公共投資的差額。這里全社會固定資產投資、公共投資和私人投資均為消除物價因素后的數據。

4.就業量的衡量（L）

就業量采用統計年鑒中按三次產業分就業人員統計數據為依據。

（二）協整分析

協整分析是一種研究在序列組中是否存在某種長期均衡關系的計量工具，它研究的是兩個或兩個以上經濟變量的平穩性，由于現實中單個時間序列數據常常是非平穩的，而多個變量的線性組合卻是平穩的，因而能夠有效剔除“偽回歸”問題。其經濟意義是，對于若干個各自具有長期波動規律的變量，如果是協整的，則它們之間存在長期的均衡關系，當受到一次沖擊時，只能使協整變量暫時地偏離均衡位置，而在長期中會自動回復到均衡位置。因此，我們可以通過一個（些）變量的波動來研究另外一個（些）變量的波動。

1.平穩性檢驗

利用Eviews5.0軟件分別對GDP（Y）、公共投資（K）、私人投資（NK）和就業量（L）四個時間序列及其差分序列進行單位根檢驗。將其與臨界值進行比較，如果小于臨界值，則表明結果是平穩的，否則是不平穩的。檢驗結果見表1：

表1 單位根檢驗結果

由表1可以看出，在10%的顯著性水平下，雖然變量Y、K、NK和L是非平穩的，但其二階差分變量ddY、ddK、ddNK和ddL是平穩的。由此可知，Y、K、NK和L均為二階單整序列I（2），滿足協整分析的條件，我們可以利用協整分析方法分析它們之間的動態關系。

2.協整檢驗

鑒于本文樣本容量小于30，且涉及的變量為3個，本文采用Johansen-Juslius方法進行協整檢驗。依據SIC統計量最小化原則確定最佳滯后階數，對二階單整序列Y、K、NK和L進行J-J協整檢驗并求得協整向量。利用Eviews5.0軟件分析得到的結果整理見表2：

表2 J-J協整檢驗

從表2可以看出，由于跡統計量和最大特征值統計量全部大于其對應的5%臨界值，說明協整關系是存在的。從概率的角度來看，可得出同樣的結論。因此，二階單整序列Y、K、NK和L存在協整關系。

3.誤差分析

從協整檢驗可以看出公共投資（K）、私人投資（NK）、就業量（L）與GDP（Y）增長之間存在長期均衡關系，對于短期的均衡與否，則需要進一步運用誤差修正模型來檢驗。利用Eviews5.0軟件分析，確定誤差修正模型如下：

△Yt=△Yt-1-2.7411△Kt-1+1.5657△NKt-1+17.4394△Lt-1-14132.19ecmt-1（1）

上式中，ecmt-1是誤差修正項的滯后一期值。模型（1）說明，在短期內，GDP增長的變動受到公共投資、私人投資和就業量變動的影響。如果按照5%的顯著性水平，滯后一期的GDP增長變動（△Yt-1）、公共投資變動（△Kt-1）、私人投資變動（△NKt-1）、就業量的變動（△Lt-1）和誤差修正項（ecmt-1）對當年GDP增長程度變動的影響作用都是顯著的。其中，誤差修正項的系數反映了系統自身修正偏離均衡誤差的作用機制，模型（1）中的誤差修正項系數為-14132.19，說明誤差修正速度飛快，誤差修正能力比較強；符號為負數，說明這種修正是反向的，符合誤差修正原理。

（三）基于VAR模型的動態計量分析

利用上述存在協整關系的三個變量，我們建立如下的向量自回歸（VAR）模型：

yt=Atyt-1+？撰+Atyt-p+B1X1+？撰+BrXt-r+εt

其中，yt是m維內生變量向量，Xt是d維外生變量向量，At…Ap和B1…Br是待估計的參數矩陣，p和r分別是內生變量yt和外生變量Xt對應的滯后期，εt是隨機擾動項。通過基于VAR模型的脈沖響應函數（IRF）和方差分解，我們可以對公共投資（K）、私人投資（NK）和就業量（L）對GDP（Y）增長沖擊的響應進行測算。

