從信貸組合分析看風險限額管理

慈亞平

風險限額是一種資產組合風險的主動管理手段，是控制集中度風險、優化資產業務結構的有效方法，代表著銀行在某些特定領域所能容忍的最大風險，能夠衡量資本抵御非預期損失的底線，綜合體現了商業銀行的風險偏好、資本配置和經營戰略，在現代風險管理中發揮著分散和預警的作用。

組合風險限額的主要特征

傳統上，銀行信貸風險管理側重于單筆業務、單項交易，但是現代風險管理的經驗和實證都表明，僅從個體角度管理信貸風險是有局限的，必須綜合考慮組合內各業務之間風險的對沖、轉移、分散等因素，輔助于違約相關性分析，才能超越對單項交易的風險管理，避免資產配置失誤。從這個角度上看，建立在組合分析基礎上的風險限額管理已經成為性質迥異于單筆業務的重要風險控制手段。

組合風險限額強調事前管理

在信貸組合風險限額管理體系中，各類敞口的限額都是根據對風險變化的預測提前設定的。當某類風險敞口（例如行業信貸限額、區域信貸限額或授信品種限額）保持在限額以下，說明業務發展穩健，風險基本可控；當風險敞口逼近限額時，將發出預警信息，提示啟動超限額管理措施。可見，信貸組合限額管理要求前瞻性看待風險，確保所發生的風險總能被事先設定的資本加以覆蓋，屬于“防患于未然”的事前管理。

組合風險限額強調量化管理

2002年由信用資產組合經理人國際協會（IACPM）、風險管理協會（RMA）等共同發起的一項調查表明，包括花旗集團、德意志銀行、美洲銀行、摩根大通等參加調查的41家銀行，85%都已經使用組合模型進行信用風險管理，其中使用最多的是MTM模型。而建立在組合分析基礎上的風險限額，其實是在考慮組合內部單筆貸款違約相關性基礎上的經濟資本分配，利用經濟資本限額來制約信貸業務規模。從這個角度上看，組合風險限額是建立在組合風險度量基礎上的量化管理。

組合風險限額強調動態管理

限額指標并不是一成不變的，必須能夠實現實時監測，一方面避免因信息滯后造成的風險，另一方面防止超限額現象發生。因此，必須建立對行業、條線等任意維度組合限額的分析和評價流程、限額的審定和監控機制、超限額和例外情況的處理、限額的動態調整機制，保證組合限額在發揮風險控制作用的同時，不違背收益均衡的原則，在滿足經濟資本需要的同時，滿足利潤增長、資產負債匹配、流動性等多項需要。

組合風險限額強調經濟資本管理

風險限額是根據風險調整后的資本收益率（RAROC）最大化原則設定的，也就是說，風險限額的制定以經濟資本為基礎。以行業組合為例，由于信用風險可以通過客戶上下游產業鏈、交易資金鏈、物流供應鏈等傳導，可以直接或間接影響到其他相關聯客戶的違約風險。因此，組合的若干行業中，通過違約數據的統計分析處理，可以計算每兩個行業之間的違約相關系數，在確定各個行業風險限額時應將該系數考慮進來，合理調整資產結構和布局，實現整體收益最大化。

組合風險限額強調全面風險管理

組合風險限額管理綜合考慮了資產風險之間的相關性以及整個銀行的實際資本狀況，不僅包括貸款、投資、交易和表外等不同大類組合限額，也包括國家、行業、區域、產品等資產組合限額。從這個意義上講，組合限額具有全方位、全流程和全要素管理功能，是實現全面風險管理的重要手段，代表著銀行業風險管理的未來發展趨勢。

組合風險限額的整體架構

在整體架構上，組合風險限額管理通常包括限額設定、限額監測和限額控制三個環節。限額設定，就是通過風險計量工具進行組合的風險計量，結合經濟資本分配，將銀行的風險政策轉換成具體的限額量化指標；限額監測，就是檢查信貸經營活動是否執行限額管理規定、是否存在突破限額管理及對限額控制管理的全過程；限額控制，就是針對超過限額或接近限額的組合進行風險規避可行性分析，這種分析必須與經濟周期和銀行整體風險偏好等因素結合，為風險規避提供有效參考。其中，組合風險限額設定是整個限額管理流程的重要基礎，也是限額管理最復雜的技術環節。

