攜手十年路，并肩再起航

中國銀行：

農發行債券發行規模的迅速擴大，不僅大大拓寬了農發行的融資渠道，降低了融資成本，更為銀行間市場提供了新的具有主權信用的投資品種，成為各類投資者特別是商業銀行最重要的投資品種之一。

隨著發債規模的擴張，農發行不僅打造了完整的收益率曲線，滿足了各類投資者的不同偏好，更不斷創新，推出了各類浮息債、含權債等創新品種，豐富了投資者的投資工具，推動了銀行間市場的持續創新。同時，農發行堅持貼近市場，始終按照市場需求安排發行，通過增發等多種手段提升農發債流動性，使農發債成為銀行間市場的重要做市品種，并成為其他債券發行的重要定價基準。隨著商業銀行開啟市場化融資，農發行市場化發行的成功經驗必將為商業銀行提供定價指導與經驗參考。

十年來，中國銀行大力支持農發行市場化融資業務，不僅在一級市場積極認購新發債券，也在二級市場續作了大量農發債交易，為提升農發債流動性做出了貢獻。在離岸市場，中行也積極支持農發行的債券發行工作。2012年1月，農發行宣布首次在港發行人民幣債券，中國銀行（香港）有限公司作為主承銷商之一，協助農發行順利完成簿記建檔。

面對日新月異的金融環境，中行將繼續大力支持農發行的債券發行工作，在債券業務、資金業務、國際業務等各方面與農發行開展全面合作，攜手并肩，共鑄輝煌！

中國郵政儲蓄銀行金融市場部：

農發債的發行經歷了我國債券市場的三個周期，目睹了需求驟減的寒冬，也親歷了一債難求的火爆；遭遇過2013年近6%的高成本，也見證過2005年近2%的低水位。農發行始終堅持市場化原則，不斷改善發行工作，狠抓產品創新，在市場化融資道路上不斷前行。

農發行十年來堅持市場化發行方式，通過不斷改進承銷團成員考核方式、完善招標辦法、調整招標要素來提高發行效率。農發行始終重視與投資者的溝通，了解市場需求，及時調整債券發行策略，積極應對市場變化。去年下半年，農發行通過縮短發行期限、降低單支債券發行規模等手段來降低發債風險。同時，應投資者的需求，完善了承銷商考核評價體系，對承銷量突出的機構給予一定的政策傾斜，并將債券承銷和資金支持相結合，在回饋投資者的同時也充分調動了承銷團成員的積極性，從而保證了發債計劃的圓滿完成。

由于定位相似、優勢互補，農發行和郵儲銀行還有很多合作空間可供拓展。未來郵儲銀行愿與農發行在債券業務、資金業務、信貸合作、代理結算等多個業務層面協同發展、互惠共贏，為我國農業發展做好金融服務。

興業銀行資金運營中心：

十年來，農發行積極與金融機構加深溝通交流，開展各項領域合作，確立了長期戰略合作關系，同時依托自身國家主權信用資質的條件，樹立了良好的發行人形象。目前，農發債無論從流動性、機構認可度還是影響力來看，都位列市場頂尖行列。

從農發行采用市場化形式融資開始，受貨幣政策周期影響，中國金融市場經歷了幾次較劇烈的波動。在市場行情疲軟，利率處于高點的環境下，農發行通常以適當縮短債券發行期限，降低負債久期的方式減小發行難度，降低融資成本；而在利率處于相對低位時，則趨向拉長新債發行期限，鎖定較低的資金成本，同時與投資者溝通，積極研究推出了1年定存浮息債、3個月Shibor浮息債和回購利率浮息債等掛鉤市場利率的債券品種，滿足金融機構對沖市場風險的需求，目前這類浮息債與利率互換相配合的組合已經成為市場上的一種主流策略。

糧食安全及農業現代化建設始終是中央關心的頭等大事，未來農發行在中國債券市場上的融資需求也將繼續擴大。興業銀行愿意繼續積極參與到農發債的投資交易中，為我國發展直接融資，降低企業融資成本，支持三農建設做出積極貢獻。值此發債十周年之際也衷心祝愿農發行業務發展日新月異，再創輝煌。

渣打銀行：

渣打銀行親歷了中國農業發展銀行香港人民幣債券的發行歷程：農發行香港人民幣債券從2012年1月發行第一期開始，到目前已發行了四期，總額達到110億元人民幣，農發行已成為香港人民幣債券市場最重要的發行體之一。