1.脈沖分析

對一個變量的沖擊直接影響這個變量，并且通過VAR模型的動態結構傳導給其他所有的內生變量，脈沖響應函數就是這種衡量隨機擾動項（信息）的一個標準差沖擊對變量當前及未來取值的影響軌跡，它可以比較直觀地刻畫出變量之間的動態交互作用及其效應。利用Eviews5.0軟件得到的脈沖響應函數如表3所示，表中數據表示分別給公共投資（K）、私人投資（NK）、就業量（L）一個標準差大小的沖擊，在每一期可以影響GDP增長的程度有多高。

從表3可以看出，在本期給公共投資一個標準差的沖擊后，GDP增長速度先快速上升，在第7年這一增長速度達到最大，以后開始回落，從第3年開始，這種增長速度的上升趨勢開始下降。在本期給私人投資一個標準差的沖擊后，GDP增長速度呈緩慢上升的狀態。在本期給就業量一個標準差的沖擊后，GDP增長速度緩慢增長，在第8期后這種效果開始顯現。這表明投資和就業量均對GDP增長存在影響，然而投資給經濟帶來的效果在短期內體現出來，而就業量的增加對GDP的增長的影響存在明顯的滯后性。但是從長期來看，增加就業量對經濟增長的影響是更大的，投資雖然在短期內實現了GDP的增長，但從長遠來看，它將對后期的GDP產生擠出效應，最終抑制GDP的增長。

表3 公共投資、私人投資、就業量對GDP增長的脈沖響應函數

2.方差分解

方差分解表示的是當系統的某個變量受到一個單位的沖擊以后，以變量的預測誤差方差百分比的形式反映變量之間的交互作用程度，它的基本思想是把系統中每一個內生變量的變動按其成因分解為與各方程隨機擾動項（新息）相關聯的各組成部分，以了解各新息對模型內生變量的相對重要性。利用Eviews5.0軟件對公共投資（K）、私人投資（NK）、就業量（L）進行方差分解，其結果如表4所示。從方差分解的結果來看，我國GDP的增長，無論是長期還是短期來看，都是由投資，特別是公共投資帶動的。從長期看，約有37%～38%的GDP增長是由公共投資增長帶動的，而在短期內，這種效果更加明顯，幾乎有一半的GDP增長都是由公共投資帶動的。此外，私人投資對GDP增長的貢獻也不小，從長期看，約有17%～18%的GDP增長是由私人投資帶動的。也就是說，從長期看，超過50%的GDP增長變化是由投資帶動的，僅有不到10%的GDP增長比例，是由就業增加引起的。特別是短期來看，就業量增加基本不能引起GDP增長的變化。此外，還有37%～38%的比例是由GDP自身帶動的。

表4 方差分解表

三、結論和對策建議

本文通過公共投資、私人投資、就業量與GDP增長之間的協整分析，可以看出，我國公共投資、私人投資、就業量與GDP增長之間存在著長期的動態均衡關系，可以通過短期的誤差修正機制，最終達到長期均衡的狀態。通過脈沖響應函數和方差分解，可以得出目前我國的GDP主要是靠投資，尤其是公共投資拉動的。從計量分析的結果來看，短期內我國的公共投資對GDP增長是起促進作用的，也就是說其擴張效應是顯著的，擠出效應的作用尚不顯著，但從長期來看，這種畸形的增長方式仍然會抑制GDP的增長。

因此，為了避免公共投資擠占私人投資，抑制GDP的增長，我國政府在大搞基礎投資建設的同時，要更加注重公共投資的領域和公共投資的方式方法。要引入競爭機制，避免公共投資領域的資源過于集中，最大限度的實現公共投資的杠桿效應，降低或避免擠出效應的發生，實現公共投資的最大產出。要注重對公共投資結構進行優化，加大對科技、教育的投資力度。要創新政府和企業合作的模式，積極研究運用BOT及其變形模式，最大限度地保障政企合作。

此外，為了抑制我國GDP的畸形增長，我國政府要更加注重擴大就業，提高就業人群中高層次人才的比重，促進GDP的高效可持續性發展；提高消費，促進需求，進而擴大供給，從而促進就業；進一步擴大出口，從政策、服務等方面為“走出去”企業和外貿企業提供便利，從而提高均衡供給量，促使企業招收更多的職工來維持供給，最終帶動GDP高速、持續的增長。

最后，要加強對公共投資領域，尤其是具有自然壟斷屬性的電力、燃氣、郵電等行業的監管力度。加強對外開放和合作，建立和完善公共投資績效評價機制，確保公共投資符合經濟發展的趨勢。

（作者單位：對外經濟貿易大學）