組合風險限額的設定包括兩種方法：一種是自下而上方法，一種是自上而下方法。

自下而上方法

自下而上方法的主要思路是在核定單一客戶授信限額基礎上，結合行業授信、區域授信結果進行調整，在此方法中，信貸組合限額等于單個客戶授信限額總和。

自下而上方法分三個步驟：一是根據客戶信用等級和凈資產總額確定單一客戶授信限額；二是測算行業授信限額，通過建立內部行業評級模板，對行業風險實行分級，結合行業長短期償債能力以及行業貸款市場份額，得出行業調整后的信貸組合限額；三是在對區域風險進行評級并對分支機構風險管控能力進行綜合評價的基礎上，采用與行業調整限額相同的步驟，得出區域調整后的信貸組合限額。

這種限額設定方法存在三個問題：一是沒有考慮同業競爭因素；二是無法與客戶風險評級準確掛鉤；三是沒有考慮行業、產品和區域的相關性，無法準確反映組合風險的真實狀況。

自上而下方法

自上而下方法的主要思路是利用風險調整后收益率，計算特定組合資本分配權重，設定資本轉換因子，將以資本表示的組合限額轉化為以授信表示的組合限額。

自上而下方法分四個步驟：第一，組合風險計量，利用組合模型進行信貸風險量化分析，以確定各類敞口的預期損失（EL）和非預期損失（UL）；第二，利用會計信息系統，對組合敞口的收益和成本進行量化分析；第三，運用資產組合分析模型，對各組合敞口確定經濟資本的增量和存量，常用的三類資產組合模型主要是Credit-Metrics、KMV和Credit-Risk模型；第四，綜合考慮監管部門政策要求以及銀行風險偏好，最終確定各組合敞口的風險限額。

商業銀行要加強信貸組合風險限額管理，應逐步構建自上而下的組合風險限額管理體系，對信貸組合進行全過程的分配、監測、預警、控制。確定限額設定方法，科學計算信貸組合敞口上限是組合限額管理的核心，需要商業銀行予以重點關注和解決。

組合風險限額管理的難點和問題

2007年，中國建設銀行正式頒布實施行業貸款風險限額管理方案，成為國內第一家實施行業風險限額管理的銀行。目前在風險限額方面，國內銀行開始注重風險計量，但其注意力主要集中在模型設計和合規達標上，忽略限額設置和控制。由此導致通過風險分析工具所獲得的風險計量結果和實際風險政策相脫節的現象，同時，組合風險限額設置相對粗糙和簡單。具體表現在：

缺乏統一的組合限額管理政策和制度

目前，國內銀行中對信貸組合風險限額管理制定政策制度的很少，受內部評級體系等基礎風險計量手段限制，建立在經濟資本分配基礎上的組合風險限額管理仍然是商業銀行相對專業和前沿的技術。由此出發，在組合風險限額指標的選取、制定、審批、分配、監測、預警、調整、評價等重要流程上缺乏制度規范，指標計算公式、模型確定、計算和監測頻度，以及突破限額的報告路徑與時間要求等政策制度也嚴重缺位，導致組合風險限額在實際執行中缺乏權威性，不能很好地體現管理層風險偏好，在資產整體結構配置上發揮作用。

支持組合限額管理的風險計量能力嚴重滯后

目前，部分商業銀行已經實施的組合限額，更多的是從經驗判斷和管理層風險偏好出發而簡單設置，類似于額度控制，對經濟資本分配、風險調整后收益率以及與風險評級的結合等考慮較少，完全意義上的組合風險限額指標更少，支持信貸組合風險限額管理的風險計量手段嚴重滯后，突出表現在：尚未建立基于合理假設并經過嚴格驗證的組合風險計量模型，缺乏對組合違約相關性的數量分析，已經建立的行業內部評級等模型參數的驗證、調整、優化工作幾乎沒有開展等。

組合風險限額管理系統建設相對滯后

組合風險限額制定只是限額工作的第一步，限額要發揮作用，更重要的在于嚴格遵循設定指標，及時進行監測、預警、報告。國內商業銀行目前雖然也逐步在建設組合風險限額管理系統，但存在很多缺陷，如數據基礎方面，長度不夠、部分缺失、可比性較差，難以保證風險計量監測所需數據的完整性、及時性。同時，行業和區域數據無法實現動態管理、按日監測，導致限額指標發布后，后續的監測工作無法及時跟進和預警，效率較低，滯后時間較長。

