合作共贏，再創(chuàng)輝煌

時(shí)光如梭，農(nóng)發(fā)債自2004年首次公開發(fā)行以來，已經(jīng)走過了整整十年的歷程。十年間，農(nóng)發(fā)行走出了一條依托市場籌集資金支持新農(nóng)村建設(shè)的新路子。十年間，農(nóng)發(fā)行債券發(fā)行規(guī)模從小到大，發(fā)行品種由少到多，市場影響力穩(wěn)步上升。十年間，國海證券與農(nóng)發(fā)行攜手共進(jìn)，共同經(jīng)歷了債券市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，也一起創(chuàng)造了輝煌的業(yè)績，建立了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，結(jié)下了深厚友誼。

農(nóng)發(fā)行作為承擔(dān)國家宏觀調(diào)控導(dǎo)向的政策性銀行，以支持國家糧棉購銷儲(chǔ)業(yè)務(wù)為主體、以支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為兩翼，涵蓋了“三農(nóng)”發(fā)展的各個(gè)金融領(lǐng)域，在農(nóng)村金融中發(fā)揮著骨干和支柱作用。2004年3月，人民銀行首次批復(fù)同意農(nóng)發(fā)行在銀行間債券市場發(fā)行政策性金融債券，農(nóng)發(fā)行開始走向市場化發(fā)債籌資之路。農(nóng)發(fā)債的出現(xiàn)，不但豐富了當(dāng)時(shí)市場中單調(diào)的債券品種，而且拓寬了農(nóng)發(fā)行的資金來源，降低了資金成本，對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的作用。經(jīng)過十年的不懈努力，農(nóng)發(fā)行債券業(yè)務(wù)快速發(fā)展，取得了驚人成就：發(fā)行規(guī)模從2004年的408億元，增長到2013年的4424.5億元，增幅近10倍；債券托管量也從2004年底的408億元上升到2013年末的17686.7億元，增長了42倍。從發(fā)行規(guī)模和托管量來看，農(nóng)發(fā)行已成為全國銀行間市場上除財(cái)政部和國開行外的第三大發(fā)債主體。

隨著市場知名度的上升和產(chǎn)品優(yōu)勢的顯現(xiàn)，農(nóng)發(fā)債為越來越多的投資者所青睞。農(nóng)發(fā)債承銷團(tuán)成員覆蓋全面，涵蓋了商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司等各類機(jī)構(gòu)。通過發(fā)揮各承銷團(tuán)成員的銷售渠道優(yōu)勢，農(nóng)發(fā)債收益率公允權(quán)威，已經(jīng)成為政策性金融債定價(jià)基準(zhǔn)，為銀行間債券市場的長足發(fā)展發(fā)揮了不可磨滅的作用。

首先，農(nóng)發(fā)債樹立了具有農(nóng)發(fā)行特色的債券品牌。農(nóng)發(fā)行自2004年開始發(fā)行債券以來，積極擴(kuò)充承銷團(tuán)成員，堅(jiān)持定期組織承銷團(tuán)成員大會(huì)，廣泛聽取各方意見和建議。農(nóng)發(fā)行還與市場主流媒體建立良好的長期合作關(guān)系，市場知名度和地位得到進(jìn)一步的鞏固提升，品牌形象被市場廣泛認(rèn)可。在專業(yè)領(lǐng)域方面，農(nóng)發(fā)行經(jīng)常就市場熱點(diǎn)問題組織債券業(yè)務(wù)專題會(huì)議，邀請(qǐng)各領(lǐng)域的專家學(xué)者與投資者一起探討債券市場形勢，受到同業(yè)的關(guān)注和重視。日常工作中，農(nóng)發(fā)行經(jīng)常通過各種即時(shí)通訊平臺(tái)與承銷團(tuán)成員和投資者溝通聯(lián)系，第一時(shí)間發(fā)布債券發(fā)行信息，并且及時(shí)了解投資者需求情況，與承銷團(tuán)成員和投資者建立了合作、互信、共贏的密切關(guān)系。近年來，農(nóng)發(fā)行還在香港成功發(fā)行了離岸人民幣債券，開始穩(wěn)步邁入國際資本市場，得到了包括內(nèi)地及香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國際投資者和中外媒體的高度評(píng)價(jià)。