在過去三年的發債歷程中，農發行尊重市場、適應市場，采用了符合國際債券發行基準的監管條例S規則制作債券發行文件。為讓眾多的投資者能夠深入了解農發行，理解農發行在中國經濟中的重要地位，從而獲得理想的債券定價，從2012年初首次發行境外人民幣債券開始，農發行就堅持進行債券路演，包括在香港、新加坡、臺灣和中東地區與投資者進行一對一的會面，以及舉辦大型的投資者午餐會等，達到了與投資者充分溝通，樹立農發行債券品牌的效果。農發行過去四期香港人民幣債券的成功發行，將農發行的融資渠道拓展到海外，豐富了農發行的融資來源。經歷過市場的淬煉，農發行已經積累了豐富的境外債券發行經驗，為后續的境外市場融資做好了準備。

隨著境外人民幣存款量不斷增加和境內發行體的增多，境外人民幣債券市場的深度和廣度也在不斷提升擴大，境外債券市場將面臨更大的發展機遇。同樣，隨著農發行業務的不斷發展，未來農發行在境外債券市場的融資需求有望進一步增長，在條件允許的情況下，農發行可以考慮將香港以外的地區作為債券主發行地，并考慮進行美元債券的發行，以進一步拓寬融資渠道，降低融資成本，繼續強化農發行債券的品牌形象。渣打銀行也愿意一如既往地積極參與農發行境外債券的發行，為農發行的業務發展提供支持，也為中國金融機構境外融資市場的進一步發展做出積極的貢獻。

南京銀行：

農發行適時根據市場變化調整債券發行策略，特別是今年以來，通過少量多發這一靈活的發債形式，提高發行頻率，增加單只債券的存量，為一、二級市場的定價提供了參考，受到廣大投資者的歡迎。

南京銀行承銷農發行債券已經走過了一個十年，未來還將走過更多的十年，在利率市場化和金融脫媒進程不斷推進的過程中，債券市場將面臨更加復雜、嚴峻的經濟形勢與金融環境。我行將一如既往支持農發行發債工作，積極總結經驗，不斷深化拓展同業間的合作，為客戶提供更加優質的金融服務！最后，農發行發債工作起點十年，榮耀十年，祝未來農發行發債工作越來越好， 更加輝煌！

北京農商銀行：

2004年7月2日，農發行通過市場招標方式成功發行了第一期金融債券，邁出了市場化籌資里程碑式的一步。十年來，農發行政策性金融債券的發行取得了一個又一個的突破，發行規模逐年擴大、發行品種與方式不斷創新和完善、市場影響力不斷提升，為投資人提供了豐富的資產管理工具。

多年來，北京農商銀行與中國農業發展銀行攜手合作，共同肩負建立社會主義市場經濟體制、深化金融改革、加強“三農”工作的重要使命，不斷探索，開拓進取，與市場同步完善，與“三農”共同發展，雙方利用各自互補優勢在多領域開展多元合作，共同為服務首都新農村建設添磚加瓦。

隨著全面深化改革的深入，城鄉發展一體化體制機制的健全，新型農業經營體系的構建，農民將被賦予更多的財產權利，涉農金融服務必將大有可為，本行與農發行的發展必將進入新的階段。

順德農商銀行：

中國農業發展銀行通過市場化方式籌集資金，不僅讓自己擺脫了單純依靠再貸款提供資金來源的被動局面，更讓無數市場參與者得益于農發行的不斷創新，促使自身得到快速成長。

多年來，順德農商銀行與農發行保持密切聯系，形成了農發債券承銷、農發債券配置、資金拆借、票據資產交易等各項業務的多維度合作模式，可以說，順德農商行的進步與農發行的發展密不可分。

農發行在市場上的優秀口碑源于對其每個市場成員負責任的態度。農發行對每一只債券執行嚴格的還本付息制度，從未因此造成任何不良影響，在投資者中樹立了良好的形象。另外，在市場資金利率波動幅度較大，可能影響發債計劃的關鍵時刻，農發行從不因成本上行而修改發行時間或期限，在市場中表現出高度的責任感。

順德農商行在業務發展中，長期獲得農發行的線上資金支持，有效緩解了流動性壓力，為資產配置和業務創新提供了有利的保證。我行通過積極購買農發債券，支持農業融資，同時兼顧投資產品的穩定性、流動性等各方面要求，實現了可觀的利息收入。此外，通過使用優秀資質的農發債作為質押品進行融資交易，我們也進一步提升了全行的收益空間。

我們滿懷對未來的信心，希冀與農發行共同攜手，續寫中國資本市場輝煌的新篇。

責任編輯：孫惠玲 劉穎