組合風險限額指標應用有待強化

在當前的組合限額體系中，受風險計量結果準確性以及管理層風險偏好影響，部分組合限額，如貸款、交易、表外等大類限額以及授信品種和區域限額，指標的應用與業務經營過程聯系還不夠緊密，即使制定了相關的限額指標，也往往只作為指導性指標，供經營決策參考使用，甚至被業務計劃所取代。更為普遍的是，由于制度和流程不夠完善，前臺業務部門或機構在風險限額指標超限時，仍然進行無風險約束條件的業務操作。

思路和建議

從國內商業銀行目前的情況來看，信貸組合限額作為一種風險管理技術，才剛剛起步，其范圍、方法、應用都處于探索階段。從長遠來看，商業銀行應當建立完善的組合風險限額管理體系，對限額設置、監測、預警、報告及緩釋進行全程管理，并及時、有效處理超限額情況。綜合考慮以上要求，商業銀行信貸組合風險限額管理的基本思路如下：

明確組合風險限額管理的基本原則

事前管理原則：根據銀行發展戰略規劃、經營計劃及風險偏好事前設定風險限額指標；動態管理原則：實時監測限額指標執行情況，必要時可根據有關批準程序，適時進行調整；綜合管理原則：對信貸業務組合的風險和收益進行綜合管理，實行風險限額指令性指標和指導性指標的綜合管理；全面管理原則：組合風險限額管理應分步實施，逐步涵蓋信貸對象、區域、行業、產品、客戶等資產組合層面。

建立組合風險限額體系

完整的組合限額管理框架體系，包括限額管理的治理架構、限額設置方法和限額監控報告機制。從高級管理層到相關職能部門建立起限額管理的理念，為未來開展組合管理奠定基礎。擴大組合限額管理范圍，遵循由粗略到精細、由簡單到復雜的原則，在信貸業務的期限、擔保、表內表外等組合維度上逐步推行限額管理，以更大程度上發揮其對于結構調整的積極作用。構建有效的限額管理制度，明確限額指標設定、調整、監測、控制和超限額處理流程。

積極探索組合風險限額設定方法

從長遠來看，信貸組合風險限額應該建立在數據、模型和信息系統基礎上，通過建立內部評級體系，測算PD、LGD、EAD，再采用組合模型，輔助于風險調整后的資本收益率最大化的資產組合優化方法，自上而下在行業、區域、產品和客戶上設置。在現階段內部評級體系、組合風險計量技術、風險調整資本收益率測算技術尚不完善的情況下，信貸組合限額管理只能從初級階段平衡組合的風險和收益開始。目前業界并沒有一個絕對可靠的量化模型和方法以設置出限額直接用于業務管理，在實踐中，通常是基于量化的方法提出定量的限額初始建議，然后結合專家經驗確定最終用于業務管理的限額值。

開發支持組合限額的風險管理系統

完善的風險管理系統將為實現組合限額管理功能提供強有力的支持，而這也是國內銀行目前所欠缺的核心能力之一。信貸組合風險管理系統應滿足以下標準：盡可能覆蓋到全部業務品種，并具有擴展性；具備完整可靠的組合風險計量模型，能夠實現風險收益平衡測算后的限額指標設定；具備完善的組合設置（按貸款對象、行業、區域、期限、表內外、擔保方式、信用等級等不同維度）和管控功能，能實時反饋限額使用情況，并對超出限額的業務事項自動報警或阻止業務繼續；具備限額歷史數據積累和比較功能，為逐步實現基于經濟資本的風險限額制定積累數據。

當前需要重點關注的信貸組合限額

當前，應重點對風險較高、經濟資本占用比例較大的特定組合實行限額管理，包括：關注類貸款組合，屬于資產質量前瞻性指標，其遷徙直接影響撥備和資本計提；產能過剩行業，屬于當前風險暴露比較集中的領域，未來淘汰落后產能的進程將在較長時間內持續，資產質量下遷或將不可避免；集團客戶、關聯客戶、招商引資客戶和異地客戶貸款，呈現典型的風險集中暴露趨勢，做好其貸款組合風險控制至關重要；重點區域，特別是沿海部分資產質量風險集中暴露的省份，以及受產業轉移輸入性信貸風險沖擊較大的中部地區，應對其潛在風險保持高度關注。

（作者系徽商銀行執行董事、副行長）