其次，農(nóng)發(fā)債為完善我國債券市場收益率曲線發(fā)揮了積極作用。十年來，農(nóng)發(fā)債發(fā)行量不斷增大，涵蓋了3個(gè)月期到10年期多個(gè)不同期限品種，同時(shí)，以一年定存、7 天回購利率和3個(gè)月Shibor為基準(zhǔn)的浮息債，以及含選擇權(quán)債券等創(chuàng)新品種也受到了市場追捧，進(jìn)一步彰顯了農(nóng)發(fā)行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。隨著債券發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大，農(nóng)發(fā)行還有針對(duì)性地多次改進(jìn)承銷商參與追加的方式，并增大追加規(guī)模，既促進(jìn)了承銷商之間的良性競爭，又有效提高了單只債券的發(fā)行規(guī)模。目前，農(nóng)發(fā)債在二級(jí)市場流動(dòng)性充足，交易活躍，成為做市商的重點(diǎn)報(bào)價(jià)品種。隨著國開行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型，農(nóng)發(fā)行已成為政策性金融債的主要發(fā)行人，其收益率也成為政策性金融債收益率曲線制定的重要基準(zhǔn)，為完善我國債券市場收益率曲線做出了卓越貢獻(xiàn)。

最后，農(nóng)發(fā)行通過市場化發(fā)債，實(shí)現(xiàn)了發(fā)行人與投資者的合作共贏。一方面，農(nóng)發(fā)行通過發(fā)行政策性金融債這一成功舉措，在與承銷團(tuán)成員長期良好的市場互動(dòng)中獲得穩(wěn)定的資金來源，用以擴(kuò)大對(duì)我國農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的信貸資金投入。另一方面，農(nóng)發(fā)債發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，為商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等配置型機(jī)構(gòu)提供了充足的投資品種。此外，豐富的農(nóng)發(fā)債品種也有利于基金和券商等交易型機(jī)構(gòu)實(shí)施靈活的交易策略、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)質(zhì)量和改進(jìn)流動(dòng)性管理等。

自加入農(nóng)發(fā)債承銷團(tuán)以來，國海證券與農(nóng)發(fā)行始終保持著緊密合作關(guān)系。國海證券高度重視農(nóng)發(fā)債的承銷工作，而農(nóng)發(fā)行也給予國海證券大量支持。農(nóng)發(fā)行每支新債發(fā)行前，國海證券均有專人負(fù)責(zé)撰寫定價(jià)分析報(bào)告，并向媒體和客戶推介發(fā)送。國海證券還通過自己的渠道優(yōu)勢積極開發(fā)新客戶，引導(dǎo)更多的資金配置農(nóng)發(fā)債。此外，國海證券在市場交流中及時(shí)關(guān)注投資者需求變化，并將最新需求信息反饋給農(nóng)發(fā)行，為農(nóng)發(fā)行和投資者之間架起了溝通的橋梁。在近幾年的農(nóng)發(fā)債承銷中，國海證券在券商排名中均位列前茅。

展望未來，我們有理由相信，過去十年的成績只是前進(jìn)道路上的一個(gè)里程碑，前方還有更廣闊的空間等著我們一起去開拓。國海證券一直將固定收益業(yè)務(wù)作為旗艦品牌著力打造，籌資能力強(qiáng)，能夠?yàn)檗r(nóng)發(fā)行提供長期穩(wěn)定地資金來源。未來雙方可在融資品種、交易方式、合作規(guī)模上進(jìn)一步探討，并就信用拆借和定向金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行多元化合作，以適應(yīng)雙方業(yè)務(wù)發(fā)展需求。

值此農(nóng)發(fā)債發(fā)行十周年之際，國海證券預(yù)祝農(nóng)發(fā)行債券發(fā)行繼續(xù)“十全十美”，再創(chuàng)輝煌，愿與農(nóng)發(fā)行全體同仁共同奮斗，為中國債券市場的長遠(yuǎn)發(fā)展奉獻(xiàn)力量。

責(zé)任編輯：孫惠玲