本周數據

· 宏觀數據 / MACRO

2月匯豐中國制造業PMI初值降至48.3

匯豐中國2月份制造業采購經理人（PMI）初值48.3 ，創七個月新低，預期49.5。此前，匯豐中國1月份制造業PMI為49.5，為6個月來首度跌破榮枯線。1月份官方PMI為50.5%，環比回落0.5%。

1月中國外商直接投資同比激增16%

中國1月份實際外商直接投資107.63億美元，同比增長16.11%，遠遠超過預期的2.5%；去年12月該數據同比增長3.3%。遠超預期的FDI數據暗示熱錢涌入中國的現象增加，由此引發的潛在風險值得投資者關注。

1月中國出口貿易實現較快增長

1月份，中國進出口總值3824億美元，同比增長10.3%。其中，出口2071.3億美元，增長10.6%；進口1752.7億美元，增長10%；貿易順差318.6億美元，擴大14%。實現2014年外貿開門紅。商務部新聞發言人沈丹陽表示，1月份中國出口實現較快增長合預期、合邏輯，“虛假出口貿易再現”論缺乏根據。

從出口商品結構來看，消費類、勞動密集型商品均出口增長強勁。按人民幣計價，服裝類增長13.4%，紡織品增長11.7%，鞋類增長13.7%，箱包增長7%，玩具增長16.6%，塑料制品增長27.6%，陶瓷產品增長29.4%，汽車及汽車底盤增長15.8%，汽車零配件增長18.9%，鋼材增長28.7%，船舶增長13.8%，燈具照明裝置增長52.6%，彩電增長50.7%。

· 產業數據 / INDUSTRIAL

去年中國信息消費達2.2萬億同比增長逾28%

去年，中國信息消費整體規模達到2.2萬億，同比增長超過28%。其中，信息產品消費規模達到1.2萬億，同比增長超過35%，智能終端成為信息產品消費的熱點；信息服務消費規模超過1萬億，同比增長超過20%，移動數據及互聯網業務等非話業務成為主要增長動力。

去年電子商務持續高速增長，商務交易規模突破10萬億，支撐信息消費的網絡基礎設施進一步完善。隨著"寬帶中國"戰略及"寬帶中國2013年專項行動"的全面實施和落實，3G網絡已覆蓋全國所有鄉鎮，4G商業化全面啟動，去年12月4日工信部向3家基礎電信企業發放了3張TD-LTE牌照，拉開了4G發展的大幕。據了解，截至去年12月，中國4M以上高速率寬帶接入用戶占比達到78.8%。在2011年年底的時候，4M以上速率用戶占比僅為40%，2012年年底的時候上升到60%。

· 全球數據 / GLOBAL

去年歐元區貿易順差同比增加逾一倍

歐元區去年12月份的外貿順差增至139億歐元（預計修正終值可達150億歐元），同比增長41億歐元，其中出口同比增長4%，進口同比增長1%。歐元區去年外貿順差增長逾一倍至1538億歐元。

歐元區1月份制造業PMI創2011年5月來新高，新訂單增速為近三年來最快，制造業活動呈成長。分析認為，外貿順差增長顯示區內需求增加，經濟正逐步復蘇。

· 讀數 / INTERPRETATION

? 中國多地投資計劃逾萬億

隨著2014年地方“兩會”的召開，中國各個省市雄心勃勃的投資計劃陸續浮出水面。湖北、江蘇、四川等地的投資目標增至2萬～3萬億，而西部的貴州、甘肅、新疆等地，新一年投資計劃也將邁過萬億。

據各地政府工作報告，浙江省提出今年要實現投資增長12%以上，力爭15%，投資總量達到2.2萬億以上。江蘇省投資目標是2.4萬億。湖南、湖北投資計劃分別是2.25萬億和2.4萬億。陜西則是1.97萬億目標。

而西部的貴州、甘肅、新疆，今年投資也將向萬億邁進。其中貴州在去年已制定了1萬億投資目標，但是實際并未完成。據貴州省政府工作報告，去年貴州省工業、交通、水利、電網、通訊、城建、房地產等完成投資約為9000億元。

貴州今年新投資目標是1.2萬億。其中交通投資1320億元、水利投資200億元、工業投資5000億元、城鎮建設投資1500億元、房地產開發投資2000億元、民生工程投資800億元，同比分別均有所增加。

新疆去年完成全社會固定資產投資8148億元，增長30.2%。今年其投資將增長25%，按此看，新疆今年投資將超過萬億元。

另一個省份甘肅，去年實現固定資產投資6550億元，增長30%。該省今年的投資目標是增長25%，將超過8000億，預計到明年就可能提前實現早年制定的2016年投資過萬億目標。

不過，各地盡管投資的目標很高，但是能否具備這么多資金，以及投資有無效率，是一個問題。

去年，甘肅和貴州，國內生產總值（GDP）已經實現預期實現的額度，都低于全社會固定資產投資額。

比如貴州去年投資額在9000億元以上，但是GDP只有8000億元。甘肅固定資產投資6550億元，增長30%，超過全省GDP總量6300億元，增長12.1%。新疆也類似，去年GDP為8510億元，增長11.1%。但是投資為8148億元，已經非常接近GDP。

一般而言，投資額接近或超過GDP，說明投資效率較低。endprint