股東總數4年難降，不良貸款率逐年上升 張家港農商行IPO存隱憂

羅雪峰

“從落實反饋意見中”到“已反饋”要多久？7年！您還別覺得奇怪，這就是江蘇省張家港農村商業銀行（以下簡稱“張家港農商行”）所經受的IPO折磨。

據公開資料顯示，2007年5月，張家港農商行就已正式啟動上市準備工作。但如今一晃整整7年過去了，為什么張家港農商行IPO卻仍然沒有什么實質性的進展？對于股東人數嚴重超標、資產質量較低、轉型升級困難等等這些農商行上市道路上的“攔路虎”，張家港農商行又將采取哪些措施加以克服？

“謝謝《投資者報》對我行的關心，對于上市，我們一直在等待機會，所以現在也是靜默期，對外也暫不接受采訪。”張家港農商行董秘張平6月19日給《投資者報》記者這樣回復短信稱。

由于董秘張平既未對相關問題給出合理解釋，也未對記者采訪提綱中的相關數據提出質疑，記者只能根據有關數據進行分析研判。

員工股戶數反增6戶

張家港農商行作為國內第一家由農村信用社改制的農商行，早在2007年5月就正式啟動了上市準備工作。時任中國銀監會合作金融部主任臧景范在2007中國農村金融論壇上介紹，“張家港農商行的上市申請已獲監管層認可，將于近期啟動首次公開發行（IPO）事宜。”

7年之后，張家港農商行仍然未能如愿成為中國首家上市的農商行。股東人數嚴重超標、內部員工股數過多被認為是張家港農商行IPO上市的第一只“攔路虎”。

值得一提的是，盡管2010年來張家港農商行就開始積極進行內部股份清理，但從員工股戶數來看，卻并沒有取得太好的效果。

《投資者報》記者查閱公開資料張家港農商行歷年年報發現，截至2010年末，張家港農商行股東總數2216戶。其中法人股13戶，自然人股2203戶，自然人股中員工股834戶。

兩年后這一數據并沒有太大的變化。據張家港農商行2012年年報顯示，截至2012年末，股東總數2209戶，其中法人股14戶，自然人股2195戶，自然人股中員工股833戶。內部員工股持股比例為9.87%。

到了2013年情況仍然如此。據張家港農商行2012年年報顯示，截至2013年末，股東總數2208戶，其中法人股14戶，自然人股2194戶，自然人股中員工股840戶。內部員工股持股比例為9.91%。

從前后數據對比來看，4年內部股份清理下來，股東總數只減少了8家，自然人股中員工股數反而增加了6戶。不但股東總數遠超監管層200人的新標準，也遠遠高于市場傳聞中金融企業內部持股不得超過5%的“要求”。

此外，《投資者報》記者查閱張家港農商行歷年年報還發現，張家港農商行高管年薪“十分可觀”。在2013年年報中公布薪酬的9名高管名單中，有7名高管工資超過140萬，董事長王自忠以年薪212萬元高居榜首，行長與監事長年薪均超過170萬元，三位副行長報酬也均在140萬元以上。

《投資者報》記者通過對比還發現，2013年工商銀行董事長姜建清稅前合計總報酬不過113萬元，工商銀行行長易會滿稅前合計總報酬不過103萬元，不夠王自忠的一半。而從凈利潤來看，2013年工商銀行的凈利潤是2629億元，而張家港農商行同年凈利潤僅僅10.5億元，兩者相差250倍。顯然，去張家港農商行當一個副行長，從個人年薪來說，要比當工商銀行行長更有吸引力。

信貸資產惡化跡象明顯

除了股份清理效率的極其低下，以及高管團隊的百萬年薪，在IPO排隊銀行中，張家港的信貸資產質量也日益引起人們的擔憂。

據《投資者報》記者統計，在12家已發布2013年年報的擬上市銀行中，張家港農商行的凈利潤增速不但已經放緩至個位數，而且在12家擬上市銀行中排在倒數第三，僅為2.93%。公開資料顯示，截至2012年報告期末，張家港農商行凈利潤為10.2億元，而截至2013年報告期末，張家港農商行凈利潤為10.5億元，同比增長僅為2.93%。其中，營業利潤為11.9億元，相比2012年同期11.8億元僅僅增長0.78%。

除了利潤增長的放緩，另一個數據也能較好地表明張家港農商行信貸資產正在出現惡化的跡象，那就是其不良貸款率的逐年持續上升。據公開數據顯示，2010年末、2011年末、2012年末與2013年末的不良貸款率分別為0.65%、0.69%、1.00%、1.08%，明顯呈現逐年增長趨勢。

此外，截至2013年報告期末，張家港農商行不良貸款3.9億元，比年初增加7626萬元。提取貸款損失準備共計11.54億元，其中專項準備11.43億元，按銀監會監管指標補提貸款損失準備金余額1104.18萬元。

“國內經濟增速明顯放緩，互聯網金融沖擊，以及利率市場化進程加速已經明顯影響到了小型銀行。”銀行業一資深分析人士告訴《投資者報》記者，江蘇周邊的銀行或多或少均會受到“鋼貿貸”泥潭的困擾，特別是小型銀行的服務對象多為中小微企業客戶，違約風險相對更大。

《投資者報》記者查閱張家港銀行貸款投向行業信息后還發現，截至2013年末，張家港農商行貸款主要行業分布情況為：制造業占貸款總額的比例為42.07%；批發和零售業占貸款總額的比例為15.06%；房地產業占貸款總額的比例為2.8%；建筑業占貸款總額的比例為3.64%。而值得一提的是，近年來，隨著中國經濟告別高增長時代，地方政府融資平臺、房地產、批發零售與制造業等過去對信貸需求最旺的行業正陸續成為銀行不良貸款的“重災區”。這或許也是張家港農商行在2013年年報中將2014年不良貸款率控制目標定在1.2%以內的重要原因。